营业收入解读
2025年航发控制实现营业收入51.72亿元，同比2024年的54.81亿元下降5.64%。从收入结构来看，核心业务航空发动机及燃气轮机控制系统收入45.82亿元，同比下降6.14%，是营收下滑的主要拖累项；国际合作业务收入4.02亿元，同比增长9.21%，成为唯一实现增长的业务板块；控制系统技术衍生产品收入1.87亿元，同比大幅下滑18.79%。分地区看，境内收入47.69亿元，同比下降6.71%；境外收入4.02亿元，同比增长9.21%，与国际合作业务增长形成呼应。
| 项目 | 2025年（亿元） | 2024年（亿元） | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 营业收入 | 51.72 | 54.81 | -5.64% |
| 航空发动机及燃气轮机控制系统 | 45.82 | 48.82 | -6.14% |
| 国际合作 | 4.02 | 3.68 | 9.21% |
| 控制系统技术衍生产品 | 1.87 | 2.31 | -18.79% |
| 境内收入 | 47.69 | 51.13 | -6.71% |
| 境外收入 | 4.02 | 3.68 | 9.21% |
盈利指标解读
净利润与扣非净利润
2025年公司归属于上市公司股东的净利润为3.34亿元，同比2024年的7.50亿元大幅下降55.43%；扣非净利润为3.32亿元，同比2024年的7.25亿元下降54.30%。净利润与扣非净利润降幅接近，说明非经常性损益对盈利的影响较小，盈利下滑主要来自主业经营。分季度数据显示，公司前三季度净利润均为正，但第四季度出现亏损，单季亏损6651.31万元，拉低了全年盈利水平。
每股收益
基本每股收益为0.25元/股，同比2024年的0.57元/股下降56.14%；扣非每股收益为0.25元/股，同比2024年的0.55元/股下降54.55%，与净利润、扣非净利润的降幅趋势一致。
| 盈利指标 | 2025年 | 2024年 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 归属于上市公司股东的净利润（亿元） | 3.34 | 7.50 | -55.43% |
| 归属于上市公司股东的扣非净利润（亿元） | 3.32 | 7.25 | -54.30% |
| 基本每股收益（元/股） | 0.25 | 0.57 | -56.14% |
| 扣非每股收益（元/股） | 0.25 | 0.55 | -54.55% |
费用解读
销售费用
2025年销售费用为1799.23万元，同比2024年的1846.94万元下降2.58%，变动幅度较小，主要系公司业务结构变动及费用管控影响，整体销售费用规模保持稳定。
管理费用
管理费用为4.77亿元，同比2024年的4.42万元增长7.78%，增长主要原因是职工薪酬、累计折旧、项目咨询费等增加，显示公司在人员成本、资产折旧及管理咨询投入上有所上升。
财务费用
财务费用为-2464.81万元，同比2024年的-8069.30万元增长69.45%（收益减少），主要原因是利息收入下降，汇兑损失增加。2025年利息收入为3318.09万元，较2024年的8125.67万元大幅减少，同时汇兑净损失551.33万元，而2024年为汇兑净收益424.92万元，两项因素共同导致财务收益大幅缩水。
研发费用
研发费用为1.72亿元，同比2024年的1.81亿元下降5.27%，主要原因是研制任务变化，自筹研发费用下降。从研发费用结构看，材料费、专用费等投入有所减少，外协费、职工薪酬等有小幅增加。
| 费用项目 | 2025年（万元） | 2024年（万元） | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 销售费用 | 1799.23 | 1846.94 | -2.58% |
| 管理费用 | 47687.17 | 44244.77 | 7.78% |
| 财务费用 | -2464.81 | -8069.30 | 69.45% |
| 研发费用 | 17158.53 | 18112.48 | -5.27% |
研发人员情况解读
2025年公司研发人员数量为1213人，同比2024年的1130人增长7.35%；研发人员数量占比为16.98%，同比2024年的15.75%提升1.23个百分点。从学历结构看，硕士学历研发人员418人，同比增长24.04%，其他学历人员增长95.45%，本科学历研发人员则略有下降，显示公司在高学历及多元化研发人才储备上有所加强。年龄构成上，30岁以下研发人员增长7.76%，3年以上研发人员增长16.30%，研发团队的年轻化与经验型人员储备同步推进。
| 研发人员指标 | 2025年 | 2024年 | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 研发人员数量（人） | 1213 | 1130 | 7.35% |
| 研发人员数量占比 | 16.98% | 15.75% | 1.23% |
| 硕士学历研发人员（人） | 418 | 337 | 24.04% |
| 30岁以下研发人员（人） | 472 | 438 | 7.76% |
| 3年以上研发人员（人） | 314 | 270 | 16.30% |
现金流解读
经营活动现金流
2025年经营活动产生的现金流量净额为9.44亿元，同比2024年的-2.62亿元大幅增长460.99%，现金流实现由负转正且规模大幅提升。主要原因是销售商品收到的现金同比增加14.73亿元，客户货款跨期收回情况改善，经营活动现金流入小计达60.72亿元，同比增长30.91%；而经营活动现金流出小计为51.28亿元，同比仅增长4.65%，流入增幅远高于流出增幅，带动经营现金流大幅改善。
投资活动现金流
投资活动产生的现金流量净额为-2.89亿元，同比2024年的-4.26亿元增长32.20%（净流出减少），主要原因是购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金同比减少，2025年为8.01亿元，2024年为9.69亿元，同时投资支付的现金也有所减少。
筹资活动现金流
筹资活动产生的现金流量净额为-2.10亿元，同比2024年的-1.87亿元下降12.47%（净流出增加），主要原因是国拨技改拨款减少，支付股利、偿还借款增加。2025年收到其他与筹资活动有关的现金为5000.74万元，2024年为5912.26万元，同时分配股利、利润或偿付利息支付的现金为23097.16万元，2024年为21944.57万元。
| 现金流指标 | 2025年（万元） | 2024年（万元） | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 经营活动现金流净额 | 94431.47 | -26158.83 | 460.99% |
| 投资活动现金流净额 | -28906.88 | -42637.33 | 32.20% |
| 筹资活动现金流净额 | -20995.87 | -18668.65 | -12.47% |
可能面对的风险解读
新旧动能转换效能不足
创新驱动、需求驱动、客户驱动的引擎作用尚未完全释放，推动发展新旧动能转换的效能有待加强，技术创新向产业创新转化的速度和成效有待提升。公司在前沿技术落地、新产品市场化等方面可能存在滞后，影响长期增长动力。
盈利能力短期承压
新科技革命催生新质新域战斗力战略性新需求，公司新兴产品尚处于市场培育期，技术复杂度高、供应链安全管理、价税改革等对公司成本工程管理提出更高要求。2025年公司毛利率同比下降4.98个百分点，显示成本压力对盈利的挤压，未来盈利增长面临挑战。
董监高薪酬解读
董事长薪酬
报告期内董事长刘浩从公司获得的税前报酬总额为79.33万元，离任董事长缪仲明税前报酬总额为68.81万元。
总经理薪酬
总经理刘浩（同时担任董事长）税前报酬总额为79.33万元。
副总经理薪酬
副总经理刘军伟税前报酬78.14万元，黄江税前报酬80.32万元，张晓冬税前报酬71.15万元，方秋生税前报酬71.63万元。
财务总监薪酬
财务总监闫聪敏税前报酬总额为50.11万元。
| 职务 | 姓名 | 报告期内税前报酬总额（万元） |
|---|---|---|
| 董事长 | 刘浩 | 79.33 |
| 总经理 | 刘浩 | 79.33 |
| 副总经理 | 刘军伟 | 78.14 |
| 副总经理 | 黄江 | 80.32 |
| 副总经理 | 张晓冬 | 71.15 |
| 副总经理 | 方秋生 | 71.63 |
| 财务总监 | 闫聪敏 | 50.11 |
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