营业收入：营收稳步增长，新兴业务成增长引擎

2025年公司实现营业收入360.34亿元，同比增长12.37%。分业务来看，数据科学分析与评价业务表现亮眼，全年实现营收27.21亿元，同比大增126.39%，成为公司营收增长的核心动力；集成电路测试与分析、电磁兼容检测、可靠性与环境试验业务分别同比增长20.98%、16.76%、14.63%，均保持较快增速；而生命科学、EHS评价服务业务营收同比下降5.26%、26.58%，业务结构分化明显。

净利润：盈利增速跑赢营收，盈利能力提升

归属于上市公司股东的净利润为42.45亿元，同比增长20.57%，增速显著高于营收增速，净利率从2024年的10.98%提升至12.31%，盈利能力进一步增强。扣除非经常性损益的净利润为38.49亿元，同比增长20.84%，与净利润增速基本一致，说明公司盈利增长主要来自核心业务贡献，盈利质量较高。

每股收益：每股收益同步增长，股东回报提升

基本每股收益为0.76元/股，同比增长24.59%；扣非每股收益同样为0.76元/股，同比增长24.59%，每股收益的增长与净利润增长相匹配，股东每股回报同步提升。

整体费用：费用增速高于营收，成本管控压力显现

2025年公司期间费用合计121.96亿元，同比增长15.75%，增速高于营收的12.37%，费用管控面临一定压力。各项费用中，财务费用增幅最为显著，销售、管理、研发费用也均有不同程度增长。

销售费用：销售投入加大，助力市场拓展

销售费用为52.45亿元，同比增长15.50%，主要系公司加大市场拓展力度，尤其是新兴业务领域的市场推广和客户开发投入增加，销售费用增速高于营收，显示公司在市场端的投入力度持续加大。

管理费用：管理规模扩大，费用同步增长

管理费用为25.00亿元，同比增长13.26%，主要因公司业务规模扩张、并购整合后管理半径扩大，以及数字化管理系统建设等因素导致管理成本增加，管理费用增速与营收增速基本持平，管理效率保持相对稳定。

财务费用：利息支出大幅增加，费用率显著提升

财务费用为4.21亿元，同比大增87.24%，成为费用端最大的变动项。主要原因是2024年广州总部基地和华东检测基地投入使用后，相关贷款利息支出由资本化转为费用化，利息支出同比增加；同时受降息影响，闲置资金利息收益下降，双重因素导致财务费用大幅增长，财务费用率从2024年的0.70%提升至1.17%。

研发费用：研发持续加码，技术能力筑牢

研发费用为40.29亿元，同比增长16.31%，增速高于营收，公司持续加大在集成电路、商业航天、低空经济等新兴领域的技术研发投入，研发项目涵盖复杂工况装备可靠性、智能声学成像、第三代半导体测试等多个前沿方向，全年新增8个省部级创新平台，技术创新能力进一步增强。

2025年末公司研发人员数量为870人，同比增长10.13%，研发人员占比为12.95%，同比微降0.09个百分点，主要因公司整体员工规模也有所增长。研发人员学历结构进一步优化，硕士学历研发人员同比增长30.77%，博士学历人员数量保持稳定，高学历研发人员占比提升，为公司技术创新提供了坚实的人才支撑。

整体现金流：现金及现金等价物由负转正

2025年公司现金及现金等价物净增加额为6938.72万元，同比由负转正，主要得益于经营活动和投资活动现金流的改善。

经营活动现金流：现金流与营收同步增长，回款质量稳定

经营活动产生的现金流量净额为95.18亿元，同比增长11.27%，与营收增速基本匹配，销售商品、提供劳务收到的现金为359.03亿元，同比增长16.72%，增速高于营收，显示公司回款情况良好，现金流质量较高。

投资活动现金流：基地建设投入减少，现金流净额大幅改善

投资活动产生的现金流量净额为-28.23亿元，同比大幅改善74.96%，主要因总部基地和华东检测基地投入使用后，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金从上年的91.42亿元降至47.38亿元，同时投资活动现金流入因现金管理产品到期收回同比增加，双重因素带动投资活动现金流净额同比大幅增加。

筹资活动现金流：分红与借款减少，现金流净额大幅下降

筹资活动产生的现金流量净额为-59.95亿元，同比大降295.06%，主要原因是本年度公司分配股利支出34.58亿元，同时减少银行借款规模，取得借款收到的现金从上年的126.57亿元降至60.93亿元，筹资活动现金流入大幅减少，导致现金流净额同比大幅下降。

公信力与品牌风险

公司作为第三方计量检测机构，公信力是核心竞争力，若发生检测数据失真、服务质量问题等事件，将对公司品牌和声誉造成重大影响，进而影响市场份额和客户信任。

政策与行业标准变动风险

检验检测行业受政策影响较大，若行业资质认证标准、市场准入规则等发生不利变动，可能对公司业务开展产生不利影响；同时行业标准的更新换代也要求公司持续投入技术研发以满足新要求，增加运营成本。

市场竞争加剧风险

行业内机构数量众多，市场集中度较低，民营机构、外资机构纷纷布局，市场竞争日趋激烈，公司面临市场份额被挤占、价格竞争加剧的风险，尤其是在传统业务领域，竞争压力更为显著。

骨干员工流失风险

检验检测行业属于知识密集型行业，核心技术人员、管理人员是公司发展的关键，行业人才争夺激烈，若公司核心员工流失，将对公司技术研发、业务拓展和管理运营造成不利影响。

业务规模扩张的管理风险

随着公司业务规模扩张、并购整合不断推进，分支机构增多，公司在财务管理、人员管理、技术协同等方面的难度加大，若组织架构和管理制度未能及时调整完善，可能影响公司运营效率和内部协同。

资产减值风险

公司应收账款账面价值较大，部分客户可能因资金紧张等因素导致回款困难，存在应收账款减值风险；同时公司通过并购形成的商誉规模较大，若并购标的未来经营业绩不达预期，将面临商誉减值风险，对公司利润造成冲击。

• 董事长杨文峰：报告期内从公司获得的税前报酬总额为197.26万元，作为公司董事长兼党委书记，全面负责公司战略规划和经营管理，薪酬水平与公司业绩增长和行业水平基本匹配。
• 总经理明志茂：报告期内从公司获得的税前报酬总额为197.17万元，负责公司日常经营管理，推动业务转型和新兴领域布局，薪酬与公司经营业绩挂钩，反映其管理贡献。
• 副总经理：现任副总经理黄沃文、吴乃林、李军、黄英龄、陆裕东、于莉莉报告期内税前报酬总额分别为139.90万元、137.57万元、140.91万元、149.84万元、146.97万元、152.37万元，离任副总经理曾昕、陈旗、李世华报告期内税前报酬总额分别为5.03万元、4.01万元、1.56万元，副总经理薪酬根据分管业务规模、业绩贡献等因素确定，整体薪酬水平与行业内同类公司基本一致。
• 财务总监习星平：报告期内从公司获得的税前报酬总额为100.75万元，负责公司财务管理、资本运作等工作，薪酬水平符合其岗位职责和行业标准。

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