2025年公司实现营业收入579,159,957.65元，同比下降3.31%，整体规模保持相对稳定。分业务板块来看：-智慧矿山业务：实现营收499,645,474.71元，同比下降7.59%，毛利率46.05%，较上年略降0.85个百分点，主要受上游采矿业需求收缩、价格竞争加剧影响。-国防军工业务：实现营收74,753,039.58元，同比增长29.70%，毛利率43.85%保持平稳，成为业绩重要支撑点。-其他业务：实现营收4,761,443.36元，同比大幅增长622.22%，但占比仅0.82%，对整体营收影响有限。

分地区来看，山西省营收223,330,020.06元，占比38.56%，同比增长7.64%，仍是核心市场；贵州省营收同比大增291.31%，吉林省营收同比增长46.08%，新市场开拓初见成效；而北京市、甘肃省等地营收同比降幅超80%，区域市场分化明显。

归母净利润：同比大增92.73%，非经常性损益是主因

2025年公司归属于上市公司股东的净利润183,241,619.53元，同比增长92.73%，主要得益于完成富华宇祺和南京领锐股权处置带来的投资收益等非经常性损益。

扣非净利润：同比大降23.42%，主业盈利能力下滑

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为74,634,868.87元，同比下降23.42%，切实反映了主营智慧矿山业务受上游行业需求收缩、价格竞争加剧的客观压力，主业盈利水平有所下滑。

每股收益：随净利同步增长，扣非指标显承压

• 基本每股收益：2025年为0.2485元/股，同比增长92.64%，与归母净利润增幅基本一致。
• 扣非每股收益：2025年为0.1012元/股，同比下降23.42%，反映出主业盈利对每股收益的贡献有所减弱。

2025年公司期间费用合计163,217,738.21元，同比下降4.38%，费用管控取得一定成效。

销售费用：同比降3.83%，规模基本稳定

销售费用64,068,732.69元，同比下降3.83%。其中安装维修推广服务费用27,775,709.89元，同比下降12.79%，职工薪酬22,120,082.35元，同比增长20.87%，主要是人员薪酬调整及市场拓展人员增加所致。

管理费用：同比降5.51%，效率提升

管理费用51,045,957.00元，同比下降5.51%。薪酬、折旧费等主要费用均有所下降，业务招待费3,949,474.19元，同比增长24.40%，主要是市场拓展及客户维护需求增加。

财务费用：同比增53.14%，利息收入减少

财务费用-1,762,769.85元，同比增长53.14%（亏损收窄），主要原因是报告期内公司银行存款减少，收到利息相应减少，利息收入从5,388,848.77元降至3,091,967.35元。

研发费用：同比降8.45%，仍维持较高投入

研发费用49,865,818.37元，同比下降8.45%，但仍维持在较高水平，占营业收入比例为8.61%。研发项目涵盖矿山有害气体监测系统、矿用智能卡轨运输机器人等多个领域，为公司后续发展储备技术实力。

2025年公司研发人员数量为132人，同比减少25.42%，研发人员数量占比从22.84%降至20.47%。从学历结构来看，本科研发人员从126人降至71人，降幅43.65%；大专及以下研发人员从15人增至27人，增幅80.00%。从年龄构成来看，30岁以下研发人员从70人降至28人，降幅60.00%；40岁以上研发人员从24人增至44人，增幅83.33%。研发人员结构的调整，可能是公司根据研发项目需求进行的优化配置，重点保留了经验丰富的资深研发人员。

经营活动现金流：同比大降98.53%，回款压力剧增

经营活动产生的现金流量净额为2,815,117.57元，同比下降98.53%，主要原因是报告期内公司销售商品、提供劳务收到的现金减少，从546,649,798.27元降至358,526,340.37元，降幅达34.41%，反映出公司面临较大的回款压力，经营性现金流质量大幅下降。

投资活动现金流：同比大增141.18%，股权处置贡献大

投资活动产生的现金流量净额为40,994,117.50元，同比增长141.18%，主要原因是处置北京富华宇祺及南京领锐公司的股权，带来投资活动现金流入增加。投资活动现金流入小计从769,246,515.78元增至1,315,411,474.36元，增幅71.00%；投资活动现金流出小计从868,805,807.87元增至1,274,417,356.86元，增幅46.69%。

筹资活动现金流：同比大降491.23%，分红及还款支出增加

筹资活动产生的现金流量净额为-154,981,554.00元，同比下降491.23%，主要原因是报告期内公司向股东分红比去年同期增加，以及偿还债务等支出增加。筹资活动现金流出小计从46,783,195.09元增至186,803,568.72元，增幅299.30%。

募投项目及航天动力新领域未达预期的风险

公司募投项目建设需一定周期，期间若出现行业政策转向、市场需求变迁、竞争格局恶化等情况，可能影响募投项目实施效果。同时，公司2026年初切入航天动力高端制造领域，该领域技术门槛高、行业标准严苛、市场验证周期长，可能面临技术适配、资质认证、市场开拓不及预期，以及与标的公司战略协同效应未能充分发挥等风险。

市场竞争加剧的风险

行业竞争已从单一的产品性能或价格比拼，全面升级为涵盖技术迭代、生态构建与资本整合的多维度、系统化竞争。除传统同业者外，科技巨头及跨界企业正加速进入，导致行业整体利润空间受到挤压，竞争门槛持续抬高。若公司不能持续在关键技术上形成壁垒、在应用场景中构建差异化、在生态合作中确立自身价值位次，将面临增长动能减弱甚至被边缘化的风险。

专业人才短缺风险

公司在智慧矿山业务布局研发一系列前沿应用产品，对研发技术等各类专业人员的要求较高；同时切入航天动力新领域也需要专业人才支撑。若公司不能维持人才团队的稳定，并不断吸引优秀技术人才，则面临着不能实现战略目标和可持续发展的风险。

新产品研发不力的风险

公司各业务均增加了新产品的种类，新产品的技术含量高、研发难度大、投入周期长，研发结果存在一定的不确定性。研发期间市场需求的不利变化将制约新产品的盈利能力，公司也可能面临新产品转产后的人才短缺及营销渠道不畅等方面的挑战，最终能否达到预期效果存在较大的不确定性。

• 董事长黄自伟：报告期内从公司获得的税前报酬总额为63.62万元。
• 总经理黄自伟：与董事长为同一人，税前报酬总额同样为63.62万元。
• 副总经理赵志刚：报告期内税前报酬总额为47.92万元；副总经理曹洪伟税前报酬总额为36.48万元。
• 财务总监崔保航：报告期内税前报酬总额为44.47万元。

核心高管报酬整体保持稳定，与公司经营业绩及行业薪酬水平基本匹配。

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