营业收入：20.28%增速，内外贸业务双驱动

2025年公司实现营业收入90.80亿元，同比增长20.28%，延续了稳健增长态势。分业务看，国内物流相关业务收入79.16亿元，同比增长15.93%，毛利率提升3.86个百分点至10.89%，受益于内贸集运市场需求韧性释放以及公司航线网络优化；国际物流相关业务收入11.30亿元，同比大幅增长56.93%，毛利率提升14.04个百分点至73.48%，主要得益于外贸租船市场景气度上行，公司船舶租赁业务收益显著增加。

净利润与扣非净利润：盈利质量大幅提升

2025年归属于上市公司股东的净利润10.86亿元，同比增长77.90%；扣非净利润9.76亿元，同比大幅增长110.95%，增速远超净利润，表明公司主业盈利能力显著增强，非经常性损益影响减弱。非经常性损益方面，2025年金额为1.10亿元，较2024年的1.48亿元有所减少，主要是资产处置收益减少，而政府补助、投资收益等项目规模基本稳定。

每股收益：同步增长，股东回报提升

基本每股收益0.2566元/股，同比增长77.82%；扣非每股收益0.2307元/股，同比增长110.88%，与净利润、扣非净利润增速高度匹配，反映出公司盈利增长直接传导至股东每股收益层面，股东回报水平随公司盈利提升而同步增长。

期间费用：财务费用大幅增长，整体管控仍有效

2025年期间费用合计4.12亿元，同比增长14.29%，增速低于营业收入，费用率为4.54%，同比小幅下降0.22个百分点，费用管控整体有效。-销售费用：0.43亿元，同比增长7.90%，主要是职工薪酬、业务拓展相关费用增加，与公司业务规模扩张相匹配。-管理费用：3.28亿元，同比增长5.75%，增长主要源于职工薪酬、中介服务及咨询费增加，公司在业务扩张中维持了管理效率的基本稳定。-财务费用：0.37亿元，同比大幅增长570.75%，主要是美元兑人民币汇率波动导致汇兑损失增加，2025年汇兑损益为2872.80万元，而2024年为汇兑收益1382.57万元，汇率变动对财务费用影响显著。

研发投入：维持稳定，聚焦数字化与智能化

2025年研发费用0.02亿元，同比小幅下降8.34%，主要是信息系统开发费有所减少。研发投入总额0.02亿元，占营业收入比例为0.03%，投入规模整体稳定，主要用于物流数字化平台优化、船舶智能管理系统开发等领域，助力公司提升运营效率与服务智能化水平。

研发人员情况：团队规模稳定，结构优化

截至2025年末，公司研发人员20人，占公司总人数比例1.82%，团队规模保持稳定。从学历结构看，本科及以上学历17人，占比85%，其中硕士研究生1人，研发团队整体学历水平较高；年龄结构上，30-40岁研发人员12人，占比60%，形成了以中青年技术骨干为核心的团队架构，保障了研发工作的持续性与创新性。

整体现金流：经营现金流翻倍，投资现金流大幅流出

2025年公司现金及现金等价物净增加额为-4.09亿元，较2024年的7.88亿元由正转负，主要是投资活动现金流出大幅增加所致。

经营活动现金流：净额翻倍，造血能力显著增强

经营活动产生的现金流量净额21.62亿元，同比增长98.50%，几乎实现翻倍。流入端，销售商品、提供劳务收到的现金88.03亿元，同比增长24.83%，与营业收入增长匹配度较高；流出端，购买商品、接受劳务支付的现金59.52亿元，同比增长10.23%，增速低于流入端，使得经营活动现金流净额大幅提升，公司主业造血能力显著增强。

投资活动现金流：结构性存款配置增加，流出规模扩大

投资活动产生的现金流量净额-26.56亿元，同比大幅下降435.06%，主要是本期购买结构性存款支出增加。2025年公司购买结构性存款84.22亿元，而2024年为38.50亿元，同时收回投资收到的现金3.00亿元，远低于购买规模，导致投资活动现金流出大幅增加。

筹资活动现金流：融资支出减少，净额由负转正

筹资活动产生的现金流量净额0.99亿元，2024年为-11.12亿元，主要是本期支付融资款项减少。2025年筹资活动现金流出6.06亿元，同比大幅下降62.36%，其中支付的租赁款、到期归还信用证及银行承兑汇票融资款项均有所减少，使得筹资活动现金流净额由负转正。

行业竞争加剧风险

内贸集运市场方面，新船交付与部分外贸运力回流导致供给增加，而需求增速不及预期，运价承压；外贸集运市场受全球贸易波动、地缘政治等因素影响，运价波动加剧。公司需持续优化运力配置、提升服务差异化能力以应对竞争。

汇率波动风险

公司国际业务以美元结算，汇率波动直接影响汇兑损益，2025年财务费用大幅增长主要源于汇率变动，未来若美元兑人民币汇率持续波动，仍将对公司利润产生影响，公司需加强汇率风险管理，运用金融衍生品对冲风险。

政策合规风险

航运行业受环保、安全等政策监管严格，国际海事组织减排新规、国内船舶绿色智能发展政策等，将要求公司加大船舶升级改造投入，若未能及时达标，可能影响运营。

供应链波动风险

全球供应链格局变化、地缘冲突等可能导致货物运输需求波动，进而影响公司业务量与收益，公司需拓展多元化客户群体与航线网络，增强供应链韧性。

2025年公司关键管理人员薪酬如下：-董事长王维：报告期内从公司获得的税前报酬总额0万元，其薪酬由关联方发放。-总裁楼建强：税前报酬总额240.97万元，主要包括基础薪酬、绩效薪酬等，与公司年度经营业绩紧密挂钩。-副总裁：郭朝阳税前160.40万元、张承水税前167.29万元、荣兴税前157.18万元、李河彬税前160.40万元、蔡可光税前156.70万元，薪酬水平反映了其岗位责任与贡献。-财务总监艾晓锋：税前报酬总额0万元，其薪酬由关联方发放。

整体来看，公司在领取薪酬的高管中，建立了与业绩挂钩的薪酬机制，激励高管推动公司业绩增长，而部分关联方委派的董监高不在公司领取薪酬，符合公司治理结构与关联关系安排。

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