2025年索菱股份实现营业收入735,543,928.49元，同比2024年的1,397,835,789.94元大幅下滑47.38%，营收规模近乎腰斩。

从收入结构来看，核心的汽车电子业务收入673,529,102.52元，同比大降50.79%，是营收下滑的主因，主要系报告期内公司大项目履行完毕，新的规模化订单尚未衔接；而消费电子业务收入62,014,825.97元，同比大增113.23%，成为唯一逆势增长的板块，体现了公司在物联网领域的业务开拓成效。

分产品维度，智能舱驾业务收入632,486,395.03元，同比下滑52.22%，同样受大项目收尾影响；智能网联业务收入62,014,825.97元，同比翻倍增长，与消费电子业务增长形成呼应。

分地区来看，境外收入420,596,337.79元，同比大降60.01%，是营收下滑的主要区域因素；境内收入314,947,590.70元，同比仅下滑9%，表现相对稳健。

2025年公司归属于上市公司股东的净利润为-55,064,934.39元，而2024年同期为盈利60,067,614.66元，同比大幅下滑191.67%，实现由盈转亏。

扣除非经常性损益后，归属于上市公司股东的净利润为-66,145,037.20元，2024年同期为盈利49,892,212.33元，同比大跌232.58%，扣非亏损规模进一步扩大，反映公司主营业务盈利能力出现明显恶化。

2025年基本每股收益为-0.0645元/股，2024年同期为0.0708元/股，同比下滑191.10%；扣非基本每股收益为-0.0774元/股，2024年同期为0.0590元/股，同比下滑231.19%。每股收益指标由正转负，直观反映出公司单股盈利水平的大幅恶化。

2025年公司期间费用合计220,900,033.96元，2024年为247,914,132.25元，同比下降10.89%，在营收大幅下滑的背景下，费用管控成效显著。

销售费用：随营收规模同步收缩

2025年销售费用35,663,349.92元，2024年为47,197,963.57元，同比下降24.44%，降幅与营收下滑幅度基本匹配，主要系营收规模收缩带来的销售佣金、差旅费等费用相应减少，同时公司也在主动优化销售费用结构。

管理费用：大幅压缩，降本效果突出

2025年管理费用83,901,838.21元，2024年为126,248,178.44元，同比大幅下降33.54%，降本效果显著。主要通过优化人员配置降低职工薪酬、减少办公及招待费用等方式实现，职工薪酬费用从63,451,202.46元降至43,829,000.90元，办公费从11,074,532.20元降至6,052,293.47元。

财务费用：由大额收益转为小幅收益，汇兑影响明显

2025年财务费用为-2,747,147.06元，2024年为-16,747,696.10元，同比增长83.60%，即财务收益大幅减少。主要系本期汇率变动影响，本期汇兑收益2,709,395.87元，而去年同期为汇兑损失7,038,571.78元，汇率波动导致财务收益大幅缩水。

研发费用：逆势增长，持续布局核心技术

2025年研发费用104,281,892.89元，2024年为89,215,687.34元，同比增长16.89%，在营收大幅下滑的背景下，公司仍逆势加大研发投入，体现了对核心技术的重视。研发投入主要用于智能舱驾、智能网联等领域的技术研发，本期研发投入占营业收入比例达到16.26%，较上年的9.71%提升6.55个百分点，研发强度显著提升。

2025年末公司研发人员数量为241人，较2024年末的290人减少16.90%，研发人员占比从41.08%微降至40.71%。从学历结构看，本科及以上研发人员合计202人，占比83.82%，较上年的243人占比83.79%基本持平；从年龄结构看，30-40岁研发人员130人，占比53.94%，是研发团队的核心力量，40岁以上研发人员数量从63人增至68人，占比提升，研发团队整体趋于成熟稳定。

2025年公司现金及现金等价物净增加额98,959,863.13元，2024年为-95,059,612.44元，现金流状况由净流出转为净流入，但结构存在明显分化。

经营活动现金流：由盈转亏，造血能力下降

2025年经营活动产生的现金流量净额为-33,755,548.48元，2024年为17,612,868.67元，同比下滑291.65%，由现金净流入转为净流出。主要原因是报告期内营业收入大幅下降，销售商品收到的现金从1,592,172,270.29元降至885,793,767.69元，同时经营性应付项目大幅减少118,981,827.24元，进一步加剧了经营现金流的压力。

投资活动现金流：净流出扩大，理财规模变动影响

2025年投资活动产生的现金流量净额为-216,363,428.07元，2024年为-130,808,494.81元，同比扩大65.40%。主要系公司使用自有资金进行理财申购及赎回的差异影响，本期投资支付现金2,285,290,673.00元，较上年的1,682,449,800.00元大幅增加。

筹资活动现金流：大额流入，业绩补偿款支撑

2025年筹资活动产生的现金流量净额为352,669,651.03元，2024年为10,312,583.98元，同比暴增3319.80%。主要原因是报告期内公司收到控股股东支付的业绩补偿款3.18亿元，同时本期新增借款8400万元，筹资活动成为公司现金净流入的主要来源。

1. 行业依赖风险：公司主要产品面向汽车智能化市场，经营与汽车行业景气度高度相关，若汽车行业出现周期性下滑，将对公司业绩产生直接负面影响。
2. 市场竞争风险：汽车电子行业市场潜力大但竞争激烈，公司存在客户集中度高、订单连续性不足的风险，若不能持续拓展新客户、推出新产品，将面临市场份额下滑的压力。
3. 核心技术人员流失风险：核心技术人员是公司核心竞争力之一，若出现大规模核心技术人员流失，将影响公司的研发创新能力和产品竞争力。
4. 知识产权纠纷风险：公司产品涉及大量汽车智能化硬件及软件专利，未来可能面临专利纠纷，若纠纷处理不利，将对公司盈利能力和品牌形象造成不利影响。
5. 运营不及预期风险：新产品开发可能因技术难题导致进度不及预期，市场开发也可能因需求变化导致计划无法有效开展，进而影响公司业绩增长。

报告期内，董事长盛家方从公司获得的税前报酬总额为170.36万元，同时他还担任公司总裁职务，薪酬水平与公司经营管理层核心定位匹配；财务总监、董事会秘书蔡新辉税前报酬总额为86.11万元，符合其岗位价值。

离任高管方面，原总裁白新平税前报酬62.24万元，原副总裁易建国、于英俊、向明税前报酬分别为70.63万元、73.63万元、39.39万元，均为其在任期间的薪酬结算。独立董事李明、仝小民税前报酬各10万元，符合公司独立董事津贴标准。

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