营业收入：储能业务爆发驱动营收高增

2025年公司实现营业收入63.10亿元，同比增长42.41%，营收规模创近年新高。分产品看，储能业务收入37.97亿元，同比大幅增长160.74%，成为营收增长的核心引擎；智能电网业务收入24.54亿元，同比下滑14.34%，主要受2024年被南方电网市场禁入影响，不过2026年1月该禁入措施已解除，后续有望恢复；综合能源管理及服务收入0.19亿元，同比大降64.15%。分地区看，境外收入27.70亿元，同比增长86.54%，海外市场拓展成效显著，国内收入35.41亿元，同比增长20.18%。

净利润与扣非净利润：减亏显著但仍未盈利

2025年归属于上市公司股东的净利润为-1.56亿元，同比减亏66.33%；扣非净利润为-1.61亿元，同比减亏66.26%。公司减亏主要得益于储能业务规模效应逐步显现、期间费用管控见效，以及处置子公司带来投资收益。不过受智能电网业务拖累、研发投入持续增加、部分项目亏损等影响，公司仍未实现盈利。

每股收益：随净利润减亏同步改善

2025年基本每股收益为-0.0941元/股，同比增长66.31%；扣非每股收益为-0.0968元/股，同比增长66.24%，每股收益的改善与净利润减亏幅度基本匹配。

总费用：结构优化 管控成效显现

2025年公司总期间费用为12.42亿元，同比增长0.35%，增速远低于营收增速，费用管控成效显著。其中销售费用、研发费用小幅增长，管理费用、财务费用明显下降，费用结构持续优化。

销售费用：随业务规模扩张小幅增长

2025年销售费用3.92亿元，同比增长10.94%，主要因储能业务和海外业务扩张，营销投入相应增加。销售费用率为6.22%，同比下降1.70个百分点，费用投入效率提升。

管理费用：降本增效成果显著

2025年管理费用3.54亿元，同比下降12.62%，主要得益于公司推进降本增效，对办公、差旅、咨询等费用进行有效管控。管理费用率为5.62%，同比下降3.27个百分点，内部管理效率提升。

财务费用：融资成本下降+汇兑收益 大幅减支

2025年财务费用0.94亿元，同比大降57.73%，主要原因一是融资成本下降，利息支出减少；二是2024年因埃及镑汇率大幅下跌产生大额汇兑损失，而2025年埃及镑汇率波动产生汇兑收益，汇兑损益大幅改善。

研发费用：持续高投入 巩固技术优势

2025年研发费用4.00亿元，同比增长6.18%，研发投入持续保持高位。公司聚焦智能电网和储能核心技术，全年共申请专利212项，获得专利145项，截至2025年末累计申请专利2461项，获得专利1649项，技术储备不断丰富，为长期发展奠定基础。

2025年公司研发人员数量达1125人，同比增长18.92%，研发人员占总员工比例提升至42.10%，同比提高4.81个百分点。学历结构方面，本科及以上研发人员793人，同比增长15.45%，其中硕士研发人员132人，同比增长25.71%，研发团队规模和素质同步提升，为技术创新提供人才支撑。

总体现金流：筹资支撑 净额由负转正

2025年公司现金及现金等价物净增加额4.36亿元，2024年为净减少0.26亿元，现金流状况改善。其中经营活动现金流净额大幅下滑，投资活动现金流净额由正增长，筹资活动现金流净额由负转正，公司现金流主要依赖筹资活动支撑。

经营活动现金流净额：大降82.23% 压力凸显

2025年经营活动产生的现金流量净额为1.44亿元，同比大降82.23%。主要原因是储能产品出货量大幅增长，上游核心原材料供应紧张，采购结算及预付款项相应增加，导致购买商品、接受劳务支付的现金同比增长63.09%，经营活动现金流出增速远高于流入增速。

投资活动现金流净额：2472.45%暴增 处置子公司贡献大

2025年投资活动产生的现金流量净额为0.84亿元，同比暴增2472.45%。主要因处置南昌市科陆智能电网科技有限公司等子公司取得现金流入，同时光明智慧能源产业园等项目基建现金投入同比减少，投资活动现金流出大幅下降55.95%。

筹资活动现金流净额：由负转正 筹资力度加大

2025年筹资活动产生的现金流量净额为2.14亿元，2024年为-7.96亿元。主要因公司加大筹资力度，取得借款收到的现金同比增长15.82%，同时偿还债务支付的现金同比下降14.26%，筹资净流入由负转正。

行业政策风险

电力能源行业受宏观政策影响大，若储能及智能电网相关产业政策调整，或高新技术企业税收优惠政策变化，可能影响公司经营发展。公司需持续跟踪政策动态，及时调整经营策略。

贸易摩擦及关税壁垒风险

国际政治经济格局复杂，部分国家贸易保护主义抬头，若贸易摩擦升级，公司产品出口难度增加、成本上升，影响海外业务收益。公司需多元化布局海外市场，强化本地化运营，突破贸易壁垒。

行业竞争加剧风险

储能行业快速发展，企业纷纷加大投入，竞争日趋激烈；同时技术迭代快，若公司未能紧跟技术革新、市场开拓不力，市场份额可能下滑。公司需持续加大研发投入，优化产品结构，拓展新场景新市场。

原材料价格波动风险

全球供应链不稳定，原材料价格波动可能挤压公司利润，影响项目交付。公司需完善库存管理，与核心供应商建立长期合作，优化采购成本结构，对冲价格波动风险。

汇率波动风险

海外业务占比提升，美元、埃及镑等结算货币汇率波动可能产生汇兑损失。公司需密切关注汇率走势，运用套期保值等金融工具，规避汇率风险。

董事长税前报酬总额

董事长李葛丰2025年从公司获得的税前报酬总额为399.59万元，薪酬水平与公司经营规模和行业地位匹配，体现其对公司战略引领和经营改善的贡献。

总经理税前报酬总额

总经理李葛丰（同时任董事长）2025年税前报酬总额为399.59万元，全面负责公司经营管理，推动储能业务扩张和费用管控，薪酬与职责和业绩挂钩。

副总经理税前报酬总额

年报中未单独披露副总经理税前报酬总额，仅披露在公司兼任其他职务的董事薪酬，其中董事徐腊平、张铭不在公司领取报酬，在股东单位领取。

财务总监税前报酬总额

财务总监谢伟光2025年从公司获得的税前报酬总额为150.99万元，负责公司财务管理和融资工作，推动财务费用大幅下降，薪酬与财务管控成效匹配。

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