营业收入：逆势增长10.28%

2025年公司实现营业收入35.43亿元，较2024年的32.13亿元同比增长10.28%。分业务来看，电力锻件营收13.89亿元，同比大增25.37%，成为营收增长核心动力；航空航天锻件营收9.04亿元，同比增长7.60%；而石化用锻件营收5.50亿元，同比下滑10.93%，成为唯一营收下滑的细分业务。

净利润：小幅下滑4.37%

2025年归属于上市公司股东的净利润为2.52亿元，较2024年的2.64亿元同比下降4.37%。扣非净利润为2.16亿元，同比大幅下滑13.13%，下滑幅度远超净利润，主要因2025年非经常性损益达3607万元，较2024年的1491万元大幅增加142%，其中政府补助达3758万元，同比大增282%，一定程度上对冲了主业盈利的下滑。

每股收益：随净利润同步下滑

基本每股收益2025年为2.0828元/股，较2024年的2.1780元/股同比下降4.37%；扣非基本每股收益为1.7851元/股，同比下滑13.13%，与扣非净利润下滑幅度一致。

总费用：研发投入驱动增长

2025年公司总费用（销售+管理+研发+财务）合计28.17亿元，较2024年的28.64亿元小幅下降1.64%，主要因财务费用大幅减少。其中研发费用大幅增长是费用端核心变化点。

销售费用：平稳增长2.89%

销售费用2025年为6438万元，较2024年的6257万元同比增长2.89%，主要因职工薪酬从3192万元增至3413万元，同比增长6.9%，业务招待费基本持平在1567万元。

管理费用：小幅增长3.04%

管理费用2025年为8724万元，较2024年的8466万元同比增长3.04%，增长主要来自职工薪酬从3438万元增至4604万元，同比增长33.9%，而业务招待费从1370万元降至683万元，同比减少50.2%，一定程度对冲了薪酬增长。

财务费用：大降282.65%

财务费用2025年为-3748万元，较2024年的-979万元同比大幅下降282.65%，主要因汇兑收益从2024年的-1017万元（即汇兑损失1017万元）变为2025年的-2733万元（即汇兑收益2733万元），同时利息收入从3583万元降至2848万元，利息支出从1413万元增至1661万元。

研发费用：增长12.54%

研发费用2025年为1.68亿元，较2024年的1.49亿元同比增长12.54%，其中物料消耗从7627万元增至9751万元，同比增长27.9%，职工薪酬从4965万元增至5028万元，同比增长1.3%，显示公司在研发物料投入上大幅增加。

2025年公司研发人员数量为380人，占公司总人数的比例为31.20%。从学历结构看，博士2人、硕士54人、本科156人，合计占研发人员的55.8%；从年龄结构看，30-40岁研发人员195人，占比51.3%，30岁以下132人，占比34.7%，研发团队整体偏年轻化，且高学历人才占比过半，为公司技术创新提供了人才支撑。

经营活动现金流：大增39.49%

2025年经营活动产生的现金流量净额为8.29亿元，较2024年的5.94亿元同比大增39.49%，主要因销售商品、提供劳务收到的现金从32.55亿元增至35.84亿元，同时购买商品、接受劳务支付的现金从24.21亿元增至25.02亿元，营收回款增长幅度大于采购付款增长幅度。

投资活动现金流：流出大减79.86%

投资活动产生的现金流量净额为-1.74亿元，较2024年的-8.65亿元同比减少79.86%，主要因投资支付的现金从17.20亿元降至5.10亿元，同时收回投资收到的现金从14.34亿元降至10.66亿元，理财规模大幅收缩。

筹资活动现金流：由负转正

筹资活动产生的现金流量净额为1.61亿元，2024年为-0.50亿元，同比大幅提升421.73%，主要因取得借款收到的现金从7.56亿元增至10.90亿元，同时偿还债务支付的现金从5.65亿元增至8.11亿元，公司借款规模扩大，净融资额由负转正。

原材料价格波动风险

公司主要原材料为碳钢、不锈钢、合金钢等金属材料，直接材料占主营业务成本的比例超60%，若原材料价格大幅上涨，公司无法及时传导成本压力，将直接挤压盈利空间。

技术迭代风险

下游航空航天、电力等行业对产品技术要求不断提升，若公司研发能力无法匹配下游客户的技术升级需求，无法及时攻克技术难点，将面临客户流失、市场份额下降的风险。

宏观环境风险

国际地缘政治冲突、汇率波动等因素可能影响公司海外业务，同时知识产权侵权、国际支付结算风险也可能对公司国际业务的品牌声誉和财务状况造成冲击。

2025年董事长是玉丰报告期内从公司获得的税前报酬总额为85.5万元；总经理刘波税前报酬总额为70万元；副总经理刘峰税前报酬总额为70万元；财务负责人范迓胜税前报酬总额为68万元。核心高管薪酬与公司盈利规模匹配，且保持了一定的稳定性。

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