2025年第三季度，众辰科技实现营业收入2.03亿元，同比增长16.80%；年初至报告期末（1-9月）累计营业收入5.30亿元，同比增长7.32%。从营收规模看，公司单季及前三季度营收均实现正增长，显示出业务端仍有一定的扩张能力，但结合利润数据来看，营收增长的效益并未同步传导至利润层面。

本报告期内，公司归属于上市公司股东的净利润为4891.67万元，同比下降11.82%；前三季度累计归母净利润1.40亿元，同比下降13.01%。对比营收的正增长，净利润的下滑反映出公司成本费用端的压力正在逐步显现，盈利效率有所降低。

扣非净利润的下滑幅度更为显著：第三季度公司扣非净利润为3974.28万元，同比下降18.08%；前三季度累计扣非净利润1.12亿元，同比下降18.16%。扣非净利润的降幅远超归母净利润，主要系非经常性损益对利润的托举作用，前三季度公司非经常性损益合计2784.97万元，其中金融资产公允价值变动损益贡献2710.61万元，政府补助贡献454.24万元。

基本每股收益方面，第三季度为0.33元/股，同比下降10.81%；前三季度为0.94元/股，同比下降12.96%。扣非每股收益与基本每股收益变动趋势一致，前三季度扣非每股收益约为0.75元/股（由扣非净利润除以总股本计算），同比降幅约18.16%，与扣非净利润变动幅度匹配，反映出公司核心盈利指标的持续走弱。

截至2025年9月30日，公司应收账款余额为3.19亿元，较上年度末的2.56亿元增长24.66%；应收票据余额为1.30亿元，较上年度末的1.22亿元增长6.70%。应收款（含票据）合计4.49亿元，较年初增长19.02%，增速远超同期7.32%的营收增速，显示公司销售回款压力有所加大，现金流的回笼效率有所降低，需关注后续坏账风险的提升。

第三季度公司加权平均净资产收益率为1.73%，较上年同期减少0.28个百分点；前三季度为4.86%，较上年同期减少1.03个百分点。净资产收益率的持续下滑，既反映出公司净利润的同比减少，也与净资产规模的小幅增长有关（前三季度末归属于上市公司股东的所有者权益较年初增长4.10%），公司运用净资产创造利润的能力有所减弱。

截至2025年9月30日，公司存货余额为1.91亿元，较上年度末的1.60亿元增长19.44%。存货的增长幅度高于营收增速，一方面可能是公司为后续业务储备原材料，另一方面也需警惕存货积压、跌价风险提升的可能，尤其是在下游需求未明显放量的背景下，存货的周转效率或将受到影响。

2025年前三季度，公司销售费用为3451.65万元，同比2024年前三季度的2553.57万元增长35.17%。销售费用的大幅增长，与公司营业收入的增长相呼应，或系公司加大市场拓展、渠道建设等方面的投入，以拉动营收增长，但也一定程度上侵蚀了利润空间。

前三季度公司管理费用为2442.81万元，同比2024年同期的1578.01万元增长54.80%，近乎翻倍的增长幅度较为罕见。管理费用的大幅提升，可能与公司规模扩张、组织架构调整、管理精细化投入增加有关，但该科目对利润的消耗较为直接，是导致净利润下滑的重要因素之一。

2025年前三季度，公司研发费用为3762.63万元，同比2024年同期的2331.09万元增长61.41%。研发费用的高增速，显示公司在核心技术研发上的投入持续加大，有助于提升长期竞争力，但短期来看，高额的研发投入也对当期利润形成了压制。

前三季度公司财务费用为-1055.85万元，与2024年同期的-1055.40万元基本持平，仍为净收益状态。其中利息收入为1127.71万元，同比增长5.97%，主要系公司货币资金及交易性金融资产规模较大，带来稳定的利息收益，覆盖了利息支出等其他财务费用。

2025年前三季度，公司经营活动产生的现金流量净额为8404.78万元，同比2024年同期的5533.74万元增长51.88%，主要系本期销售商品收到的现金增加所致。前三季度销售商品、提供劳务收到的现金为2.59亿元，同比增长24.76%，远超营收增速，显示公司在营收增长的同时，销售回款质量有所提升，经营现金流的造血能力增强。

前三季度公司投资活动产生的现金流量净额为-1.00亿元，同比2024年同期的-0.83亿元，净流出规模扩大20.38%。主要原因是本期投资支付的现金增加2411.75万元，同时购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金虽有减少，但收到其他与投资活动有关的现金规模同比增长10.84%，整体来看公司投资端的支出力度有所加大。

2025年前三季度，公司筹资活动产生的现金流量净额为-2433.29万元，同比2024年同期的-4145.69万元，净流出规模收窄41.31%。一方面公司本期取得借款收到现金2380万元，同时收到其他与筹资活动有关的现金1344.36万元，筹资流入规模同比大幅增长；另一方面，本期偿还债务支付现金4435.94万元，但整体筹资流出的增幅小于流入，使得净流出规模有所收窄。

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