云赛智联2025年第三季度财报已发布，各项财务数据反映出公司在报告期内的经营状况。本文将对关键财务指标进行深入解读，为投资者提供参考。
营收稳健增长，市场拓展成效显现
本报告期内，云赛智联营业收入为14.67亿元，上年同期调整后为11.38亿元，同比增长28.92%；年初至报告期末营业收入为45.99亿元，上年同期调整后为40.58亿元，同比增长13.32%。这表明公司业务拓展取得一定成效，市场份额有所提升。
| 项目 | 本报告期 | 上年同期（调整后） | 变动幅度（%） | 年初至报告期末 | 上年同期（调整后） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 营业收入（亿元） | 14.67 | 11.38 | 28.92 | 45.99 | 40.58 | 13.32 |
净利润与扣非净利润双下滑，盈利质量待提升
归属于上市公司股东的净利润方面，本报告期为0.50亿元，上年同期调整后为0.45亿元，同比增长10.81%；但年初至报告期末为1.45亿元，上年同期调整后为1.58亿元，同比下降8.28%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润，本报告期为0.42亿元，较上年同期基本持平，变动幅度为 -0.62%；年初至报告期末为1.23亿元，上年同期调整后为1.38亿元，同比下降10.80%。净利润的波动以及扣非净利润的下滑，反映出公司盈利质量有待进一步提升，核心业务盈利能力面临挑战。
| 项目 | 本报告期 | 上年同期（调整后） | 变动幅度（%） | 年初至报告期末 | 上年同期（调整后） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 归属于上市公司股东的净利润（亿元） | 0.50 | 0.45 | 10.81 | 1.45 | 1.58 | -8.28 |
| 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润（亿元） | 0.42 | 0.42 | -0.62 | 1.23 | 1.38 | -10.80 |
每股收益微降，股东收益受影响
基本每股收益本报告期为0.0367元/股，上年同期调整后为0.0331元/股，增长10.88%；年初至报告期末为0.1062元/股，上年同期调整后为0.1158元/股，下降8.29%。扣非每股收益虽未单独列示，但结合扣非净利润下降趋势，推测其也面临压力。每股收益的变化直接影响股东收益，投资者需密切关注公司未来盈利改善情况。
| 项目 | 本报告期 | 上年同期（调整后） | 变动幅度（%） | 年初至报告期末 | 上年同期（调整后） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 基本每股收益（元/股） | 0.0367 | 0.0331 | 10.88 | 0.1062 | 0.1158 | -8.29 |
应收账款增长，回款风险需关注
应收账款期末余额为9.99亿元，较上年末的7.87亿元增长27.02%。应收账款的大幅增长，可能会增加公司的回款风险，若不能有效控制，可能导致坏账损失增加，影响公司现金流和盈利能力。
| 项目 | 2025年9月30日（亿元） | 2024年12月31日（亿元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 应收账款 | 9.99 | 7.87 | 27.02 |
应收票据增加，资金回笼或存变数
应收票据期末余额为3.28亿元，上年末为0.83亿元，增长293.15%。应收票据的大幅增加，一方面可能反映公司销售结算方式的变化，另一方面也需关注票据到期能否顺利兑付，对公司资金回笼存在一定不确定性。
| 项目 | 2025年9月30日（亿元） | 2024年12月31日（亿元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 应收票据 | 3.28 | 0.83 | 293.15 |
加权平均净资产收益率下滑，资产运营效率待提高
加权平均净资产收益率虽未在给定材料中直接体现变化幅度，但结合净利润下降以及净资产的变动情况，可推测其有所下滑。这表明公司资产运营效率有待提高，需优化资产配置和经营策略，以提升股东回报。
存货上升，库存管理存挑战
存货期末余额为16.23亿元，较上年末的12.79亿元增长26.80%。存货的增加可能会占用公司较多资金，增加仓储成本和存货跌价风险，公司需加强库存管理，优化供应链，确保存货的合理周转。
| 项目 | 2025年9月30日（亿元） | 2024年12月31日（亿元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 存货 | 16.23 | 12.79 | 26.80 |
销售费用增长，市场推广力度加大
销售费用本报告期为2.10亿元，上年同期为1.99亿元，增长5.50%。年初至报告期末为2.10亿元，上年同期为1.99亿元，增长5.50%。销售费用的增长，显示公司在市场推广方面加大了投入，以支持业务增长，但需关注投入产出比，确保市场推广活动能有效提升销售业绩。
| 项目 | 本报告期 | 上年同期 | 变动幅度（%） | 年初至报告期末 | 上年同期 | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 销售费用（亿元） | 2.10 | 1.99 | 5.50 | 2.10 | 1.99 | 5.50 |
管理费用下降，内部管控有成效
管理费用本报告期为1.82亿元，上年同期为1.93亿元，下降5.90%。年初至报告期末为1.82亿元，上年同期为1.93亿元，下降5.90%。管理费用的下降，说明公司在内部管理方面采取的措施取得一定成效，成本控制有所加强。
| 项目 | 本报告期 | 上年同期 | 变动幅度（%） | 年初至报告期末 | 上年同期 | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 管理费用（亿元） | 1.82 | 1.93 | -5.90 | 1.82 | 1.93 | -5.90 |
财务费用改善，资金成本降低
财务费用本报告期为 -0.53亿元，上年同期为 -0.59亿元。年初至报告期末为 -0.53亿元，上年同期为 -0.59亿元。财务费用为负，表明公司利息收入大于利息费用，且较上年同期有所改善，反映出公司资金较为充裕，资金成本有所降低。
| 项目 | 本报告期 | 上年同期 | 年初至报告期末 | 上年同期 |
|---|---|---|---|---|
| 财务费用（亿元） | -0.53 | -0.59 | -0.53 | -0.59 |
研发费用下降，创新投入需平衡
研发费用本报告期为2.60亿元，上年同期为2.94亿元，下降11.42%。年初至报告期末为2.60亿元，上年同期为2.94亿元，下降11.42%。研发费用的下降，可能会对公司未来的创新能力和产品竞争力产生一定影响，公司需在成本控制与研发投入之间找到平衡，以保持长期发展动力。
| 项目 | 本报告期 | 上年同期 | 变动幅度（%） | 年初至报告期末 | 上年同期 | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 研发费用（亿元） | 2.60 | 2.94 | -11.42 | 2.60 | 2.94 | -11.42 |
经营活动现金流净额减少，运营资金压力大
经营活动产生的现金流量净额年初至报告期末为 -3.22亿元，上年同期为 -2.74亿元，减少17.71%。经营活动现金流出大于流入，表明公司在运营过程中资金压力较大，可能需要进一步优化经营策略，加强应收账款和存货管理，提高资金使用效率，以改善经营现金流状况。
| 项目 | 年初至报告期末 | 上年同期 | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 经营活动产生的现金流量净额（亿元） | -3.22 | -2.74 | -17.71 |
投资活动现金流净额改善，投资策略有调整
投资活动产生的现金流量净额年初至报告期末为 -1.53亿元，上年同期为 -8.42亿元，亏损大幅减少。这可能得益于公司投资策略的调整，减少了大规模投资支出，或在投资回收方面取得较好效果，但仍需关注投资活动对公司长期发展的影响。
| 项目 | 年初至报告期末 | 上年同期 |
|---|---|---|
| 投资活动产生的现金流量净额（亿元） | -1.53 | -8.42 |
筹资活动现金流净额转正，资金来源有保障
筹资活动产生的现金流量净额年初至报告期末为1.06亿元，上年同期为 -1.55亿元，由负转正。这表明公司在筹资方面取得一定成果，资金来源得到保障，有助于支持公司业务发展和缓解资金压力。
| 项目 | 年初至报告期末 | 上年同期 |
|---|---|---|
| 筹资活动产生的现金流量净额（亿元） | 1.06 | -1.55 |
综合来看，云赛智联在2025年第三季度虽营业收入实现增长，但净利润、扣非净利润下滑，经营现金流净额减少等问题值得关注。公司需加强应收账款和存货管理，优化研发投入与成本控制，提升核心业务盈利能力，以实现可持续发展，投资者应密切关注公司后续经营策略调整及财务状况变化。
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