王力安防2025年半年报揭示了公司在复杂市场环境下的经营状况与财务表现。报告期内，公司营业收入实现增长，净利润有所提升，但投资与筹资活动现金流量净额的大幅变动值得关注。

营收增长，主营业务拉动明显

报告期内，王力安防实现营业收入14.19亿元，较上年同期的12.84亿元增长10.47%。从业务结构来看：

主营业务的增长对整体营收起到积极拉动作用，表明公司在市场拓展方面取得一定成效，产品市场需求呈上升趋势。

净利润增长，成本控制有效

归属于上市公司股东的净利润为6787.21万元，较上年同期的5475.58万元增长23.95%。净利润显著增长得益于营收增加以及有效的成本控制，公司在扩大销售规模时合理控制各项成本，提升了利润空间。

扣非净利润同步增长，盈利质量稳定

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为5577.82万元，同比增长23.92%。扣非净利润与净利润增长趋势基本一致，显示公司核心业务盈利能力增强，盈利质量较为稳定。

每股收益提升，股东回报增加

基本每股收益和扣非每股收益的增长，反映公司盈利能力提升，为股东带来更好回报，进一步验证核心业务盈利能力增强。

净资产收益率提高，获利能力增强

加权平均净资产收益率为4.06%，较上年同期的3.32%增加了0.74个百分点，表明公司运用净资产获取利润的能力有所提高。

应收账款增长，警惕回收风险

期末应收账款余额为14.20亿元，较上年期末的13.62亿元增长4.26%。应收账款增长与业务规模扩大相关，尤其工程渠道销售赊销致其增加。虽增幅稳定，但需关注回收情况，公司已对部分财务困难客户计提较高比例坏账准备，如部分计提比例达40%以上，以防坏账风险。

应收票据下降，关注资金周转

应收票据期末余额为283.66万元，较上年期末的739.69万元下降61.65%，主要因收到房开商商业承兑汇票减少。此变化可能影响资金周转效率，需关注票据结算方式对现金流的影响。

存货上升，留意库存积压

存货期末余额为4.10亿元，较上年期末的3.84亿元增长6.83%。存货增长可能为应对市场需求备货，但也可能存在库存积压风险，公司已对存货计提3063.19万元跌价准备，需关注存货周转情况。

销售费用增加，发力市场推广

销售费用为1.72亿元，较上年同期的1.52亿元增长13.36%。销售费用增加可能因公司加大市场推广力度、拓展销售渠道，以提升产品市场占有率。

管理费用稳增，成本控制稳定

管理费用为5924.76万元，较上年同期的5508.78万元增长7.55%，增长幅度较小，表明公司在管理成本控制方面保持较为稳定的状态。

财务费用大降，成本影响积极

财务费用为4.77万元，较上年同期的204.40万元下降97.67%，主要系利息收入减少所致。这对公司利润产生积极影响，降低了财务成本。

研发投入增长，助力产品升级

研发费用为3496.39万元，较上年同期的3363.66万元增长3.95%。公司持续投入研发，有助于保持产品竞争力，推动产品升级换代。

经营现金流改善，仍处负数区间

经营活动产生的现金流量净额为 -6001.40万元，较上年同期的 -13412.03万元增长55.25%，主要因销售商品、提供劳务收到的现金增加。虽仍为负数，但表明公司经营活动现金状况有所改善，销售回款情况好转。

投资现金流大增，策略有所调整

投资活动产生的现金流量净额为7471.99万元，较上年同期的 -12719.85万元增长158.74%，主要系收回投资收到的现金增加及购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金减少所致。显示公司在投资策略上有所调整，注重资金回笼和资产配置优化。

筹资现金流骤降，优化资本结构

筹资活动产生的现金流量净额为 -2197.43万元，较上年同期的7496.16万元下降129.31%，主要系偿还债务支付的现金增加所致。表明公司在筹资方面注重债务偿还，以优化资本结构，降低财务风险。

王力安防在2025年上半年虽有增长态势，但在应收账款管理、市场竞争应对和原材料价格波动等方面仍面临挑战。投资者需密切关注风险因素对公司未来发展的影响。

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