华锋股份于近期发布2025年上半年财报，数据显示公司在营收增长的情况下，净利润却出现大幅下滑，同时筹资活动现金流量净额显著增加。这些财务数据的变化背后，反映了公司怎样的经营状况和潜在财务风险？以下将为您深入解读。
营收增长但盈利水平堪忧
营收增长得益于新能源业务
报告期内，华锋股份营业收入为5.86亿元，较上年同期的4.66亿元增长了25.89%。从业务板块来看，新能源汽车业务销售收入增长62.59%，该业务收入占总营收的62.02%，达到3.64亿元；而电极箔业务收入为2.23亿元，同比下降7.73% ，占总营收比例降至37.95%。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 营业收入 | 586,385,596.11 | 465,788,133.79 | 25.89% |
| 电极箔业务收入 | 222,546,622.53 | 241,201,795.13 | -7.73% |
| 新能源汽车电控及驱动系统收入 | 363,664,153.98 | 223,664,965.27 | 62.59% |
净利润暴跌416.60%
归属于上市公司股东的净利润为 -739.64万元，而上年同期为233.62万元，同比下降416.60%。公司表示，电极箔业务受行业竞争影响，销售单价和毛利率下降，利润大幅减少；新能源汽车业务虽销售收入增长较大，但行业竞争加剧导致产品销售单价下降、毛利率下滑。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 归属于上市公司股东的净利润 | -7,396,438.79 | 2,336,195.11 | -416.60% |
扣非净利润下降200.95%
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为 -1118.53万元，上年同期为 -371.67万元，同比下降200.95%。这进一步表明公司核心业务的盈利能力面临较大压力。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 | -11,185,327.00 | -3,716,684.15 | -200.95% |
基本每股收益下降500.00%
基本每股收益为 -0.04元/股，上年同期为0.01元/股，同比下降500.00%，反映出公司每股盈利水平的急剧下降。
| 项目 | 本报告期（元/股） | 上年同期（元/股） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 基本每股收益 | -0.04 | 0.01 | -500.00% |
扣非每股收益凸显主业困境
虽然具体数据报告未详细单列对比，但结合扣非净利润的大幅下降，可推断扣非每股收益也面临严重下滑，凸显公司主营业务盈利能力的困境。
关键财务指标变动暗藏风险
应收账款规模略降但信用风险仍存
应收账款期末余额为3.69亿元，较上年末的3.90亿元下降2.01% 。公司按账龄披露，1年以内应收账款占比较高，但仍需关注账龄较长款项的回收风险。从坏账准备计提情况看，本期计提金额有所增加，表明公司对信用风险的谨慎态度。
| 项目 | 期末余额（元） | 期初余额（元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 应收账款 | 369,315,213.71 | 389,649,602.30 | -2.01% |
| 坏账准备 | 7,073,909.41 | 6,465,267.20 | 9.41% |
应收票据规模增长需关注贴现质押风险
应收票据期末余额为1.97亿元，较期初的1.80亿元增长9.35%，全部为银行承兑票据。期末已背书或贴现且在资产负债表日尚未到期的应收票据金额为1.86亿元，需关注相关贴现及质押风险。
| 项目 | 期末余额（元） | 期初余额（元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 应收票据 | 196,741,249.69 | 179,921,016.67 | 9.35% |
加权平均净资产收益率降低
加权平均净资产收益率为 -0.74%，上年同期为0.27%，同比下降1.01个百分点，显示公司运用净资产获取利润的能力下降。
| 项目 | 本报告期 | 上年同期 | 变动 |
|---|---|---|---|
| 加权平均净资产收益率 | -0.74% | 0.27% | -1.01个百分点 |
存货储备增加警惕跌价风险
存货期末余额为3.36亿元，较期初的2.91亿元增长15.44%，主要为下半年销售提前储备原材料与产成品。存货跌价准备本期增加284.65万元，需警惕因市场需求变化或产品滞销导致的存货跌价风险。
| 项目 | 期末余额（元） | 期初余额（元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 存货 | 335,653,574.50 | 290,743,782.00 | 15.44% |
| 存货跌价准备 | 22,514,904.44 | 19,668,411.41 | 14.47% |
费用与现金流状况喜忧参半
销售费用略有增长市场推广稳定
销售费用为1250.89万元，较上年同期的1215.24万元增长2.93%，无重大变化，表明公司市场推广等销售活动维持在相对稳定水平。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 销售费用 | 12,508,892.96 | 12,152,368.50 | 2.93% |
管理费用适度增长运营成本可控
管理费用为3478.09万元，较上年同期的3185.24万元增长9.19%，无重大变化，公司运营管理成本处于可控范围。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 管理费用 | 34,780,939.01 | 31,852,406.76 | 9.19% |
财务费用略有下降债务成本略减
财务费用为1254.84万元，较上年同期的1356.09万元下降7.47%，无重大变化，公司债务融资成本略有降低。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 财务费用 | 12,548,412.09 | 13,560,900.01 | -7.47% |
研发费用投入增加注重技术创新
研发费用为2573.07万元，较上年同期的2171.24万元增长18.51%，显示公司重视技术研发，持续投入以提升产品竞争力。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 研发费用 | 25,730,745.77 | 21,712,374.34 | 18.51% |
经营活动现金流净额增长资金流转加快
经营活动产生的现金流量净额为3395.28万元，较上年同期的1474.56万元增长130.26%，主要是经营活动的资金流转加快，公司经营活动现金获取能力有所提升。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 经营活动产生的现金流量净额 | 33,952,778.94 | 14,745,598.78 | 130.26% |
投资活动现金流净额转正投资减少
投资活动产生的现金流量净额为761.66万元，上年同期为 -1451.57万元，同比增长152.47%，主要原因是固定资产投资减少，使得投资活动现金流出减少。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 投资活动产生的现金流量净额 | 7,616,604.07 | -14,515,701.87 | 152.47% |
筹资活动现金流大增短期借款增加
筹资活动产生的现金流量净额为7636.99万元，上年同期为 -1973.99万元，同比增长486.88%，主要是公司增加了短期借款，导致筹资活动现金流入大幅增加。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 筹资活动产生的现金流量净额 | 76,369,912.92 | -19,739,980.19 | 486.88% |
华锋股份2025年上半年虽营收有所增长，但净利润大幅下滑，显示公司盈利能力面临挑战。应收账款、存货等资产项目的变化以及费用和现金流的状况，都需要投资者密切关注。公司在新能源汽车业务增长的同时，应着力提升电极箔业务竞争力，优化成本结构，加强应收账款和存货管理，以应对行业竞争和市场变化带来的风险。
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