近期，兴化股份发布2025年半年度报告，多项财务指标变动显著。以下将对其关键财务指标进行详细解读，为投资者揭示公司经营状况与潜在风险。

营收总体下降7.18%

报告期内，兴化股份营业收入为16.84亿元，较上年同期的18.14亿元减少了7.18%。具体如下表所示：

从行业和产品细分来看，化工行业收入16.73亿元，同比下降6.60%；乙醇产品收入7.49亿元，同比大幅下降29.37%，醋酸甲酯收入2.36亿元，同比增长123.00% 。这表明公司在市场上面临产品需求结构变化和竞争压力，部分产品销售下滑明显，尽管个别产品收入增长显著，但未能抵消整体营收的下降趋势。

净利润亏损收窄25.77%

归属于上市公司股东的净利润为 -1.92亿元，上年同期为 -2.59亿元，同比增长25.77%，亏损有所收窄。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为 -1.93亿元，上年同期为 -2.50亿元，同比增长22.68%。相关数据如下表：

虽然净利润亏损状况有所改善，但公司仍处于亏损状态，需要进一步提升核心业务盈利能力，减少对非经常性损益的依赖，以实现可持续发展。

基本与扣非每股收益亏损均收窄

基本每股收益为 -0.1507元/股，较上年同期的 -0.203元/股增长25.76%；扣非每股收益为 -0.1511元/股，同样呈现亏损收窄趋势。具体数据如下：

这与净利润的变化趋势一致，反映了公司经营状况的边际改善，但每股收益为负，对投资者回报造成压力。

应收账款期末余额增长

应收账款期末余额为98.47万元，较期初的65.08万元有所增加。从账龄来看，1年以内的应收账款占比较大，为103.65万元。公司应收账款总体规模较小，且账龄结构相对合理，信用风险相对可控。但仍需持续关注应收账款的回收情况，避免因客户信用问题导致坏账风险。数据如下：

加权平均净资产收益率上升但仍低

加权平均净资产收益率为 -4.37%，较上年同期的 -4.80%有所上升，但仍处于较低水平，表明公司运用股东权益资产获取收益的能力较弱，资产运营效率有待进一步提高。具体如下：

存货账面价值下降6.28%

存货期末账面价值为2.39亿元，较期初的2.55亿元下降了6.28%。存货跌价准备期末余额为323.46万元，本期增加1526.67万元。公司需要密切关注存货市场价格波动，合理控制库存水平，以应对可能的跌价风险。数据如下：

销售费用增长27.78%

销售费用为866.57万元，较上年同期的678.17万元增长27.78%。增长原因虽未明确披露，但可能与公司加大市场推广、拓展销售渠道等有关。公司需关注销售费用增长的同时，确保投入能够有效转化为销售业绩的提升，提高销售费用的投入产出效率。具体数据如下：

管理费用增长6.94%

管理费用为8396.01万元，较上年同期的7851.41万元增长6.94%。主要是职工薪酬、修理后勤等劳务费用的增加。公司应进一步优化管理流程，加强成本管控，避免管理费用的不合理增长。数据如下：

财务费用下降17.12%

财务费用为5991.28万元，较上年同期的7228.71万元下降17.12%。主要得益于利息费用的减少。公司在债务管理方面取得一定成效，未来可继续合理规划债务结构，降低财务费用。具体如下：

经营活动现金流净额减少53.24%

经营活动产生的现金流量净额为1.20亿元，较上年同期的2.56亿元减少了53.24%。主要原因是榆神能化报告期进行停车检修，销售收入减少。经营活动现金流的大幅下降可能影响公司的流动性，公司需加强经营管理，优化生产安排，确保经营活动现金的稳定流入。数据如下：

投资活动现金流净额流出增加61.84%

投资活动产生的现金流量净额为 -8853.99万元，较上年同期的 -5470.76万元，流出增加61.84%，主要系本期固定资产投入增加所致。公司在进行固定资产投资时，需充分评估投资项目的可行性和预期收益，确保投资能够为公司带来长期的经济效益。具体如下：

筹资活动现金流净额增长74.41%

筹资活动产生的现金流量净额为 -2.01亿元，较上年同期的 -7.85亿元，增长74.41%，主要原因是上年同期用现金支付并购同一控制下兴化新能源公司。公司应合理安排筹资活动，确保资金链的稳定，避免因资金安排不当引发财务风险。数据如下：

兴化股份在2025年上半年财务表现呈现多面性。虽净利润亏损有所收窄，部分指标有所改善，但营业收入下滑、经营活动现金流大幅减少等问题仍值得关注。公司需在产品结构优化、市场拓展、成本控制以及现金流管理等方面持续发力，以应对行业竞争和市场变化带来的挑战，提升公司的整体竞争力和盈利能力，为股东创造更大价值。投资者在关注公司业绩改善的同时，也应警惕潜在风险，谨慎做出投资决策。

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