长龄液压2025年上半年财报揭示了公司在复杂市场环境下的经营状况。营收微降、净利润基本持平，同时经营活动现金流大增，销售费用上涨，这些数据背后反映了公司怎样的经营策略与潜在风险？以下为详细解读。
营收微降1.22%，市场竞争压力凸显
2025年上半年，长龄液压实现营业收入4.65亿元，较上年同期的4.71亿元下降了1.22%。尽管公司积极推进海外子公司建设、开拓新兴市场领域，但工程机械行业需求波动，市场竞争激烈，使得营收增长受阻。
| 时间 | 营业收入（元） | 同比变化 |
|---|---|---|
| 2025年上半年 | 465,199,850.45 | -1.22% |
| 2024年上半年 | 470,955,062.83 | / |
净利润近乎持平，成本控制与非经常性损益作用大
归属于上市公司股东的净利润为6574.17万元，较上年同期的6576.28万元仅下降0.03%。营业成本下降0.25%，与营收下降幅度基本匹配，显示出公司在成本控制上的成效。同时，2025年上半年非经常性损益合计499.26万元，包括非流动性资产处置损益、政府补助等。剔除这部分影响，扣除非经常性损益的净利润为6074.91万元，同比下降7.62%，更能反映主营业务盈利变化。
| 时间 | 净利润（元） | 同比变化 | 扣非净利润（元） | 同比变化 |
|---|---|---|---|---|
| 2025年上半年 | 65,741,689.48 | -0.03% | 60,749,091.23 | -7.62% |
| 2024年上半年 | 65,762,814.31 | / | 65,762,814.31 | / |
经营现金流大增51%，资金回笼良好
经营活动产生的现金流量净额为4919万元，相比上年同期的3248万元增长了51.44%。主要得益于供应链票据本期到期托收收入增加，资金回笼良好，增强了公司资金流动性，提升财务健康度。
| 时间 | 经营活动现金流量净额（元） | 同比变化 |
|---|---|---|
| 2025年上半年 | 49,189,915.12 | 51.44% |
| 2024年上半年 | 32,481,626.63 | / |
销售费用涨12%，市场拓展投入加大
销售费用为866.02万元，较上年同期的773.14万元增长了12.01%。主要因销售人员薪酬增加以及市场拓展推广等费用上升。公司为稳固客户关系、开拓细分及增量市场、推进海外布局，加大投入，虽短期内费用增加，但长期有望带来业务增长。
| 时间 | 销售费用（元） | 同比变化 |
|---|---|---|
| 2025年上半年 | 8,660,170.06 | 12.01% |
| 2024年上半年 | 7,731,400.46 | / |
应收账款有降，仍需关注信用风险
应收账款期末余额为3.97亿元，较期初的4.21亿元有所下降。公司对部分客户信用风险进行有效管理，如对Soltec Energías Renovables, S.L.U.和苏州爱康金属科技有限公司等客户计提较高比例坏账准备。但仍需密切关注客户信用状况，防范坏账风险。
| 时间 | 应收账款期末余额（元） | 较期初变化 |
|---|---|---|
| 2025年上半年 | 397,145,085.16 | 下降 |
| 期初 | 421,464,376.24 | / |
存货稳中有升，关注跌价准备
存货期末余额为1.79亿元，较期初的1.77亿元略有上升。公司按市场需求和生产计划管理存货，但市场变化下，存货可能面临跌价风险。2025年上半年计提存货跌价准备1143.12万元，需关注存货周转及市场价格波动，避免业绩受不利影响。
| 时间 | 存货期末余额（元） | 较期初变化 |
|---|---|---|
| 2025年上半年 | 179,432,722.81 | 上升 |
| 期初 | 177,224,062.03 | / |
长龄液压在2025年上半年虽面临营收和净利润微降挑战，但经营活动现金流改善为发展注入活力。销售费用增加体现拓展市场决心，若能转化为市场份额提升，将助力业绩增长。不过，应收账款信用风险和存货跌价风险仍需警惕，投资者应密切关注这些潜在风险对公司财务和经营的影响。
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