营收稳健增长，种子业务贡献突出
营业收入增长21.63%
敦煌种业2025年上半年实现营业收入7.18亿元，相比上年同期的5.90亿元，增长幅度达21.63% 。从数据来看：
| 项目 | 本报告期（1-6月） | 上年同期 | 本报告期比上年同期增减(%) |
|---|---|---|---|
| 营业收入 | 717,921,031.99元 | 590,259,773.95元 | 21.63 |
这一增长主要源于种子业务收入的提升。公司依据市场需求调整销售策略，加大推广，使得优势自有品种销售增长，种子产业实现营业收入5.73亿元，较上年同期增加1.49亿元，增幅达35.02%。
主营业务收入结构变化
从业务结构上，种子产业依旧是核心业务，占比进一步提高。而食品贸易产业因中美关税及贸易战影响，出口受阻，市场价格下滑，实现营业收入9625.11万元，较上年同期减少3509.59万元，降幅26.72% 。公司需在稳定食品贸易产业时，深挖种子业务潜力，提升竞争力，稳固营收增长基础。
盈利水平显著提升，利润结构需关注
净利润与扣非净利润大幅增长
归属于上市公司股东的净利润为5445.40万元，较上年同期增加2305.57万元，增幅73.43%；扣除非经常性损益后的净利润为4924.02万元，较上年同期增长121.23% 。具体数据如下：
| 项目 | 本报告期（1-6月） | 上年同期 | 本报告期比上年同期增减(%) |
|---|---|---|---|
| 归属于上市公司股东的净利润 | 54,453,988.77元 | 31,398,277.08元 | 73.43 |
| 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 | 49,240,158.11元 | 22,257,272.28元 | 121.23 |
这显示公司核心业务盈利能力显著增强，经营效益提升明显。
非经常性损益的影响
非经常性损益合计521.38万元，主要包含非流动性资产处置损益（ -2.83万元）、计入当期损益的政府补助（458.30万元）等。虽然非经常性损益对净利润有影响，但扣非净利润的大幅增长更能体现主营业务良好发展。不过，公司要关注政府补助等非经常性损益的可持续性，确保盈利稳定。
资产负债结构变动，关注潜在风险
预付款项激增
预付款项期末余额为7052.30万元，较上年期末的900.41万元增加了683.24% 。数据如下：
| 项目 | 本期期末数 | 上年期末数 | 本期期末金额较上年期末变动比例(%) |
|---|---|---|---|
| 预付款项 | 70,523,012.38元 | 9,004,056.81元 | 683.24 |
主要因按约预付本期生产资金增加。这表明公司为保障生产储备资源，但需关注预付资金安全，防止供应商问题致资金损失。
存货下降52.30%
存货期末余额为2.48亿元，较上年期末的5.19亿元减少了52.30% ，主要是本期销售产品增加。存货下降反映产品销售良好，库存管理效率提高，但要警惕市场需求变化致存货短缺风险。
合同负债大幅减少
合同负债期末余额为1.26亿元，较上年期末的5.88亿元减少了78.57% ，主要因本期按约发货实现销售。这说明公司履行合同顺利，但合同负债大幅下降可能影响未来短期收入确认，公司需拓展新订单维持业务增长。
费用控制成效不一，研发投入略有下降
销售费用微降
销售费用为2200.90万元，较上年同期的2360.13万元下降了6.75% 。公司或通过优化销售渠道、提高营销效率控制了销售费用。数据如下：
| 项目 | 本期数 | 上年同期数 | 变动比例(%) |
|---|---|---|---|
| 销售费用 | 22,008,981.77元 | 23,601,330.13元 | -6.75 |
管理费用上升14.93%
管理费用为6821.58万元，较上年同期的5935.56万元增长了14.93% 。可能因公司业务规模扩大，管理成本增加。公司应审视管理费用构成，优化流程，提高效率，控制费用增长。
财务费用大幅下降66.37%
财务费用为107.38万元，较上年同期的319.28万元下降了66.37% ，主要因本期借款利息费用较上年同期减少。这得益于公司合理安排债务结构，降低融资成本，对提升盈利能力有积极作用。
研发费用略有下降
研发费用为742.31万元，较上年同期的775.97万元下降了4.34% 。在种业竞争激烈背景下，研发投入对公司长期发展重要。虽本期研发费用略有下降，公司仍需保持研发强度，加大新品种研发投入，提升核心竞争力。
现金流状况分析，经营现金流转正
经营活动现金流净额转正
经营活动产生的现金流量净额为707.62万元，上年同期为 -516.79万元，实现由负转正。销售商品、提供劳务收到的现金为2.97亿元，购买商品、接受劳务支付的现金为1.78亿元，经营活动现金流入和流出结构优化。数据如下：
| 项目 | 本报告期（1-6月） | 上年同期 |
|---|---|---|
| 经营活动产生的现金流量净额 | 7,076,223.97元 | -5,167,941.88元 |
投资活动现金流出略增
投资活动产生的现金流量净额为 -992.12万元，上年同期为 -961.24万元，现金流出略有增加。公司收回投资收到现金2.50亿元，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付现金623.43万元，投资支付现金2.54亿元，表明公司在维持业务基础上，积极对外投资和购置资产，寻求新发展机会。
筹资活动现金流出减少
筹资活动产生的现金流量净额为 -1.17亿元，较上年同期的 -1.27亿元有所减少。公司取得借款收到现金1.59亿元，偿还债务支付现金2.03亿元，分配股利、利润或偿付利息支付现金6967.11万元，显示公司在偿还债务和分配利润方面现金支出有调整。
综合评价与风险提示
2025年上半年，敦煌种业在营收、净利润等方面成绩较好，种子产业增长强劲，费用控制和现金流管理有成效。但公司存在潜在风险，预付款项大增可能带来资金风险，食品贸易产业受外部环境影响大，研发投入需加强以应对竞争。投资者在关注业绩增长时，要密切关注这些风险因素，谨慎投资。
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