在此次调研中，公司董事会秘书李坤与财务总监胡成浩首先介绍了2025年经营业绩。数据显示，公司全年实现净利润74,733.87万元，同比增长4.40%；归属于上市公司股东的净利润73,519.27万元，同比增长4.00%。在行业整体承压、政策与市场双重挑战下，公司实现营收与净利润双增长，主要得益于核心产品销售回升及内部精细化管理提升。

具体来看，核心产品基因工程药物同比增长7.38%，扭转去年下滑趋势；活血止痛膏产品同比增长16.75%；注射用曲妥珠单抗（商品名：安赛汀®）商业化加速，2025年销售收入同比大幅增长108.33%。同时，公司通过降本增效，管理费用同比下降9.77%；研发投入同比增长20.52%，为创新提供支撑。此外，公司完成法医业务剥离，收缩非主赛道布局，并与宝济药业（2659.HK）、维昇药业（2561.HK）达成战略合作，在辅助生殖、生长发育领域布局长效绒促卵泡激素αN01注射液（晟诺娃®）、注射用隆培生长激素（商品名：维臻高®）等品种。

维臻高®：注册准入与市场布局推进中

针对维臻高®获批后的注册准入进度及市场策略，公司表示，该产品作为全球唯一经临床试验证实优效于日制剂的长效生长激素，目前进口阶段定位于高端市场，以“最优疗效”为核心。与药明生物合作的中国本地生产技术转移工作正在推进，预计2028年获批。地产化完成后，产品竞争力将进一步提升，有望吸引更多患者。

In vivo CAR-T领域：双平台布局，临床进展积极

在In vivo CAR-T领域，公司参股的博生吉公司与阿法纳公司均有布局。其中，阿法纳公司采用LNP递送机制的In vivo CAR-T已进入研究者发起的临床研究（IIT）阶段；博生吉公司的靶向CD19 LV009注射液采用创新体内慢病毒转染技术，临床前研究显示可高效转染静息态T细胞，目前已有两例病人入组IIT研究。此外，博生吉安科的PA3-17注射液（CD7-CART）已被纳入突破性疗法，处于关键II期临床，计划1年内完成全部患者入组，目前已入组6例，其中5例达到CR状态，若进展顺利，有望2026年底提交pre-NDA沟通申请，争取成为国内该领域首款上市产品。

曲妥珠单抗：销售快速增长，2026年目标明确

关于曲妥珠单抗（安赛汀®）的推广进展，公司介绍，该产品2023年底获批后，2025年销售收入同比增长108.33%，已实现单品种盈利。针对2026年可能的政策调整，公司表示，若未纳入国家集采，将积极推进市场布局；若纳入集采，作为后入者有望显著受益。目前已对部分区域调整为经销商模式，2026年销售目标为收入与利润双双大幅增长。

中成药及多肽原料药：2026年有望稳健增长

中成药板块方面，2025年活血止痛膏同比增长16.75%，无糖型蛇胆川贝液（独家品种）因原料供应稳定，正推进同源产品开发及传统中药橡胶膏工艺优化，预计2026年继续保持稳健增长。多肽原料药板块受集采影响近年承压，公司正通过开发多肽制剂形成“原料药+制剂”协同，并依托上海创新研究院开展创新型多肽药物研发，以改善板块业绩。

其他创新管线进展

双特异性抗体药物HK010（PDL1×4-1BB）目前处于Ib/IIa期临床阶段，部分安全性研究已完成，疗效探索试验正在病例入组中。博生吉公司的In vivo CAR-T平台则通过国际会议与海外公司接触，已与两家公司达成偏平台性合作协议，其技术优势在于高度组织特异性、高效转染静息T细胞及优异药物动力学表现。

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