涪陵榨菜（002507）于2026年3月31日通过电话会议形式接待了机构调研，招商证券、东方财富、国联基金等27家机构参与。公司董事、董事会秘书、副总经理兼财务负责人韦永生就2025年业绩表现、成本控制、品类发展及渠道拓展等问题与机构进行了深入交流。

投资者关系活动核心信息

2025年业绩：营收微增利润下滑，费用投入拖累短期表现

韦永生介绍，2025年公司整体营收微增，但利润同比下滑3.92%。主要原因是公司全年在新品研发与渠道开拓上加大投入，通过推新品、拓市场、争渠道实现业绩平稳过渡，短期费用增加对利润形成一定压力。

成本与提价：原料成本基本可控，暂无整体提价计划

针对2025年第四季度毛利率下降问题，公司解释主要因对经销商实施折让政策，四季度兑现的折让额度包含第三、四季度两部分，导致毛利率阶段性承压。
关于2026年成本，目前青菜头收购已完成，价格与去年基本持平，其占总体成本约45%；包材占比约20%，暂未受成本上涨影响。若未来石油价格波动可能间接增加包材成本，但整体可控。公司明确当前无产品整体提价计划，未来将根据不同渠道及新品推广需求进行针对性价格调整。

品类发展：萝卜成第二增长极，吨价提升源于产品升级

2025年萝卜品类平均吨价提升，主要得益于生产工艺、口味及包装的全面升级，新品销售单价高于原有产品且销量增加。公司将萝卜作为第二品类重点培育，未来将根据不同渠道需求持续优化，以满足多样化消费需求。

渠道拓展：餐饮渠道增速超20%，新兴渠道实现突破

2025年餐饮渠道表现亮眼，调货额近1.2亿元，增速超20%。同时，公司积极开拓新兴渠道，已与盒马、山姆、零食量贩等达成合作，定制型产品成功上市销售。电商渠道作为试销及消费者反馈平台，将持续发挥新品优化与市场洞察作用。

募投与战略：部分车间即将投产，坚持“双轮驱动”

募投项目方面，1号车间已建成投用，5号、6号、8号车间完成主体建设进入装修阶段，预计2026年末部分生产设备进场组装，投产时间将根据生产需求确定。战略上，公司将坚持以榨菜为中心及复合调味料为中心的“双轮驱动”，在维持榨菜体量基础上开发“榨菜+”新品，并推进佐餐开味菜及复合调味料品类并购。

库存与资本运作：渠道库存健康，回购激励计划论证中

截至2026年一季度，公司渠道库存维持在2个月以内，处于正常水平。关于回购及激励计划，公司表示正积极论证，相关事项需综合多方因素，若有进展将按规定及时公告。

参与本次调研的机构包括招商证券、东方财富、国联基金、浙商食饮、财通证券、东兴证券、国信证券、兴业证券、中金公司、中信证券、东方证券、华源证券、国金证券、西南证券、国联民生证券、中国银河证券、创金合信、UBS AG等27家机构。

声明：市场有风险，投资需谨慎。 本文为AI大模型基于第三方数据库自动发布，不代表新浪财经观点，任何在本文出现的信息均只作为参考，不构成个人投资建议。如有出入请以实际公告为准。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。

点击查看公告原文>>