3月24日，雅戈尔时尚股份有限公司（以下简称“雅戈尔”）通过线上电话会议形式接待了机构调研，国泰海通证券、长安基金等机构参与。公司董事会秘书冯隽、证券事务代表曹雨超及证券事务助理林欣就公司各业务板块表现、线上渠道发展、地产存货处置及投资规划等问题与机构进行了交流。

投资者关系活动基本信息

调研核心要点解读

投资业务成利润主力，前三季度贡献86%净利润

针对2025年前三季度各板块利润贡献情况，雅戈尔表示，投资业务权益法及分红收益保持稳定，期内实现净利润20.24亿元，约占公司净利润的86%。相比之下，时尚板块处于调整期，地产板块处于退出期，两者净利润同比均下滑，利润占比较低。

线上收入占比14%，定位线下渠道补充

关于线上渠道发展，公司透露目前线上销售占比约14%，主要作为线下运营的有效补充。公司将根据线上消费画像针对性设计开发产品，以满足线上消费者的需求和偏好。

地产存货账面价值66亿元，密切关注减值风险

截至2025年三季度末，雅戈尔地产存货（不含合作项目）账面价值约66亿元，其中已实现预售的预收房款约44亿元。公司提示，部分待售项目存在去化速度不及预期的风险，将密切关注市场动态，定期根据存货可变现情况进行减值测试，及时评估相关财务影响。

股权激励计划综合考量三项业务发展

在股权激励业绩授予价格及考核目标方面，雅戈尔称将综合考虑时尚、地产、投资三项业务的发展，包括主品牌转型破局、新品牌快速拓展、存量地产项目有效去化、投资业务的权益及分红收益等因素，制定具体激励方案。

投资板块聚焦主业并购与存量优化

对于投资板块情况及规划，公司表示：一是投资收益主要来自宁波银行以权益法核算的净利润与中信股份等金融资产的分红；二是聚焦时尚主业相关的品牌并购与合作；三是加快存量财务性项目处置，持续优化现金流；四是积极探索新兴领域的投资方向。

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