品牌收入结构：主品牌雅戈尔占比73%

在调研中，雅戈尔披露了2025年前三季度的品牌收入构成。数据显示，主品牌“雅戈尔”收入占品牌服装业务（含BONPOINT品牌）收入的73%，其他品牌占比27%，主品牌仍为公司时尚板块的核心支撑。

时尚板块业绩分化：收入增长与利润下滑并存

针对2025年时尚板块收入增长但利润降幅较大的问题，公司解释称，收入增长主要得益于并表BONPOINT品牌以及UNDEFEATED品牌营收的快速增长；而利润下滑则受主品牌雅戈尔营收、毛利下降及费用同比略有增加的影响，反映出主品牌经营承压与新品牌整合成本的阶段性特征。

子品牌协同效应：差异化矩阵赋能主品牌

对于子品牌UNDEFEATED、HELLY HANSEN是否赋能主品牌的问题，雅戈尔表示，主品牌与子品牌已构建差异化品牌矩阵，以应对不同消费群体和场景需求。在供应链合作、渠道拓展等方面形成协同效应，同时子品牌的整合运营为公司未来并购新品牌积累了经验，有助于整体品牌规模与影响力的拓展。

投资板块规划：聚焦主业并购与现金流优化

关于投资板块，公司透露四大方向：一是投资收益主要来自宁波银行以权益法核算的净利润及中信股份等金融资产的分红；二是聚焦时尚主业相关的品牌并购与合作；三是加快处置存量财务性项目，持续优化现金流；四是积极探索新兴领域的投资方向，兼顾财务回报与战略协同。

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