2026年1月30日，国机精工（股票代码：002046）在公司会议室接待了华泰证券的特定对象调研。参与本次调研的机构人员包括华泰证券的王龙钰、张航、曹皓源，公司董事会秘书赵祥功及投资者关系助理汪智婷负责接待并介绍公司情况。

公司定位与业务布局

国机精工历史可追溯至1958年成立的洛阳轴承研究所和郑州磨料磨具磨削研究所，2005年在深交所上市。公司聚焦精密制造领域，以科技创新驱动发展，业务涵盖“新材料、基础零部件、机床工具、高端装备、供应链管理与服务”五大板块，产品广泛应用于航空航天、舰船兵器、电子信息、新能源、高端机床、汽车等核心领域。

2025年前三季度业绩表现

2025年前三季度，公司经营业绩稳中有升。收入端实现营业收入22.96亿元，同比增加4.9亿元，增幅27%；其中特种及精密轴承、超硬材料磨具两大核心产品合计收入同比增幅超50%，主要驱动力为风电轴承业务增长。利润端，前三季度毛利总额7.97亿元，同比增加1.3亿元，增幅20%；净利润2.45亿元，同比增加3265万元，增幅15.4%；归母净利润2.06亿元，同比略有增长，主要因超硬材料业务权益从100%降至67%（注入国机金刚石），部分收益转为少数股权权益。

轴承业务：特种与风电双轮驱动

特种轴承是公司盈利增长中坚力量，下属轴研所作为航天、航空等领域配套轴承主要研制单位，圆满完成“东方红”“长征”“神舟”等重大航天工程配套任务，航天领域重点产品配套率超90%。风电轴承业务增速强劲，下属轴研科技成功研制国产首台8兆瓦、18兆瓦风电轴承，自主研发世界首台26兆瓦系列主轴轴承及齿轮箱轴承，实现技术从跟踪模仿到开创引领的跨越。

超硬材料业务：技术引领与功能化突破

超硬材料磨具业务为核心利润贡献点，2024年收入约5.8亿元，下游涵盖半导体（增长显著）及汽车、制冷等非半导体领域，产品性能优越，竞争对手以国际跨国企业为主。金刚石功能化应用实现产业化突破，2025年营收突破1000万元，主要来自非民用领域，散热片、光学窗口片等产品已配套国防军工，民用领域处于国内头部厂商测试阶段。

巩固优势业务

轴承业务将推进特种轴承产能提升和智能化转型，巩固风电轴承技术领先优势以提升市场份额；磨料磨具业务布局“三园区一平台”，围绕原辅材料、关键装备等六大方向推动超硬材料产业发展。

布局潜力赛道

轴承领域重点拓展商业航天轴承（服务商业航天主机需求）和人形机器人轴承（交叉滚子轴承等高端产品）；超硬材料领域加速金刚石功能化应用，优化金刚石铜复合材料，突破大尺寸光学级金刚石产品，上述潜力业务有望3-5年内形成新利润增长点。

股东回报与治理优化

公司建立长效股东回馈机制，将不低于40%的股利支付率作为长期目标，2024年股利支付率在上市公司中位居第70位；同时打造“信息披露-ESG治理-投资者关系管理”三位一体信任体系，深化投资者价值认同。

1. 轴承业务下游领域：主要包括特种轴承（航天、航空等领域，航天市占率约90%）、风电轴承（主轴、齿轮箱、偏航变桨轴承）、精密机床轴承（主轴轴承、滚珠丝杠轴承）。

2. 超硬材料业务规模：超硬磨具2024年收入5.8亿元，半导体领域产品增长显著；金刚石功能化应用2025年营收破1000万元，非民用领域已实现配套，民用领域处于头部厂商测试阶段。

3. 商业航天轴承竞争：因技术壁垒高、可靠性要求严，公司产品经长期验证具有竞争优势，短期竞争有序，长期或面临竞争加剧。

4. 机器人轴承规划：已纳入“十五五”业务规划，未来重点聚焦交叉滚子轴承等高附加值产品。

本次调研未涉及应披露重大信息。国机精工表示，将持续聚焦主业，通过技术创新与产业升级，提升核心竞争力，实现企业与股东价值共赢。

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