2026年1月29日，稳健医疗用品股份有限公司（以下简称“稳健医疗”）在公司总部展厅及会议室举办现场调研活动，接待了申万宏源、国信证券、招银理财、青榕资产管理等15家机构代表。公司副总经理、董事会秘书陈惠选及证券事务代表徐佳出席，就医疗板块业务发展、利润率恢复、收购GRI的战略价值以及全棉时代的竞争优势与渠道布局等核心问题与机构投资者进行深入交流。

在医疗板块业务构成方面，稳健医疗介绍，其医疗业务以“winner 稳健医疗”为品牌，产品线覆盖传统伤口护理与包扎、高端伤口敷料、手术室耗材、感染防护、健康个护等多个品类。其中，高端敷料作为战略品类增长迅速且毛利率较高，在海外市场已形成成熟格局，同时公司正加速一次性手术包的市场渗透。健康个护业务近期则受益于医美产品线的快速发展，展现出较大潜力。整体来看，医疗板块在“内生增长与外延并购”的双重驱动下，保持稳健向上的发展态势。

关于医疗板块利润率恢复情况，公司表示，该板块盈利能力正处于公共卫生事件后的恢复提升周期。2019年板块营业利润率保持较好水平，2020-2024年间受市场环境变化影响出现波动。2024年以后，公司从产品结构、新技术及新产品迭代、组织运营效率提升及渠道建设等方面进行全面整合与提质提效，推动医疗板块营业利润率步入回升通道。展望未来，随着高毛利产品占比持续提升、费用管控持续优化，板块利润率有望恢复至前期较好水平，具备进一步提升空间。

针对收购美国GRI公司带来的核心价值，稳健医疗指出，此次收购为公司带来多方面战略价值：一是获得优质的渠道与客户资源，GRI拥有超过二十年的本土市场经验和稳定的核心团队，具备优质客户基础；二是完善全球化产能布局，其在越南、美国、多米尼加及中国等地的生产基地有效补充了公司海外产能，增强了供应链韧性；三是实现显著的产品协同效应，GRI的产品线与公司现有核心品类形成良好互补，为加速拓展海外市场，特别是深化美洲市场渗透奠定了坚实基础。

全棉时代作为稳健医疗旗下重要消费品牌，其核心竞争优势体现在“医疗背景、全棉理念、品质基因”三大方面，汇聚了追求“安心、幸福、可持续”的高粘性客户群。近年来，全棉时代通过践行爆品策略、精细化渠道运营及品牌建设，推动收入利润双提升。

在差异化方面，全棉时代以“全棉改变世界”为愿景，坚持“只做棉，做好棉，将一朵棉花做到极致”，沿“全棉全品类全人群”方向构建独特商业模式。产品上，选用全球优质棉花，以医疗级管理标准生产消费品，打造出棉柔巾、卫生巾、新生儿用品及贴身衣物等明星品类，多个品类行业排名前列；渠道上，线上线下全渠道布局，通过明星代言、棉田大秀、透明工厂等形式扩大品牌影响力，已发展成为国民信赖的民族品牌。

渠道布局方面，全棉时代目前已形成线上占比约60%、线下占比约40%的健康结构。线上渠道中，公司深化与天猫、京东等传统电商平台合作，并重视抖音等兴趣电商平台发展，通过优化商品结构、整合内容种草与品牌营销，实现品牌传播与销售转化的有机结合，推动抖音引领全渠道高速增长。线下渠道包括门店与商超体系，商超已与多家全国连锁品牌达成突破性合作；门店方面，截至2025年末已突破500家，2026年将以提升门店效率为导向，保持稳健拓展节奏。从盈利能力看，线上渠道整体优于线下，公司正通过优化各渠道产品结构与运营投放效率，推动整体盈利水平稳步提升。

营销与品牌建设上，全棉时代重点聚焦品牌价值传递与心智塑造，通过举办棉田大秀、工厂探访、央视广告投放、代言人合作、主题发布会等形式，向消费者传递产品理念与品牌文化，注重内容质量与投放精准度，追求健康的ROI和品牌美誉度，驱动业务长期可持续发展。

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