河北建投能源股份有限公司（以下简称“建投能源”）于2026年1月20日至1月26日以现场交流及线上交流形式接待了机构调研。本次调研为特定对象调研，参与机构包括广发证券、申万宏源、中金证券、国盛证券、东方证券、长江资管、上海珺容投资、人保公募、正圆投资、第一北京、前海再保险、青骊投资、泰康人寿等13家机构（排名不分先后）。公司方面，董事会秘书孙原、证券事务代表郭嘉，以及董事会办公室与投资者关系管理部、运营管理部、燃料与商务管理部、投资发展部及子公司建投电科负责人参与接待。

2025年经营业绩同比大幅改善

据公司披露，2025年受新能源消纳及气候等因素影响，发电量、上网电量及供热量同比略有下降，但通过精准把握燃煤价格下行窗口、优化煤炭资源配置及加强成本费用管控，火电业务盈利能力显著提升。具体数据显示：
- 累计完成发电量523.21亿千瓦时，同比降低3.56%；
- 累计完成上网电量485.62亿千瓦时，同比降低3.58%；
- 累计完成供热量7075.36万吉焦，同比降低1.27%，其中居民供热量6435.86万吉焦（同比降3.15%），工业供热量639.50万吉焦（同比增22.58%）。
业绩层面，公司预计2025年实现归属于上市公司股东的净利润同比增长253.38%，基本每股收益1.04元/股。

容量电价提升增厚盈利预期

调研中，公司透露2025年河北省容量电价执行年度100元/千瓦，容量电费按机组最大出力补偿并按月结算，公司已足额获得当年容量电费。2026年，河北省容量电价已提升至年度165元/千瓦，有望进一步增厚公司盈利。

辅助服务收入随火电角色转变增长明显

随着火电向“基荷+调峰”角色转变，公司辅助服务收入增长显著。同时，2025年煤炭价格呈现“上半年走低、三季度回升、目前稳中有降”的态势，采暖季为保障供热，公司煤炭库存维持中高位水平。

在建项目推进顺利

公司控股的西柏坡电厂四期工程（2×66万千瓦）、任丘热电二期（2×35万千瓦）项目正在建设中，计划2026年下半年投产。此外，参股火电公司沧东电厂项目、衡丰电厂扩建项目正积极推进前期工作，未来火电权益装机规模将进一步扩大。

“十五五”聚焦“一体两翼”产业布局

公司“十五五”期间将锚定“区域领先、全国一流”综合能源企业目标，打造以火电为主，储能与新能源为辅的“一体两翼”布局：
- 存量火电：推进在建项目建设，开展等容量替代，争取大容量机组
，发展工业供汽项目；
- 新能源：推动资产结构优化，在优质资源地区谋划新能源项目，布局灵活性资源。

电力交易与定增进展

2026年电力中长期合同签约工作已完成，河北南网自2025年3月1日起开展电力现货市场连续结算试运行，河北北网暂未开展现货交易。定增方面，公司向特定对象发行股票事项正在深交所审核过程中，已根据审核意见补充修订相关申请文件。

分红政策优化

公司2025年利润分配政策将可供股东分配利润的比例从30%提升至50%，并以合并报表、母公司报表可供分配利润孰低原则确定分配比例。2025年前三季度已实施现金分红，每10股派1.00元，合计分配约1.8亿元，进一步提升投资者回报。

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