2026年1月27日，冰轮环境技术股份有限公司（以下简称“冰轮环境”）在公司会议室接待了机构调研。本次调研为特定对象调研，参与机构包括天风证券（维权）、兴全基金，参与人员有天风证券任康，兴全基金姚佳、何以广、程卿云。公司董事会秘书孙秀欣负责接待并介绍相关情况。

冰轮环境专注于能源和动力领域，提供先进系统解决方案及全生命周期服务，核心产品为压缩机和换热装置，可实现-271℃至200℃温度区间的温控、增压等冷热能管理功能，具体包括螺杆式、离心式、活塞式、涡旋式压缩机，以及工业热泵、储能蓄能装置、真空冻干设备等。

从应用领域看，公司产品覆盖广泛：商业制冷系统（食品冷冻冷藏、冷链物流、真空冻干等）、工业冷冻系统（能源化工工艺冷却、航天风洞等特殊环境）、商用舒适空调（轨道交通、商业地产等）、工业特种空调（数据中心、核电站等），以及余热余能利用、气体压缩液化、储能系统、新能源装备等多个领域。

调研中，机构重点关注了公司在数据中心及液冷系统的应用情况。冰轮环境旗下顿汉布什公司和冰轮换热技术公司为数据中心提供关键冷却装备。

顿汉布什拥有131年历史，跻身欧美系暖通空调一线梯队，其“变频离心式冷水机组”（含高压变频、磁悬浮变频两类）和“集成自然冷却功能的风冷螺杆冷水机组”入选工信部《国家绿色数据中心先进适用技术产品目录》。国内已服务国家超级计算广州中心（天河二号）、中国移动（贵州）大数据中心、中国联通西安数据中心等众多项目，海外市场也与本土集成商合作，覆盖北美、澳洲、东南亚、中东等地区。

冰轮换热技术公司则提供蒸发式冷凝器、闭式冷却塔、液冷系统热交换器等产品，其中“低碳节能闭式冷却技术”获评国家节能降碳示范技术，“液冷系统热交换器”入选《2024年度山东省首台(套)技术装备产品生产企业及名单》。

值得注意的是，IDC冷水机组市场中，螺杆式占比下降，离心式（尤其是磁悬浮）占比提升并成为主流。顿汉布什在离心式压缩机领域技术积淀深厚，1965年推出首台离心式压缩机，2010年推出高效双级离心式压缩机，2014年推出磁悬浮压缩机。目前，公司海外制造基地正在扩产，境内基地已开始支援海外市场。

针对近期国家核电建设提速信号，冰轮环境介绍了其在核电领域的布局。公司聚焦核岛冷却、核能供热等核心场景，研发核岛冷却、冷却余热回收、安全壳内无动力空冷器等创新技术，服务国内红沿河、宁德、阳江、防城港等多个核电站。

具体来看，旗下换热技术公司研发的安全壳内屏蔽冷却水系统无动力空冷器，已批量供货全球首座商用四代技术高温气冷堆；顿汉布什是全球核岛制冷机服务商，拥有20余年经验，作为《核空气和气体处理规范通风、空调与空气净化第18部分制冷设备》标准主要起草单位，是核岛各区域应用且品种最全的生产厂家，近期还中标浮动小型核反应堆冷机项目，伴随国内小型堆分布式能源发展。此外，华源泰盟公司与清华大学合作研发的水热同产同送、核能供暖大温差长输供热技术，已在国家电投“暖核一号”核能供暖项目应用，该项目被央视新闻以“我国首个跨城核能供热项目正式投运”报道。

公司联营公司烟台现代冰轮重工（2004年成立，承接韩国现代重工技术）专注联合循环燃气电厂余热锅炉（HRSG），与GE、西门子、三菱等合作，全球竞争力突出。2024年该业务营收逾7亿元，2025年预计达10亿元。受市场需求旺盛推动，新厂房已竣工，新增产能正处于爬坡阶段。

作为公司重点培育的“双碳”种子业务，热能管理板块以子公司北京华源泰盟为核心，该公司为国家级专精特新“小巨人”企业，拥有吸收式大温差换热机组、烟气余热回收机组等四大核心技术群，截至2024年末授权专利96项、软著33项。其“吸收式换热器”获评国家制造业单项冠军产品，多项技术入选工信部《国家工业节能技术推荐目录》及国家节能中心《重点节能技术应用典型案例》。

受益于城市更新热网升级改造及“双碳”政策推动，该板块需求确定性增强。2025年5月《关于持续推进城市更新行动的意见》及11月《碳达峰碳中和的中国行动》政策发布后，公司余热回收、高温热泵、CCUS等技术有望从“可选项”变为高耗能企业降耗减排的“必选项”，政策驱动的需求具备长期性。

在前沿领域，冰轮环境也有技术储备。航天燃料方面，公司出产的液化机组可用于氢气、氧气、甲烷等航天燃料的液化制备，2020年研发的“氢液化领域新型高效氦气螺杆压缩机”入选国家第一批能源领域首台（套）重大技术装备项目。

可控核聚变领域，公司极低温用氦气压缩机可满足磁约束装置（如托卡马克）超导磁体的极低温（约-269°C）运行需求，2016年研发成功后填补国内空白，已供货中科院“液氦到超流氦温区大型低温制冷系统”国家实验室，该系统可构建接近绝对零度（-273.15℃）的极低温环境，后续还为多家科研院所供应相关设备。

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