东华能源股份有限公司（以下简称“公司”）于2025年12月11日在上海举办路演活动，接待了包括中信证券、中金公司、摩根基金、淡马锡等在内的20家机构投资者调研。公司首席科学家朱波、投资者关系总监汤永俊、证券事务代表庞亚丰出席活动，就茂名碳纤维项目的技术工艺、成本优势、客户拓展及行业前景等核心问题与机构进行深入交流。

活动概况

• 投资者关系活动类别：路演活动
• 时间：2025年12月11日（分两场，上午1:30-3:00、下午3:30-5:00）
• 地点：上海
• 上市公司接待人员：首席科学家朱波、投资者关系总监汤永俊、证券事务代表庞亚丰

参与机构情况

茂名碳纤维项目：T800/T1000级别为主，工艺与成本优势显著

针对机构关注的茂名碳纤维项目核心竞争力，公司介绍，该项目产品定位T800/T1000高性能级别，采用水相沉淀聚合、DMSO溶解、干喷湿纺、两步法制备工艺。相较于行业常规技术路线，此工艺具有三大优势：一是产品品质高，毛丝少且无批次间差异；二是聚合流程温度低、时间短，可有效降低能耗；三是后续将通过优化预氧化和碳化流程进一步提升生产效率。

成本方面，公司强调，项目成本相较于国际、国内同行具有较强竞争力，除工艺优化外，能源成本控制是关键。茂名地区电价较低，且碳纤维项目可与公司现有PDH项目共享水、蒸汽等公用工程，既节约投资又降低能源费用。

客户与产能消纳：聚焦四大领域，已接洽潜在客户

关于产能消化，公司表示，碳纤维产品重点应用于储氢、低空飞行器（无人机、eVTOL等）、航空航天（飞机、火箭、卫星等）及建筑加固补强（桥梁、隧道、水利设施等）四大领域，目前已与部分客户展开接洽，对投产后的产能释放有信心。

同时，公司与山东大学共建研究院，正通过与下游客户共同研发复合材料，积极拓展新应用场景。

出口布局：自主知识产权保障，海外专利申请中

机构问及产品出口可行性时，公司明确，该项目拥有完全独立的自主知识产权，不存在与外国公司的知识产权纠纷，具备出口条件。目前公司正推进海外专利申请，为未来出口业务铺路。

行业趋势判断：热塑性复材或成破局关键

针对“碳纤维价格下行、需求增长有限”的行业现状，公司分析，核心问题在于需求端应用局限，尤其是汽车等潜在大规模应用领域尚未突破。当前行业主要使用热固性复材，存在报废率高（约20%）、难以回收及依赖手工生产等问题，制约大规模量产。

公司因此更看好热塑性复材的前景，其具有易加工、可回收的特点。公司计划通过自产聚丙烯（PP）与碳纤维复合，快速大规模生产热塑性复材，以“更好品质、更低价格”替代铝合金等金属材料，而热塑性树脂与碳纤维的复合技术是未来重点布局方向之一。

技术路线选择：暂不布局高模M级，聚焦市场需求

对于未选择高模M级碳纤维的原因，公司解释，虽具备相关技术，但高模碳纤维目前市场规模小、生产成本高，暂不具备规模化生产的必要性，当前优先聚焦T800/T1000级别等市场需求更明确的产品。

本次调研中，东华能源详细阐述了碳纤维项目的技术壁垒、成本控制及市场策略，机构重点关注的产能落地、应用拓展等问题均得到针对性回应。公司表示，将持续优化工艺、拓展客户，推动碳纤维业务成为新的增长引擎。

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