湖南九典制药股份有限公司（以下简称“九典制药”）于2025年12月8日接待了特定对象调研。深圳晋合投资、汇智融达基金、湖南三十九铺投资者代表共3家机构参与此次调研，公司副总经理兼董事会秘书曾蕾就集采应对措施、并购布局、创新药转型等市场关注问题与投资者进行了深入交流。

在调研中，曾蕾首先简要介绍了公司基本情况，随后围绕投资者提出的核心问题展开解答，重点内容如下：

集采应对：品牌升级、并购补位与产业链优势三管齐下

针对洛索洛芬钠凝胶贴膏集采落地后的应对策略，曾蕾表示，公司将从销售端、产品端及产业链端多维度发力。销售端方面，公司于2025年12月6日召开品牌升级发布会，联合顶尖营销咨询机构推出“九典镇痛先生”超级符号，强化“镇痛贴剂专家”定位，明确“贴膏药，换九典”品牌口号，并同步亮相全线产品新包装，旨在提升消费者认知度。产品端方面，公司通过投资并购引入优质品种，已完成对湖南诺纳医药科技有限公司的入股及增资，进一步丰富药品管线。产业链端则依托“制剂+原料药+药用辅料”一体化优势，强化成本控制与供应稳定性，确保业务基本盘稳定。

并购诺纳医药：67个批文填补缺口 完善差异化布局

关于对诺纳医药入股及增资的目的，曾蕾指出，此次并购使公司通过控股子公司获得67个药品批文，其中包含代温灸膏等8个独家品种。这些品种具备稳定销售基础，可借助公司现有渠道快速放量。代温灸膏等独家医保品种将有效填补洛索洛芬钠凝胶贴膏参与集采可能带来的销售缺口，同时引入中药外用制剂等差异化品类，完善公司治疗领域布局，保障业绩稳定。

创新药转型：双研发中心+多形式布局 聚焦前沿领域

在创新药研发方面，曾蕾介绍，公司正采用“多个研发中心+多种药物形式+多种合作模式”策略全面转型。目前已在中部地区和长三角布局双研发中心，利用中部临床资源与成本优势及长三角区域优势，搭建40余人的研发团队，涵盖药物设计至临床研究全流程专业人才。药物形式上，重点布局小分子化药、多肽药物、PDC、ADC等；合作模式上，通过引进、合作研发及自研相结合，加速创新成果转化。在研项目方面，JIJ02凝胶预计于2026年上半年完成Ⅰ期临床试验并启动Ⅱ期临床。

此外，针对酮洛芬凝胶贴膏的销售预期，曾蕾表示，该产品为2023年获批上市的国内首仿独家品种，已进入国家医保目录。公司将加大院外市场资源投入，同时强化内部销售团队考核力度，推动产品快速放量。

对于洛索洛芬钠凝胶贴膏集采中标情况，曾蕾透露，公司该产品在第十一批全国药品集中采购中的中选价格分别为17.88元/4贴、26.82元/6贴、35.76元/8贴，拟中选数量3012.2605万贴，供应地区包括上海、浙江、四川等11个省（区、市）。基于慢性疼痛诊疗市场的持续增长，公司预计集采降价后销量有望实现一定增长，具体将根据2026年执标后的实际经营情况确定。

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