浙江水晶光电科技股份有限公司（以下简称“水晶光电”或“公司”）于2025年11月26日接待了机构调研。此次调研为特定对象线下调研，国泰海通证券、天演论（深圳）投资有限公司、博道基金、华西证券等4家机构参与，公司IR人员负责接待。调研围绕公司“一号工程”反射光波导黄金线进展、涂布滤片业务现状、AR技术路线布局及未来业务增长指引等核心议题展开。

投资者关系活动基本信息

核心业务进展与技术布局详解

“一号工程”反射光波导黄金线：进展超预期，进入核心攻坚阶段

针对市场关注的“一号工程”反射光波导黄金线项目，公司表示，该项目整体推进态势超年初预期，目前已迈入核心攻坚阶段，关键工艺环节与流程优化工作正有序开展。由于涉及客户商业保密条款，具体技术参数及合作细节暂无法披露，后续将在信息披露条件成熟时对外公开。

涂布滤片业务：稳定量产阶段已至，2026年进入份额爬坡周期

公司涂布滤片业务当前已顺利进入稳定量产阶段，2025年度市场份额目标预计可顺利达成。公司指出，自2026年起，该业务将正式进入市场份额爬坡周期，凭借稳定的量产能力及与优质客户的良好合作关系，对未来数年持续提升市场占有率充满信心。为匹配客户订单需求，公司已加快推进台州二期厂房基础设施建设，保障后续产能有序释放。

AR技术路线：反射与衍射协同发展，聚焦反射光波导量产突破

对于AR眼镜领域反射光波导与衍射光波导两种技术路径，公司认为二者不存在绝对替代关系，而是协同推进的态势。反射光波导技术需攻克大规模量产场景下的稳定性与生产效率问题，这也是公司当前重点攻坚方向，需集中资源解决工艺参数优化、良率提升及成本控制等关键问题；衍射光波导则需突破漏光抑制、光刻工艺适配性及生产效率等瓶颈，依赖全行业协同。

公司核心战略聚焦反射光波导方案的大规模量产突破，同时在衍射光波导体全息方案领域开展技术布局，目前体全息光波导产线已实现商用端小批量量产。

AR眼镜量产产品：多品类布局显成效，晶圆类产品批量供应

在AR眼镜领域，公司已完成显示系统（光波导）、光机核心光学零组件及其他适配智能眼镜光学零组件的多品类布局。具体来看，光波导业务端，晶圆类产品已实现对下游厂商的批量供应，体全息光波导产品达成商用端小批量量产交付，反射光波导黄金线处于关键搭建推进阶段；AR眼镜光学零组件领域，公司正推进传统消费电子成熟光学零组件向AR场景的技术平移，相关工作有序推进。

2026年业务增长指引：北美大客户与安卓阵营双轮驱动

公司对2026年业务增长作出展望，核心驱动力来自两大方向：一是北美大客户相关业务，薄膜光学面板业务将维持稳健并继续成为业绩支撑，越南产线转移将进一步促进该业务，微棱镜业务争取维持主力供应商地位，大客户涂布滤光片业务有望贡献增量；二是消费电子安卓客户群，公司将凭借在涂布滤光片、潜望式棱镜等领域的技术引领优势，结合市场团队强化，拓展国内大客户战略合作，同时受益于内循环深化，手机外其他领域亦有望实现增长。此外，车载领域随着海外汽车客户、Lcos AR-HUD定点转量产，有望提升板块盈利水平。

|Col1|附件|无||---|---||Col1|日期|2025年11月27日|

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