11月25日，山东三元生物科技股份有限公司（下称“三元生物”）通过网络会议形式接待了特定对象调研，董事长聂在建、董事会秘书高亮出席，与上海万纳私募基金、中信建投证券、和谐健康保险、平安理财、招银国际资产管理等30余家机构就公司经营情况、国际贸易环境应对、行业动态及新产品进展等问题展开深入交流。

针对美国市场赤藓糖醇反倾销调查，公司介绍，2025年7月15日美国商务部公布初裁结果，公司作为强制应诉企业适用450.64%的初裁税率，原定于12月1日的终裁因近期美国政府停摆预计顺延。初裁结果短期内对中国赤藓糖醇出口美国形成明显阻碍，导致美国市场阶段性供应偏紧。不过，北美市场需求仍存，产业链调整后，加拿大、墨西哥等周边国家对公司产品的进口量逐步增加，一定程度对冲了美国市场的下降影响，公司第三季度销售收入同比仍实现增长，海外收入占比较上半年略有下降。

欧盟市场方面，公司表示当前适用税率相对最高，赤藓糖醇出口受到较大冲击。为应对这一挑战，公司已对业务模式进行合规性调整：一方面推出赤藓糖醇含量低于90%的复配产品，经推广后客户认可度和出货量逐步提升；另一方面正在建设玉米加工生产线，以改善替代国淀粉价格偏高问题，并计划在符合欧盟贸易规则基础上积极准备复审，力争通过法律途径维护合法权益。

关于行业库存与价格，公司指出，目前行业内普遍以销定产，企业仅维持平衡生产节奏的必要库存，不存在因反倾销调查积压大量库存的情况。市场价格方面，赤藓糖醇当前处于底部运行阶段，公司在确保成本可控和维持合理价差的前提下，通过适度价格策略加强客户合作与市场拓展，产品竞争力和销量均得到一定加强。

在新产品进展上，公司重点介绍了多项储备：阿洛酮糖正在建设生产线，今年1-9月销量同比提升明显，国内获批后较早取得生产许可证，能满足奈雪的茶等首批客户需求，海外客户使用量稳步增加；塔格糖通过工艺优化降低生产成本，市场拓展潜力提升，正与滨州医学院合作开展功效研究；甘露糖已具备小规模生产能力，正申请国内外认证；甘露醇基于新工艺形成成本优势，后续将逐步推向市场；同时在化妆品原料领域研发储备了甘油葡萄糖苷等产品。从市场认可度来看，新品排序大致为阿洛酮糖、莱鲍迪苷M、塔格糖。

成本管控方面，公司通过原料结构调整降低成本，从最初使用葡萄糖，逐步过渡到淀粉，今年改为以液体淀粉为主，目前正加紧建设玉米加工生产线，向产业链上游延伸以进一步降低原料成本。资金使用上，公司账上现金及等价物较多，已成立专门团队开展对外投资并购工作，但目前尚未有可公开的具体成果，计划通过资本市场实现强强联合。

公司表示，将持续通过丰富产品结构、降低能耗成本、提升自动化水平、优化研发工艺等措施提升经营业绩，同时积极拓展国内及东南亚、印度、中东等新兴市场，以应对欧美市场波动，增强整体业务稳健性。

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