2025年11月20日至21日，广州达意隆包装机械股份有限公司（下称“达意隆”）以现场调研及线上会议形式接待了机构调研。本次调研参与机构包括国泰海通证券、中泰证券、华夏基金、申万菱信基金、玄元投资、前海开源基金、梵星基金、景顺长城、浙商证券等9家机构，公司副总经理、董事会秘书王燕囡女士负责接待并与投资者互动交流。

把握健康饮料趋势 竞争优势凸显

针对“国内饮料行业景气度一般但公司业务表现不错”的提问，达意隆表示，近年来消费者对健康、天然、低糖及低卡路里饮料需求高涨，植物基饮料、无糖茶饮、功能性饮料等细分品类成为增长核心。公司通过优化产品性能、把握下游行业机遇，积极布局上述高增长领域，形成差异化竞争优势。

境外收入占比46% 订单转化周期明确

调研中，机构重点关注公司境外业务及订单情况。据介绍，2025年半年度公司境外收入约4.41亿元，占营业收入比重达46.02%。关于订单转化周期，公司称业务兼具机械制造与工程施工特征，收入确认严格遵循“控制权转移”原则：签订合同后生产周期通常为3-6个月，运输与安装调试周期约2-4个月，具体节点根据合同是否包含安装调试义务差异化界定。

对于境外订单可持续性，达意隆表示将加强市场团队建设，优化产品与客户结构，通过代理销售为主、直接销售为辅的模式拓展国际市场，重点提升项目管理与售后服务精细化水平。目前公司海外市场已覆盖东南亚、印度、非洲、美洲、欧洲等区域，结算货币以美元为主，人民币及其他货币为补充。

在手订单充足 负债增长因预收货款增加

针对“负债增长较大”的疑问，公司解释主要系报告期内在手订单增加，预收货款上升所致，目前在手订单整体较为充足。关于新签订单中国际订单占比，公司表示2025年下半年数据将在定期报告中披露，当前正通过多种途径扩大国际订单额、比例及质量。

产能扩建稳步推进 聚焦生产效率提升

机构关注的扩建项目进度方面，达意隆称厂房改扩建项目正稳步推进。由于产品机械结构复杂，目前生产仍需技术工人操作，未来将通过优化车间布局、梳理工序流程、引入自动化辅助工具及加强技能培训等方式，在保障质量前提下提升生产效率。

境外毛利率高于国内 源于多重优势叠加

对于“境外市场毛利率高于国内”的原因，公司指出核心源于产品性价比优势、市场竞争格局差异及产品结构优化。此外，公司包装机械设备更新周期受技术迭代、使用强度、政策及需求等因素影响，经济寿命通常约10年，公司将持续研发创新以满足客户更新换代需求。

公司表示，将严格按照《企业会计准则》对各类资产开展减值测试，若需计提大额资产减值且达到披露标准，将及时履行信息披露义务，投资者可关注后续定期报告及临时公告。

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