11月14日，同兴环保科技股份有限公司（以下简称“同兴环保”）以特定对象调研形式接待了申万宏源、国泰海通、东方财富、西部证券、光大证券、鹏华基金、中信建投、中信证券等多家机构投资者。公司董事长郑光明、董事会秘书初宏洲、副总经理吕文彬、财务总监唐亚萍、钠电研发技术总监沈博磊、钠电市场营销总监马千茹等高管出席，就公司钠电业务布局、产品参数、客户开拓、行业发展及传统业务等核心问题与机构进行深入交流。

在调研中，公司明确将钠电业务定位为核心战略发展方向。据介绍，布局钠电主要基于两方面考量：一方面，光伏、风电等可再生能源配套储能需求日益迫切，钠电在资源供给、环境友好性、安全性能及循环性能上具备竞争优势；另一方面，公司拥有成熟的化工研发与销售团队，相较于已成熟的锂电赛道，钠电领域更具市场突破机遇。

产品参数方面，公司当前主要推出三款钠电正极材料产品。其中，通用型NFPP材料充电容量116mAh/g、放电容量108mAh/g，比表面积约8m²/g、压实密度2.1g/cm³，其配套的50Ah刀片电池性能稳定；另有一款产品充电容量达132mAh/g，首次库仑效率超95%。电芯能量密度方面，当前已达98Wh/kg，未来将稳定在95-100Wh/kg区间，后续计划逐步实现对圆柱、方壳两类电芯产品的全覆盖。

客户开拓进展显著，公司钠电业务已累计向30-40家客户送样，涵盖蜂巢、国轩高科、维科技术、海四达等行业头部企业。相较于磷酸铁锂电池，钠电的核心优势集中在资源储量丰富、高倍率性能、低温性能优异、安全性能突出及大规模量产后成本优势显著，更适配储能等应用场景需求。

关于钠电成本构成，公司表示，正极材料占比约30%，负极材料占比约20%，电解液占比约15%，隔膜与结构件等合计占比约35%。影响钠电池大规模量产的核心因素包括成本控制与产品一致性，目前正极材料的一致性仍需进一步提升。

从行业发展阶段来看，钠电产业链已基本趋于成熟。技术层面，聚阴离子路线在启停、储能、船舶等场景已具备商业化应用条件；成本层面，大规模量产后钠电成本有望降至0.2-0.3元/Wh水平。公司同时透露，布局电芯业务是基于聚阴离子路线与现有化工研发基础、核心技术积累的匹配性，此举可充分发挥技术协同优势，完善钠电业务布局。

在生产基地布局方面，公司选择在四川省屏山县建厂，核心得益于当地充足的电力保障与显著的电价优惠政策，可使材料成本降低10%左右。此外，屏山县作为国家级贫困县，公司可优先获取绿电指标，为后续出口业务创造有利条件，且当地水路空交通优势显著，有助于加快构建从钠电关键材料到电芯制造的完整产业链。

业绩方面，公司今年业绩改善主要依托传统核心业务支撑。在“一体两翼”战略框架下，传统业务年内集中交付多笔优质订单及去年结转订单，同时内部管理改善提升了运营效率、管控了成本费用。展望明年，传统业务将保持稳定发展，海外市场已在泰国、印度实现销售突破，韩国、日本市场正积极对接，叠加CCUS业务国内外市场拓展，有望保障营收与利润稳定性。

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