11月13日，健帆生物科技集团股份有限公司（以下简称“健帆生物”）在珠海健帆科技园举办现场参观调研活动。本次调研活动吸引了珠海上市公司协会、华泰证券及参加“走进上市公司活动”的24位投资者参与，公司董事会秘书黄聪接待了调研团并就公司经营情况、行业政策及未来规划等问题展开交流。

前三季度业绩承压 现金流保持高质量

健帆生物在调研中披露，2025年前三季度公司实现营业收入15.56亿元，同比下降29.13%；实现归属于上市公司所有者的净利润4.53亿元，同比下降42.75%。尽管业绩同比下滑，公司现金流表现稳健，经营性现金流量净额为5.73亿元，超出当期净利润1.20亿元，显示出较强的盈利质量。

毛利率方面，前三季度公司毛利率为79.59%，同比下降1.72%，主要因收入规模下降而成本降幅低于收入降幅。净利润降幅较大则源于经营及业务拓展的持续投入，导致期间费用降幅低于收入降幅。公司表示，将通过组织架构优化、人才队伍升级、全面数字化建设等举措提升运营效率，并积极开拓国际市场、加大新产品开发力度，同时探索代谢性心脑血管疾病及健康管理等新业务领域。

医保政策落地 驱动血液灌流业务增长

针对2025年泌尿系统医疗服务收费政策的影响，公司介绍，国家医保局于6月印发《泌尿系统医疗服务价格项目立项指南（试行）》，在保留“血液透析”“血液灌流”项目基础上，新增“血液透析灌流费”“血浆吸附费”两个独立收费项目，标志着血液灌流技术获得国家层面临床与经济认可。截至10月21日，全国已有27个省份制定“血液透析灌流”价格，其中25省已落地执行，未来相关产品临床使用有望迎来政策驱动式增长。

KHA130产品主动降价 短期对业绩影响有限

调研中，投资者关注KHA130产品降价事宜。公司回应称，为履行社会责任、回馈患者并应对市场竞争，自2025年9月起将该产品价格调降至339元（各省挂网价格实施时间以平台生效时间为准），其他产品价格保持不变。由于该产品2025年前三季度占公司收入比重仅为5.22%，目前对整体毛利率无显著影响，未来影响将取决于市场推广效果，公司将在定期报告中披露相关进展。

集采应对策略明确 聚焦创新与市场拓展

关于主营产品是否可能被纳入集采，公司表示，截至目前血液灌流器未被纳入国家及省级集中带量采购范围，但未来不排除可能性。公司将密切关注集采动态，并从三方面提前应对：一是加强技术创新与产品升级，丰富产品线，拓展重型肝病、危急重症及代谢性疾病等新应用领域；二是加速海外市场拓展，提高新业务及海外业务占比；三是优化产能布局，提升智能制造水平，增强规模成本优势。公司同时指出，国家医保局已明确集采将从“低价竞争”转向“质量竞争、成本控制、合理利润”的良性轨道，为企业提供了更稳定的竞争环境。

以血液灌流平台技术为核心 持续拓展产品边界

在新产品研发方面，公司介绍，血液灌流作为平台技术，已针对尿毒症、肝病、脓毒症、红斑狼疮等病症开发出HA系列、KHA系列、pHA系列等多品类产品。未来将继续围绕不同病症研发新产品，并积极探索代谢性心脑血管疾病等新领域，目前部分城市已可开展相关治疗。公司认为，血液灌流技术能为更多临床诊疗需求提供解决方案，市场空间广阔。

市值管理多措并举 未来计划将及时披露

投资者还关注公司回购及市值管理计划。公司表示，上市以来通过实控人增持（2022年2亿元）、股份回购（2021年及2024年合计10亿元）、8期股权激励及持续现金分红等方式回报股东。未来如有相关计划，将严格按照信息披露要求及时公告。

公司强调，尽管短期业绩面临压力，但长期看好血液灌流技术的发展前景，将通过多维度变革与创新推动持续健康发展。

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