活动概况

浙江伟星实业发展股份有限公司（下称“伟星股份”）于2025年10月29日以电话会议形式接待了机构调研，投资者关系活动类别为“其他：电话会议”。本次调研吸引了中信证券、富安达基金、睿远基金、汇丰晋信基金、摩根士丹利基金等62家机构参与，上市公司接待人员包括谢瑾琨、沈利勇、林娜、黄志强等。

前三季度经营核心数据

业绩表现：前三季度营收净利双增 国际业务增长优于国内

公告显示，2025年前三季度，伟星股份实现营业收入36.33亿元，同比增长1.46%；归母净利润5.83亿元，同比增长3.03%。单三季度来看，营收12.95亿元（+0.86%），归母净利润2.14亿元（+3.03%），业绩保持稳健增长。

公司表示，随着全球化战略深入，国际市场影响力持续提升，国际业务基本延续上半年增长趋势，表现好于国内业务。不过，二季度受关税政策不确定性及终端消费不振影响，接单压力较大，同比下滑；三季度以来，关税冲击趋缓叠加市场开拓力度加大，接单情况及主要经营指标有所回暖，但行业整体仍偏谨慎。

订单与行业展望：短期审慎乐观 中长期聚焦主业

对于四季度及未来订单和行业景气度，伟星股份短期持审慎态度，认为需综合国际贸易环境、终端消费景气度及客户下单意愿等因素。公司将积极把握市场机会，加速推进全球化战略、智能制造战略，推动经营稳健。

中长期来看，公司坚定聚焦服饰辅料主业，持续提升品牌影响力和产品竞争力，致力于通过五至十年努力成为“全球化、创新型的时尚辅料王国”，目标成为全球知名服饰品牌战略合作伙伴。

毛利率与费用：产品结构优化带动毛利提升 销售费用因国际化布局增加

2025年前三季度，公司毛利率实现小幅提高，主要得益于产品结构、客户结构优化及规模效益显现，越南基地产能爬坡也对国际业务毛利率产生正向影响。公司强调，将遵循合作共赢原则，不片面追求高毛利，但合理毛利率水平具备可持续性。

费用方面，前三季度销售费用3.17亿元，同比增长，主要因国际化营销网络布局推进导致海外营销人员增加，以及市场跑动频次加大带来的职工薪酬、差旅费等支出上升。公司预计，随着业务规模拓展，费用率有望逐渐趋于稳定。

海外产能布局：越南工厂产能快速释放 孟加拉基地技改升级

截至2025年上半年，伟星股份境外产能占比18.48%，拥有孟加拉和越南两大海外生产基地。其中，越南工业园伴随主要客户验厂通过，产能利用率较2024年快速提高，订单趋势良好，预计2025年营业收入显著提升，但产能爬坡仍需过程，公司将重点提升交付保障能力。

孟加拉工业园经多年发展已稳健运营，效益指标良好，但因建设投产时间早，装备生产水平落后于现有智能制造水准，公司计划对其进行技改升级，以提升综合保障能力。

竞争优势与战略推进：智能制造+全球化双轮驱动

智能制造是公司核心战略之一，以智慧工厂为目标，通过数字化转型推行生产标准化、设备智能化、管理数据化，打造产业协同平台，数智制造水平全球领先。

客户结构方面，运动户外类服饰需求增长较快，在公司业务中占比逐渐提高，部分客户份额增长好于品类整体发展。产品开发上，公司重点投入时尚设计与功能性创新，满足中高端品牌客户新需求。

与国际巨头YKK相比，伟星股份以“产品+服务”为经营理念，注重“一站全程”和快速响应服务，在产品品类多样性、时尚性、创新能力及配套能力上形成竞争优势，国际化进程逐步迈入行业领先水平。

其他要点：织带产品培育中 业绩指引参考股权激励目标

织带作为公司近年培育的新品类，应用于内衣、箱包等领域，兼具装饰性与功能性，目前规模较小，公司已在销售端和生产端增加资源投入，预期未来逐步向好。

关于2026年及未来业绩指引，公司表示经营层尚未正式讨论2026年度经营计划，但近期推出的第六期股权激励计划已对2026-2028年三个会计年度设定业绩考核目标，投资者可参考相关内容。分红政策上，公司将继续坚持积极、持续、稳定的利润分配方案，回馈股东。

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