深圳欧陆通电子股份有限公司（以下简称“欧陆通”）于2025年10月30日至10月31日以电话会议及线上会议形式接待了长江证券、泰信基金、摩根大通等61家机构调研。公司投资者关系经理许业凯、杨帅就2025年前三季度经营情况、费用控制、海外业务拓展、数据中心电源产品布局及未来发展规划等核心问题与机构进行了深入交流。
投资者关系活动基本信息
| 投资者关系活动类别 | 其他（电话会议、线上会议） |
|---|---|
| 时间 | 2025年10月30日-10月31日 |
| 地点 | 深圳 |
| 参与单位名称 | 长江证券、泰信基金、国泰海通证券、山西证券、浙商证券、中信建投证券、天风证券、华安证券、摩根大通、财通证券、银河证券、招商证券、东吴证券、长城基金、西部证券、国金证券、广发证券、信达证券、开源证券、信达澳亚基金、中泰证券、华福证券、光大证券、太平基金、华西证券、中邮证券、上海证券、太平洋证券、中信证券、汇添富基金、南京证券、长盛基金、东方财富证券、南方基金、国联民生证券、国都证券、华创证券、方正证券、东亚前海证券、申万宏源证券、东北证券、东兴基金、同泰基金、国寿安保基金、华夏基金、博时基金、中银国际证券、兴业证券、野村东方国际证券、申万菱信基金、汇丰晋信基金、诺安基金、中欧基金、民生加银基金、德邦基金、摩根基金、中航基金、东方证券、方正富邦基金、淡水泉投资、华源证券等 |
| 上市公司接待人员姓名 | 投资者关系经理 许业凯、杨帅 |
核心经营数据解读
营收与利润：前三季度营收同比增27% 归母净利润增速超40%
调研信息显示，欧陆通2025年前三季度业绩延续高增态势。报告期内，公司实现营业收入33.87亿元，同比增长27.16%；其中第三季度单季营收12.67亿元，同比增长19%，环比增长2.81%，三大业务均保持增长，再度刷新单季度营收历史新高。
利润端表现更优。前三季度归母净利润2.22亿元，同比增长41.53%，显著高于营收增速；净利率6.54%，同比提升0.66个百分点。若剔除股权激励及可转债费用影响，经营性净利润达2.57亿元，同比增幅进一步扩大至57.63%，经营性净利润率7.58%，同比提升1.46个百分点。分季度看，第三季度归母净利润8795.18万元，同比增长25.15%，环比增长4.54%；净利率6.94%，同比、环比分别提升0.34个、0.12个百分点，盈利质量持续优化。
毛利率方面，前三季度整体毛利率20.47%，同比下降0.80个百分点；第三季度毛利率20.76%，同比下降1.02个百分点，环比下降0.41个百分点，主要受行业竞争及成本端因素影响，但整体保持在合理区间。
费用控制：研发投入同比增38% 费用率持续优化
费用端呈现“总额增长但效率提升”特征。前三季度公司费用总额4.09亿元，同比增长22.98%，但费用率12.06%，同比下降0.41个百分点，规模效应下费用管控成效显著。具体来看：
研发费用：前三季度研发投入2.11亿元，同比增长38.31%，研发费用率6.22%，同比提升0.50个百分点；其中第三季度研发费用7885.04万元，同比激增59.12%，研发费用率6.22%，同比提升1.57个百分点，公司围绕主营业务的研发投入持续加码。
销售费用：前三季度销售费用7727.04万元，同比增长8.88%，主要系销售规模扩大带动；第三季度销售费用2860.08万元，同比增长11.88%，与营收增速匹配。
管理费用：前三季度管理费用1.15亿元，同比增长4.95%，随营收规模扩大稳健增长；第三季度管理费用3974.20万元，同比微降0.72%，显示公司在管理效率上的精细化把控。
财务费用：前三季度财务费用528.68万元，同比大幅增长631.55%，主要因本期计提可转债利息费用增加及汇兑收益减少；第三季度财务费用620.48万元，同比下降54.29%，短期波动影响逐步减弱。
业务进展与未来规划
海外市场拓展：台湾、美国团队已落地 推进头部客户导入
公司海外业务拓展取得实质性进展。目前已在中国台湾、美国设立业务拓展团队，重点推进服务器厂商、头部云厂商等海外客户的导入工作，旨在进一步开拓全球市场，分散区域市场风险。
数据中心电源：高功率产品国内领军 覆盖全功率段
在核心业务数据中心电源领域，公司产品矩阵已实现全功率段覆盖，包括800W以下通用型服务器电源、800-2000W通信及其他数据中心电源、2000W以上高功率服务器电源。其中，高功率服务器电源产品技术实力国内领先，比肩国际高端水平，是市场上少数能实现规模销售的供应商之一。
客户方面，公司已陆续为浪潮信息、富士康、华勤、联想、中兴、新华三等国内知名服务器系统厂商供货，并与国内头部互联网企业保持紧密合作，综合竞争力获得客户高度认可。公司表示，GPU算力提升推动AI服务器功率功耗持续增长，将驱动服务器电源向高功率、高功率密度、高效率及适配高压直流架构方向发展，公司已围绕上述技术方向提前布局。
营收目标明确：2026年营收增长率目标值90%
关于2025年及2026年营收目标，公司指引可参考2024年设定的股权激励考核目标。该考核以2021-2023年平均值为基数，2024-2026年营业收入增长率触发值分别为28%、52%、72%，目标值分别为35%、65%、90%；归母净利润（剔除股份支付及可转债利息费用）增长率触发值分别为48%、104%、200%，目标值分别为60%、130%、250%，业绩增长路径清晰。
可转债募投项目：聚焦研发升级与产能扩张
公司可转债募投项目包括三大方向：欧陆通新总部及研发实验室升级建设项目、年产数据中心电源145万台项目、补充流动资金。据介绍，相关项目进展可参考公司2025年8月29日披露的《2025年半年度募集资金存放与使用情况的专项报告》。
本次调研未涉及应披露的重大未公开信息。
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