2025年第三季度，金马游乐延续上半年稳中向好态势，经营业绩实现显著增长。公告显示，公司三季度营业收入同比增长23.76%，归属于上市公司股东的净利润同比大幅增长456.47%。业绩增长主要得益于公司在技术创新、项目交付、市场拓展等方面的突破：过去几年公司攻克多项“卡脖子”关键技术，储备业内领先技术及工艺；加速新建生产基地释放产能，提升产品交付能力；国内市场实现进口替代重要进展，国际市场斩获标志性订单，国内外新签订单同比大幅上升。

业绩增长原因及下半年重点工作

机构关注公司二季度起业绩明显增长的驱动因素，公司表示，季度业绩波动主要受产品交付及收入确认节奏影响。二季度以来，公司按计划完成多个代表性创新项目品质交付，产品毛利率提升，同时通过优化生产交付体系、加强成本费用管控，推动业务复苏。下半年公司将聚焦技术创新、全球拓展、品质提升、管理增效等方向，夯实长期发展基础。

设备更新政策带来行业机遇

针对设备更新政策影响，公司指出，国内部分文旅项目已进入设备更新周期，政策明确将观光游览设施、游乐设施、沉浸式体验设备等列入重点支持领域，为行业提质升级及进口替代提供政策支撑。随着具体政策落地，有望加速国产设备替代进程，为公司及行业带来重大机遇。

国内文旅市场空间广阔

公司分析，国内文旅市场已进入常态化稳步增长轨道，文旅投资指数回升，投资运营结构多样化。高线城市保持热度的同时，下沉市场空间扩大，游乐园、主题公园、景区等场景的新建、扩建、改建、更新均为公司带来增量。公司将根据客户需求提供高品质产品，助力文旅产业高质量发展。

合同负债构成及订单交付节奏

关于合同负债，公司称其主要由产品及服务交付前收取的预付款、进度款构成。订单交付方面，公司先为客户进行园区规划并获取订单，再开展研发、制造及安装。大型、深度定制化产品交付周期通常为1-1.5年，中小型、经典类产品交付周期在1年以内。

国际市场竞争优势与布局

公司在国际市场的核心优势在于高效费用管控体系及国内优质供应链带来的成本优势，可提供高品质、高性价比产品。目前已建立国际营销渠道并取得相关市场资质，品牌认可度持续提升。未来将重点拓展欧美高端市场，同时加大东南亚、中东、东欧、南美、非洲等新兴市场及“一带一路”市场布局，提升全球份额。

技术创新与产品升级：弹射过山车填补国内空白

针对弹射过山车产品，公司表示，该产品因瞬时启动速度快、刺激度高成为主题公园标杆引流项目。公司研发团队历经近5年攻关，成功自主攻克相关技术，填补国内空白，目前已完成多套交付，体现中国文旅装备高端化、创新性突破。

AI与机器人产品布局：拓宽产业边界

公司称，文旅行业智能化、IP化、内容化趋势明显，新技术为产品设计制造提供更多可能。基于生产制造、系统集成等产业优势，公司正开发文旅应用机器人、文娱服务机器人等智能化产品，以拓宽产业边界，丰富产业生态。

合作与产业投资：携手矩阵超智探索AI应用

在产业合作方面，公司于2025年上半年参股上海矩阵超智，并于9月共同设立合资公司，整合双方资源探索AI及机器人在游乐、文旅等场景的创新应用。未来公司将围绕主业，持续布局符合市场需求的产业投资。

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