10月30日，箭牌家居集团股份有限公司（以下简称“箭牌家居”）通过线上会议形式接待了多家机构调研。公司管理层就2025年三季度经营业绩、零售渠道改革、海外市场拓展及智能家居产品布局等核心议题与机构投资者进行深入交流。此次调研吸引了华福证券、国海证券、国投证券等26家机构参与，反映出资本市场对公司经营改善态势的密切关注。

三季度经营数据：营收降幅收窄 毛利率持续提升

公告显示，2025年前三季度，箭牌家居实现营业收入44.72亿元，同比下降7.45%；其中第三季度营业收入同比下滑6.26%，降幅较前期有所收窄，经营韧性逐步显现。

盈利能力方面，公司前三季度毛利率达到28.51%，同比提升2.09个百分点；第三季度毛利率为26.86%，同比增加1.52个百分点，产品结构优化成效显著。费用控制上，受收入规模下降影响，前三季度费用率同比上升2.23个百分点至26.67%，第三季度费用率为25.28%，同比增长1.72个百分点。尽管面临收入压力，公司前三季度净利润仍实现同比微增，经营质量保持稳健。

分渠道看，国内零售市场表现突出，前三季度收入同比增长4.54%，其中第三季度增速达7.86%，成为拉动业绩的核心动力，主要得益于公司“店效倍增”项目的落地见效。

核心议题交流：零售改革深化 多渠道协同发力

零售渠道：“店效倍增”项目从试点走向全面推广

针对机构关注的零售渠道改革进展，公司介绍，前三季度分阶段推进“店效倍增”项目，选取优质经销商门店开展试点，通过优化产品陈列、提升终端服务、数字化运营等举措，试点门店店效显著提升，有效带动经销零售收入增长。下一阶段，公司计划将该项目经验由点及面推广，逐步覆盖更多终端门店，实现零售渠道整体效能提升。

海外市场：差异化布局推进国际化战略

在海外拓展方面，箭牌家居持续加大战略投入，采取“因地制宜”的差异化策略：线下通过与当地经销商合作加快专卖店布局，目前已在多个重点海外市场建立销售网点；线上依托主流跨境电商平台拓展渠道，并探索品牌合作模式。公司坦言，海外市场培育周期较长，短期内难以贡献显著业绩，但长期将通过品牌建设与渠道深耕，夯实国际化发展基础。

智能家居：牵手主流平台 新产品逐步释放潜力

关于智能家居布局，公司透露，今年9月已与某主流智能家居生态平台达成合作，发布智能浴霸、智能花洒等新品。尽管短期内相关产品对收入贡献有限，但合作核心价值在于借助平台生态资源，优化新产品研发、上市流程，同时加快线上线下渠道协同。随着产品推广深化，预计未来几个季度智能新品将逐步释放市场潜力，成为新的增长引擎。

四季度展望：多举措推动经营质量改善

公司表示，四季度将重点推进三方面工作：一是以“店效倍增”项目为抓手，同步将零售精细化管理经验复制到电商渠道，推动电商业务改善；二是系统梳理工程、家装渠道增长路径，力争各渠道在零售带动下实现正增长；三是深化“产品+营销”双轮驱动，打造旗舰产品优化结构，同时推进内部降本增效，进一步改善毛利率与费用率，确保全年经营质量稳步提升。

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