10月30日，吉林省西点药业科技发展股份有限公司（以下简称“西点药业”）参与广发证券《走进上市公司》直播栏目，与多家机构及线上投资者就公司发展历程、业绩表现、核心产品布局及未来战略等展开深入交流。公司副总经理、董事会秘书张银姬在直播中详细介绍了公司35年发展的关键节点、2024年经营情况、核心产品竞争优势及瑞香素新适应症研发进展等核心内容。
投资者活动基本信息
| Col1 | 编号：20251030 |
|---|---|
| 投资者关系活动 类别 | □特定对象调研 □ 分析师会议 □ 媒体采访 √ 业绩说明会 □ 新闻发布会 □ 路演活动 □ 现场参观 ☑ 其他 （广发证券《走进上市公司》直播栏目） |
| 参与单位名称及 人员姓名 | 广发证券 高睿娴 通过线上平台观看直播的投资者及社会公众 |
| 时间 | 2025 年10 月30 日 (周四) 下午 15:30~17:00 |
| 地点 | 线上直播：广发证券微信视频号、广发证券易淘金 APP、支付宝 财富号、京东自选股直播间、腾讯自选股直播间 |
| 上市公司接待人 员姓名 | 副总经理、董事会秘书 张银姬 |
公司发展：35年聚焦瑞香素 三大节点奠定差异化优势
西点药业源于1990年，2022年在深交所创业板上市，2024年营业收入2.56亿元。回顾35年发展历程，“瑞香素”是贯穿始终的核心主题，公司发展的三大关键节点均与之密切相关：
-2001年：从药品经营转向药品生产，通过吸收合并子公司正式成立西点药业，启动瑞香素研发；
-2018年：在吉林化工园区建成5万多平方米原料药生产基地，构建“原料药+制剂”一体化产业链，实现差异化发展；
-2022年：登陆创业板，募集资金投向产能扩大、研发深化及营销网络建设，聚焦瑞香素胶囊发展需求。
张银姬表示，公司当前市场定位为“聚焦细分领域，构建差异化优势”，深耕老年慢性病与专科用药市场，以瑞香素胶囊为核心，西酞普兰片等精神及神经系统用药为两翼，凭借独家或特色产品建立技术与竞争壁垒。
业绩表现：2024年营收增长13.71% “增收不增利”短期承压
2024年，西点药业实现营业收入2.56亿元，同比增长13.71%，但归母净利润有所下滑，呈现“增收不增利”态势。张银姬解释，主要原因包括三方面：
1.非经常性损益减少：2023年净利润包含约1300万元政府补助，2024年无此项收益；
2.原辅料价格上涨：中药材价格异常上涨导致营业成本增加1569.13万元，产品售价未同步提升，毛利空间受挤压；
3.筹资活动影响：股份回购等导致筹资活动现金流出同比增长814.23%，叠加募集资金投入及现金管理规模降低，财务费用有所变化。
尽管短期承压，公司长期增长动力明确：核心产品持续放量、“原料药+制剂”一体化成本优势、成本费用管控优化及研发投入加码。
核心产品矩阵：三大单品贡献超八成营收 瑞香素新适应症打开空间
公司核心产品抗贫血用药“益源生”（复方硫酸亚铁叶酸片）、精神障碍用药“利培酮口崩片”（可同）及瑞香素胶囊构成营收主力，2024年合计贡献超八成收入。
张银姬强调，“原料药+制剂”一体化模式是核心竞争力之一，可保障原料供应稳定、控制成本并确保质量一致性。
未来战略：深耕“银发经济” 培育抗贫血、慢性病新增长曲线
围绕“银发经济”战略，公司未来将从三方面发力：
1.深化现有优势领域：巩固循环系统、抗贫血、精神障碍用药市场地位，丰富产品线提升市占率；
2.拓展老年慢性病领域：围绕糖尿病并发症（肾病、眼底病变）、阿尔茨海默病、骨质疏松等老年高发疾病，拓展新适应症及市场；
3.培育新增长曲线：推进蛋白琥珀酸铁口服溶液（抗贫血，审评中）、枸橼酸钙片（骨质疏松，预计2026年上市）、重酒石酸利斯的明口服溶液（阿尔茨海默型痴呆，2025年已上市）等产品，完善适老化产品矩阵。
渠道方面，公司正从代理模式转向“自营+平台”模式，组建专业团队开拓OTC及线上渠道，推动“医院+零售”双轮驱动。
投资者关切回应：产品结构、股东回报与市值管理思路
针对投资者关注的核心产品集中度、股东回报及估值等问题，张银姬表示：
-产品结构优化：当前核心产品支撑营收属市场竞争力体现，瑞香素胶囊仍处市场培育期，未来将通过新适应症拓展及产品线丰富实现多元化；
-股东回报：2024年拟每10股派现2.6元（含税），现金分红占归母净利润49.39%，未来将在财务安全前提下平衡分红与研发投入，2024年研发费用1022.41万元，同比增长17.52%；
-市值管理：公司价值在于独家产品优势（瑞香素、益源生）、“原料药+制剂”一体化能力及“银发经济”精准定位，2025年二季度营收同比增长22.21%、归母净利润同比增长59.96%，主营业务盈利能力持续提升。
张银姬强调，公司将持续聚焦老年慢性病精准治疗，以“原料药+制剂”一体化为基石，通过研发创新与市场拓展，打造长期增长动能。
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