10月28日，陕西盘龙药业集团股份有限公司（以下简称“盘龙药业”）以线上交流会形式接待了华创证券、国金证券、开源证券、光大证券4家机构的调研。公司董事会秘书吴杰、财务总监祝凤鸣、研究院副院长齐华锋及投资者关系管理经理梁馨方参与接待，就公司2025年前三季度业绩表现、核心产品渠道布局、配方颗粒业务进展及中药创新药研发等投资者关注的问题进行了详细交流。

投资者活动基本情况

据了解，本次投资者关系活动类别为路演活动，于2025年10月28日通过线上交流会形式举行。参与机构包括华创证券郑辰、高初蕾、赵建韬，国金证券甘坛焕、王奔奔，开源证券余汝意、巢舒然，光大证券王明瑞、黄素青等分析师团队。

前三季度营收同比增17.37% 三季度业绩稳健

业绩方面，盘龙药业披露，2025年前三季度实现营业收入8.41亿元，同比增长17.37%；归母净利润8980.59万元，同比增长0.26%。单季度来看，第三季度营业收入2.67亿元，同比增长2.24%；归母净利润2967.07万元，与上年同期基本持平。公司表示，整体业绩保持稳健发展态势，为全年目标达成奠定基础。

核心产品渠道覆盖超5.5万家终端 库存周转保持顺畅

在核心产品市场布局方面，公司聚焦“第一终端”等级医院渠道，目前盘龙七片等产品已覆盖5000余家等级医疗机构；同步深耕第二、第三终端，精准渗透30000余家零售药房及20000家基层医疗单元，形成医疗与零售双轮驱动的立体格局。全国省级行政区建立的商业合作伙伴网络为渠道下沉提供了有力支撑。

针对OTC渠道库存及营销管理，公司称，从商业公司销往医院的渠道库存整体控制在一个月以内，核心产品渠道库存多年来持续保持稳定，周转顺畅。营销模式上，公司通过“产品+学术+终端+品牌”立体化策略，结合“互联网+医药”趋势，依托盘龙云康科技平台组建数字化营销团队，加强与头部电商平台合作，构建线上线下协同发展的新营销生态。

配方颗粒业务加速全国布局 111个品种进入9省挂网

中药配方颗粒作为公司重点培育业务，目前进展顺利。据介绍，公司已有111个品种通过监管部门批准，第一批品种已成功进入陕西、北京、山东、福建、河北、河南、广西、云南、甘肃等9个省份的挂网目录，第二批100个品种正在持续推进申报中。销售方面，公司采用“自营团队+代理商”相结合的模式，自营团队以商洛为基础、陕西为重点区域，目前已在陕西省开发超过20家二级以上县级及市级医院，后续将稳步推进全国招商和业务布局。

中药创新药管线稳步推进 口服+外用协同布局成形

研发创新领域，公司披露了多项重点在研产品进展。其中，盘龙七凝胶贴膏作为风湿骨病管线的核心在研产品，是源于盘龙七药酒祖传秘方的中药改良型新药，功能主治为活血化瘀、祛风除湿、消肿止痛，适用于膝骨关节炎（气滞血瘀证）。该产品已于近期取得临床批件，并启动II期临床试验，未来有望与核心产品盘龙七片形成“口服+外用”的协同效应，进一步完善公司在风湿骨病领域的产品矩阵。

此外，公司在骨科抗炎镇痛领域布局了高壁垒透皮给药系统，相关透皮贴剂研发有序推进；1.1类中药创新药PLZY-001等项目也在分阶段推进临床前及II期工作。公司表示，将持续推进研发创新，丰富产品管线，为中长期发展与核心竞争力提升提供内生动力。

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