厦门瑞尔特卫浴科技股份有限公司（证券简称：瑞尔特，证券代码：002790）于2025年10月29日以投资者电话会议形式接待了机构调研。国投证券、信达证券、长江证券、创金合信基金、华夏基金等超40家机构参与本次调研，公司董事会秘书吴燕娥就2025年前三季度业绩表现、毛利率及净利率变动原因、渠道布局策略、新品规划及智能马桶3C认证对行业的影响等核心问题与机构进行了深入交流。

据投资者关系活动记录表显示，本次调研活动类别为“其他 投资者电话会议”，参与机构涵盖券商、基金公司、资产管理公司、私募基金等多个类型，包括国投证券、信达证券、长江证券、太平洋资产、创金合信基金、金信基金、华商基金、国海证券、国信证券、东北证券、华福证券、申万宏源、合煦智远基金、同泰基金、汇丰晋信基金、中国人寿资产、北京沣沛投资、国寿安保基金、中欧基金、益民基金、北京暖逸欣私募基金、华夏基金、泰信基金、东方财富证券、上海富诚海富通资产、西部利得基金、国泰君安证券资产、中加基金、湖南源乘私募基金、秋阳投资、港丽投资、光大证券、嘉合基金、长江证券(上海)资产、长城证券资管、上海开思股权投资、上海域秀资产、信达澳银基金、中信证券资产管理、招银理财、信泰人寿、海辰投资、农银汇理、东方阿尔法、国金资管、宝盈基金、中信建投基金、鹏扬基金、恒越基金、红土创新、新华基金、中信自营等。

调研数据显示，2025年前三季度瑞尔特业绩出现明显下滑。公司实现营业收入13.63亿元，同比下滑20.26%；归母净利润6157.37万元，同比下降51.26%。其中，第三季度单季表现进一步承压，实现营业收入约4.44亿元，同比下滑21.81%；归母净利润990.75万元，同比大幅下降71.99%。

公司表示，前三季度营收下降主要受家居卫浴行业市场竞争激烈、需求端整体偏弱影响，其中国内代工业务下滑为主要拖累，而海外市场得益于多元化布局，总体保持稳定。利润端下滑则源于收入规模不达预期叠加盈利能力承压：前三季度毛利率为26.07%，同比下滑1.36个百分点，主因行业竞争及需求偏弱导致产品单价下降；期间费用率同比提升2.28个百分点至22.58%，共同推动净利率同比下滑2.87个百分点至4.52%。

第三季度毛利率净利率双降：价格与规模效应承压

针对机构关注的第三季度盈利能力变动，公司解释称，第三季度毛利率同比下滑0.42个百分点、环比下滑0.66个百分点，主要系产品单价受行业竞争及需求偏弱影响有所下降；归母净利率同比下降约4个百分点，则主要因收入规模不及预期导致期间费用率被动上升。

渠道布局：线上线下融合深化 京东自营成重要增量

公司渠道策略聚焦“线上线下融合互补”，线下传统经销渠道以优化提质为核心，持续拓展门店数量、提升坪效及品牌形象；线上则全力拥抱京东渠道变革，进驻全国各大城市京东MALL、京东电器城市旗舰店等，借助家电家居连锁卖场高流量提升品牌形象与消费者体验，促进产品销售转化。

新品迭代：聚焦安全康养与智能体验 推出多功能助力臂及自清洁马桶

产品创新方面，公司以提升消费者体验为核心，聚焦安全、康养、环保节能、抗菌卫生等方向。近期推出的UX85智能马桶配备多功能助力臂，主打舒心安全体验；星云系列智能马桶则具备实时无人自清洁功能，针对性解决消费者卫生需求痛点。公司强调，将持续洞察消费者新需求，通过设计与服务解决用户核心痛点。

智能马桶3C认证：行业竞争格局优化 中高端市场份额有望提升

对于7月1日实施的智能马桶3C强制认证，公司认为，该政策要求产品需通过3C认证方可出厂销售，将逐步推动消费者对认证产品信任度提升，加速低价不合规产品份额下行，中高端市场份额有望向头部品牌集中。目前全国范围内已启动未认证产品清理，长期有利于行业竞争格局向好，但需政策执行持续加强。

尽管短期面临行业需求与竞争压力，瑞尔特表示将持续优化渠道布局与产品创新，为长期发展奠定基础。本次调研中，公司未披露未公开重大信息，相关交流严格遵循信息披露规范。

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