10月27日，威海光威复合材料股份有限公司（下称“光威复材”，300699）通过腾讯会议举办路演活动，接待了安信基金、北大方正人寿保险、川财证券、广发证券等超70家机构投资者及部分个人投资者。公司总经理王文义、财务总监熊仕军、董事会秘书王颖超出席，就2025年三季度经营情况、各业务板块进展及未来发展规划等核心问题与投资者展开交流。

投资者关系活动基本情况

三季度经营情况解析

财报数据显示，2025年前三季度，光威复材实现营业收入19.86亿元，较上年同期增长4.40%；归属于上市公司股东的净利润4.15亿元，同比下降32.55%；扣除非经常性损益的净利润3.76亿元，同比下降32.22%。其中，第三季度单季营收7.85亿元，同比增长5.24%，环比增长23.58%；净利润1.45亿元，同比下降41.05%，环比增长26.88%。

分板块来看，能源新材料板块表现亮眼，前三季度实现销售收入6.52亿元，同比大幅增长58.95%；碳梁业务亦实现较快增长，各客户业务均同比提升。不过，拓展纤维板块受传统型号产品发货节奏影响，销售收入10.03亿元，同比下降12.54%；复材科技、光晟科技等板块则因需求节奏或产能爬坡等因素，收入有所下滑。

对于业绩变动原因，公司表示，经营层面主要受装备业务传统型号产品发货低于预期、拓展纤维板块价格压力等影响；费用和补助层面，研发费用同比大幅增长、政府补贴减少，对业绩下滑的影响略高于经营层面。整体而言，稳定的装备业务和增长的风电碳梁业务为公司提供了发展韧性。

核心问答要点聚焦

航天领域MJ系列纤维增长明确 全年有望延续增势

针对航天用MJ系列纤维的营收情况，公司透露，前三季度该产品收入已实现同比增长，全年预期继续保持增长态势，具体增速将取决于四季度发货情况。新型号主力产品贡献逐季增强，公司期待后期合同履行带来更好表现。

包头项目产能利用率约60% 70%产品自用

关于内蒙古包头项目进展，公司表示，该项目于2024年下半年投产后逐步爬坡，前三季度产能约1700吨-1800吨，按内部核算口径模拟，全年产能利用率预计可达60%。目前产品70%用于公司内部生产，30%外销，外销领域主要包括氢能、高端装备及工业复材等。

碳纤维价格短期趋稳 高端产品略有下调

对于市场关注的碳纤维价格走势，公司指出，当前纤维价格整体处于相对低位，且较为稳定，部分高端产品价格甚至有略微下调。随着行业逐步控制产能释放、以销定产成为主流，预计全年纤维价格将保持稳定。

碳梁业务订单充足 长期合同锁定增长

在手订单方面，公司装备用纤维业务订单已按规定披露；碳梁业务受益于新应用和新客户开发，订单充足，且与个别客户签订长期合同。公司对碳梁业务未来1-2年订单持谨慎乐观态度，认为其将通过下游成长弥补上游材料市场低迷的部分影响。

短期借款激增1295% 主要用于补充流动资金

三季报显示，公司短期借款从年初的4878万元增至6.81亿元，增幅达1295%。对此，财务总监熊仕军解释，主要因今年现金回款较少，借款用于补充流动资金短缺，包括支付2024年度现金分红、归还2亿元项目贷款等，相关支出均通过自有资金完成。

此外，公司还就T1100级产品验证进展、碳纤维在氢能/轨道交通/商业航天等领域的应用规划、未来产能消化方向等问题与投资者进行了交流。公司表示，将持续聚焦高端航空航天、民用航空、氢能、热塑性复材等领域，通过全产业链布局提升抗风险能力。

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