深圳民爆光电股份有限公司（以下简称“民爆光电”）于2025年10月28日下午接待了机构调研。麻王投资、天风证券、辰锋资本等17家机构参与此次特定对象调研，公司财务总监刘俊及证券事务代表李娜就公司业务增长、产能布局、订单情况等核心问题与机构进行了深入交流。

调研基本信息

核心业务动态：特种照明成增长引擎 细分领域加速布局

调研中，特种照明业务的高速增长成为机构关注焦点。公司披露，2025年前三季度特种照明板块同比增长50%，营收占比由去年同期的4.72%提升至7.10%。该业务涵盖植物照明、应急照明、医美照明、防爆照明四大板块，尽管当前收入占比尚不足10%，但凭借高附加值与高技术壁垒特征，对公司毛利率提升形成积极支撑。

公司进一步表示，对特种照明各板块已成立独立公司进行精细化运营，未来2-3年目标将每个板块收入提升至1-1.5亿元。长期规划中，还将通过内部孵化或外延并购方式，拓展功能型健康照明、航空照明、海洋照明等细分领域，持续完善特种照明业务矩阵。

产能与订单：越南工厂2026年投用 在手订单超3亿元

关于海外产能布局，民爆光电透露，越南工厂计划于2026年8月正式投入使用，满产后预计实现产值5亿元。该产能主要服务于北美市场拓展需求，同时可应对欧洲市场潜在的贸易保护风险，提升公司全球化供应链的灵活性。

订单方面，公司当前在手订单规模保持高位，金额超3亿元人民币，为后续业绩稳定释放提供支撑。

成本控制与盈利驱动：供应链优化+研发投入双轮发力

在成本控制措施上，公司通过优化产品设计与生产工艺、推进原材料进口替代、强化预算管控等方式持续降本增效。未来盈利增长将围绕“做大商业照明、做强工业照明、做专特种照明”战略展开，具体包括三方面：一是加大研发投入与技术创新，提升产品竞争力；二是深化欧洲、大洋洲、亚太及中东等成熟市场合作，同时挖掘新兴国家市场需求；三是通过关税豁免区供应链延伸等方式，进一步优化成本结构。

其他重要事项：股权激励择时推出 自有品牌聚焦国内市场

针对投资者关注的品牌战略与资本运作问题，公司表示，自有品牌将优先在国内市场尝试，海外成熟市场暂不与客户形成竞争；并购方面，内生增长与外延并购均为重要发展途径，具体将结合市场行情与公司需求适时推进。此外，公司已完成回购计划，新一轮股权激励方案将择时推出，具体时间以公告为准。

此次调研中，民爆光电在特种照明业务的高增长潜力、越南产能布局的战略意义及在手订单的充足性，成为机构关注的核心亮点，公司全球化扩张与精细化运营策略有望支撑长期发展。

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