郑州千味央厨食品股份有限公司（以下简称“千味央厨”）于2025年10月27日以电话交流会形式接待了机构调研，财通证券、广发证券、长江证券等80家机构参与。公司管理层就三季度经营业绩、渠道策略调整、新零售布局及费用投放规划等核心问题与机构进行了深入沟通。

核心调研信息速览

三季度业绩：营收微增净利润承压，结构改善驱动环比提升

根据调研披露，千味央厨2025年第三季度实现营业收入4.92亿元，同比增长4.27%；归属于上市公司股东的净利润1798.55万元，同比减少19.08%；扣除非经常性损益净利润1950.61万元，同比减少14.00%。基本每股收益0.19元/股，同比减少17.39%。

从资产负债情况看，报告期末公司总资产24.31亿元，较上年末增长4.71%；归属于上市公司股东的所有者权益18.67亿元，较上年末增长2.50%。

公司表示，三季度业绩提升主要得益于销售渠道结构改善、大客户产品创新、供应链精益化管理及内部挖潜成效，同时推新拓渠策略（包括差异化C端渠道拓展）亦贡献积极作用。行业整体呈现理性稳定状态，为公司业绩改善提供了外部环境支撑。

渠道策略：经销商渠道结构性调整，聚焦终端场景服务

在经销商渠道方面，公司采取“稳基量+调结构”策略，以服务为导向赋能经销商，重点支持其服务团餐、西式快餐、商超熟食区等终端场景客户。通过增加场景适配产品供应及客户粘性，推动渠道销售结构优化。管理层强调，针对小B端客户，公司将依据其服务渠道特点，大力扶持具备终端服务能力的经销商，以实现渠道资源的精准投放。

新零售布局：定制化能力转化为竞争优势，大单品策略降本提效

针对新零售渠道布局，千味央厨表示将直营客户端积累的产品研发与定制化生产优势转化为新零售端竞争力，通过建立深度合作打造大单品，以降低原材料及生产成本，提升综合毛利率。公司认为，积极拥抱新零售趋势是拓展差异化C端渠道的重要路径，而服务直营客户形成的核心能力将为新零售业务提供坚实支撑。

费用投放：长期资源投入保障竞争力，聚焦终端服务型经销商

关于费用投放的可持续性，管理层指出，食品行业依赖人口规模及客户对产品创新、品质与服务稳定性的需求，低价竞争不可持续，长期资源投入（尤其是产品品质保障与新品研发）是维持可持续盈利能力的关键。公司费用策略将结合渠道发展结构，重点投向服务终端渠道的经销商，以匹配客户需求及行业发展趋势。

总结

此次机构调研显示，千味央厨正通过渠道结构优化、产品创新及供应链精益化管理推动业绩改善，同时在经销商渠道调整与新零售布局上持续发力。尽管三季度净利润同比承压，但渠道改善与内部挖潜成效已逐步显现。未来，公司对终端服务型经销商的扶持及长期资源投入策略，或将成为其在行业理性竞争中实现可持续发展的重要支撑。

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