10月27日，迈克生物（300463.SZ）通过电话会议形式接待了创金合信基金管理有限公司、易方达基金、广发基金等18家机构调研。公司财务总监尹珊、董事会秘书史炜、销售总监崔文波就前三季度经营业绩、业务结构调整、政策影响及未来战略等问题与机构进行了深入交流。
调研基本信息
| 投资者关系活动类别 | 分析师会议 |
|---|---|
| 时间 | 2025年10月27日 10:00-11:00 |
| 方式 | 电话会议 |
| 参与单位 | 创金合信基金、同泰基金、富安达基金、易方达基金、长江证券(上海)资产管理有限公司、广发基金、中国人寿资产管理有限公司等18家机构 |
| 接待人员 | 财务总监尹珊、董事会秘书史炜、销售总监崔文波 |
前三季度业绩承压 结构化调整接近尾声
公告显示，迈克生物前三季度实现营收16.08亿元，归母净利润3710.67万元，同比均呈下降趋势，单季度指标仍面临压力。公司表示，政策对行业的影响尚未完全消除，结构化调整对财务数据的影响仍在但已趋于弱化，预计今年年底所有调整动作将接近尾声。
从业务结构看，代理产品前三季度收入3.32亿元，同比下滑30.4%，公司称未来可能存在剥离或变化，但影响将较小；自主产品前三季度收入12.76亿元，为营收主要构成部分。
试剂平台分化明显 自主仪器成增长亮点
分试剂平台来看，集采等政策影响下各板块表现分化：
| 业务板块 | 前三季度收入同比 | 销量同比 |
|---|---|---|
| 免疫试剂 | -13.34% | +6.02% |
| 生化试剂 | -27.17% | -5.44% |
| 临检试剂 | +2.08% | +21.06% |
免疫试剂收入下滑主要受传染病检测领域价格变化影响，销量仍保持增长；生化试剂下滑幅度较前期有所放缓；临检试剂则实现收入与销量双增长，其中销量增幅达21.06%。
作为公司“智慧化实验室”战略核心的自主仪器业务表现亮眼，前三季度销售收入大幅增长44.78%。公司强调，排除自主仪器不同销售模式影响后，自主产品试剂销售毛利率基本稳定在80%的水平，盈利能力确定性较强。
仪器出库和装机是试剂产出的先行指标。前三季度，公司主要流水线安装286条，累计达1177条。其中，生免流水线（LABAS MAX、LABAS S 9000）装机141条，累计363条；临检流水线（LABAS F 9000等）装机123条，累计624条。主要平台仪器出库方面，免疫仪器（i 6000、i 3000等）前三季度出库1220台（海外659台，90%为i 800），生化仪器出库118台。
政策影响逐步出清 海外市场加速拓展
针对行业政策影响，公司指出，集采对免疫试剂出厂价冲击明显，传染病、甲功、肿瘤检测价格同比分别降低23%、21%、15%，但销量端肿瘤检测增长30%、甲功增长20%，叠加自产原料优势及成本把控，相关毛利率变化仅约1%。生化试剂集采影响已较充分，预计明年基本出清。
海外市场方面，前三季度营收约1.5亿元，亚太区占比超50%，中东非占比超30%，欧洲和美洲各占近10%。业务以免疫（60%）和临检试剂为主，销售模式以仪器为主（占比60%以上）。公司表示，海外业务起步晚、基数小，增速维持在100%-200%，未来两到三年目标增速保持100%，后续将逐步推广高速仪器和流水线。
未来展望：智慧化实验室落地在即 明年业绩有望改善
公司表示，当前正推进“智慧化实验室”战略升级，相关投入期通常为1.5-2年，试剂产出将呈线性增长。预计明年下半年，随着智慧化实验室产品逐步落地，业绩将迎来改善。尽管面临市场内卷和前期投入压力，但公司认为这是穿越行业周期、把握结构性机会的必要策略，整体转型已基本到位。
本次调研未涉及未公开披露的重大信息。
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