特一药业集团股份有限公司（以下简称“特一药业”）于2025年10月24日通过电话会议形式接待了机构调研，国盛证券、华安证券、光大证券、富安达基金等27家机构参与。公司董事、财务总监、副总经理陈习良，董事会秘书许紫兰，证券事务代表徐少华就核心产品止咳宝片的渠道运营、线上线下销售策略、呼吸系统产品布局、销售费用控制等热点问题与机构进行了深入交流。
投资者活动基本信息
本次投资者关系活动类别为特定对象调研及其他电话会议，活动时间为2025年10月24日15:00-16:00，地点为电话会议，参与单位涵盖券商、基金、保险资管等27家机构，包括国盛证券、华安证券、光大证券、西南证券、申万宏源证券、浙商证券、山西证券、众安保险资管、富安达基金管理有限公司、中信资管、天治基金管理有限公司、创金合信基金管理有限公司、长江证券（上海）资产管理有限公司、华宝基金管理有限公司、和谐健康、上海东方证券资产管理有限公司、恒生前海基金管理有限公司、金科控股、益恒投资、招商证券资产管理有限公司、信达、中英人寿保险有限公司、安徽海富投资管理有限公司、国都证券股份有限公司、信达证券、东财医药、锦洋资产等。
核心产品止咳宝片：多规格精细化运营 3-5年冲击1亿盒目标
作为公司核心黄金单品，止咳宝片的渠道运营与未来规划成为机构关注焦点。公司介绍，目前止咳宝片针对不同规格实施分渠道、分线条精细化策略：36片/盒规格由自营团队直供全国头部及区域龙头连锁药店，已实现全国百强连锁全覆盖；24片/盒规格通过“推广服务商+指定配送商”模式覆盖终端，并依托销售流向数据制定区域营销方案；48片/盒规格聚焦线上渠道探索，600片规格则瞄准基层医疗机构拓展增量市场。
在渠道库存管理方面，公司当前整体渠道库存周转时间保持在30天以内，处于合理水平，并建立常态化监测机制动态优化补货策略。销量数据显示，截至本季度末，止咳宝片销量达4.35亿片，为2023年同期销量的64%，超额完成年初预期。公司明确，计划在营销体系改革完成后3-5年内，力争实现止咳宝片年销售量1亿盒目标，同步将药店渠道覆盖率提升至40%左右（该预测不构成业绩承诺）。
线上线下协同发力：线上团队扩容至12人 脑乐静胶囊销售额破1300万元
线上渠道已成为特一药业重要增长引擎。公司透露，线上销售团队已从初期2人扩充至12人，构建了覆盖B2C、O2O的运营体系。2025年前三季度，止咳宝片线上表现亮眼，其中O2O渠道在美团“呼吸系统止咳化痰”类目排名第八，同比、环比增速居品类TOP10品牌首位；B2C渠道阿里平台销售额同比、环比增幅显著，京东平台亦保持增长。
依托线上运营经验，公司已拓展脑乐静胶囊等新品线上布局，该产品自3月上线以来累计销售额突破1300万元，有望成为新的线上潜力单品。公司表示，将持续推进“线上线下深度协同”战略：线下强化终端覆盖与连锁合作，线上通过品牌精细化运营提升“特一”品牌认知，并借助O2O渠道数据反哺线下铺货策略，实现全域融合增长。
呼吸系统产品矩阵完善 聚焦三大战略方向
在呼吸系统领域，特一药业已构建覆盖止咳化痰、感冒、退热、咽喉肿痛等类别的产品组合，具体包括止咳化痰类的止咳宝片、小儿止咳糖浆等，感冒类的感冒灵颗粒等，退热类的布洛芬片、对乙酰氨基酚片等，以及咽喉肿痛类的蒲地蓝消炎片等。公司战略布局将聚焦三方面：一是深化止咳宝片市场渗透，拓展增量市场；二是推行“止咳宝+”组合营销，联动其他品类协同推广；三是优化产品结构，增强矩阵竞争力。
销售费用前三季度达2.36亿元 全年费用率预计35%
财务数据显示，2025年前三季度公司销售费用合计2.36亿元，较2023年、2024年全年分别增长35.5%、56.4%，主要因营销模式从经销商转为“自营+推广服务商”混合模式，自营团队扩张带动人员费用上升，以及品牌建设投入加大。具体构成中，营销推广费达2.09亿元，占总销售费用的88.5%。
| 项目 | 2025年1-9月（万元） | 2024年度（万元） | 2023年度（万元） |
|---|---|---|---|
| 工资及福利费 | 2,016.21 | 1,784.08 | 1,857.32 |
| 差旅费 | 201.32 | 187.03 | 152.73 |
| 营销推广费 | 20,908.20 | 12,529.58 | 14,729.20 |
| 办公类费用 | 145.19 | 138.72 | 155.06 |
| 其他费用 | 360.63 | 472.08 | 541.58 |
| 合计 | 23,631.57 | 15,111.49 | 17,435.89 |
公司表示，四季度将适度加强旺季推广，全年销售费用率预计保持在35%左右。未来随着销售规模扩大，销售费用率有望稳步下降，同时将动态优化投入结构，平衡品牌建设与成本管控。
皮肤病血毒丸蓄力增长 外延并购关注优质标的
对于另一重点潜力品种皮肤病血毒丸，公司介绍其2025年前三季度销售额约1500万元，与去年同期基本持平，主要因渠道建设仍在推进中。公司已组建独立的第三终端营销团队，重点推广该产品及降糖舒丸，并计划通过临床研究积累证据，强化专业认知，同时依托止咳宝片渠道资源实现协同覆盖。
在发展模式上，特一药业表示将坚持内生式增长与外延式发展结合：内生方面深化止咳宝片等核心品种市场开拓，外延方面积极关注与战略契合的优质标的，不排除通过并购或联合经营提升综合竞争力。
本次调研未涉及应披露重大信息，公司亦未提供相关演示文稿或文档附件。
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