2025年10月21日，江苏图南合金股份有限公司（以下简称“公司”）在公司会议室接待了特定对象调研活动。本次调研吸引了兴业证券、中银基金、招商基金、华泰保兴、华商基金、中金资管、广发证券、泉果基金、毅木资产、九方智投、国盛证券等11家机构参与。公司董事会秘书何剑及证券事务代表范路璐负责接待并回答了机构提问。

第三季度净利润环比下降：子公司收入确认周期致阶段性影响

针对机构提出的“2025年第三季度净利润环比下降的主要原因”，公司表示，第三季度实现归属于上市公司股东的净利润3039.28万元，环比有所下降。主要原因在于，公司全资子公司沈阳图南精密部件制造有限公司（“图南部件”）、沈阳图南智能制造有限公司（“图南智能”）中小零部件产量已较大提升，但产品从生产交付到收入确认存在一定周期，期间较高的运营成本导致子公司亏损增加，对公司第三季度整体盈利水平造成阶段性影响。

子公司自动化产线建设持续推进

在问及全资子公司图南部件、图南智能中小零部件自动化产线项目建设进展时，公司透露，图南部件“航空用中小零部件自动化加工产线建设项目”正在有序推进中。随着产量提升，子公司产能释放节奏成为市场关注焦点，尽管短期对利润形成压力，但长期有望为公司贡献增长动能。

存货余额7.50亿元同比增38%：在手订单备货驱动

调研中，机构重点关注了存货增长情况。数据显示，2025年第三季度期末公司存货余额达74953.10万元（约7.50亿元），较期初增长38.48%，较半年报期末增长33.19%。公司解释，主要因图南智能、图南部件根据在手订单情况合理安排生产备货，导致期末原材料、在产品、库存商品、发出商品账面余额均有较大增加。

17.50亿元在手订单无重大变化 收入确认按计划推进

关于《2025年半年度报告》披露的在手订单及收入确认预计情况，公司明确表示未发生重大变化。截至2025年6月30日，公司已签订合同但尚未履行完毕的履约义务对应收入金额为174978.14万元（约17.50亿元），其中55479.86万元（5.55亿元）预计2025年度确认，52998.27万元（5.30亿元）预计2026年度确认，66500.01万元（6.65亿元）预计2027年度确认。目前合同履行正常，各关键节点按计划推进。

产品聚焦航空发动机等领域 2025年毛利率总体平稳

公司介绍，主要产品包括铸造高温合金、变形高温合金、特种不锈钢等高性能合金材料及其制品，下游应用领域涵盖航空发动机、燃气轮机、石油化工等。销售定价采用成本加成方式，以电解镍等金属现货价格为基础上浮加工费，并结合市场行情、客户需求等因素调整。尽管受原材料价格波动影响部分产品单价可能波动，但公司通过成本控制及产品结构优化，预计2025年毛利率水平总体平稳。

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