9月5日，佳禾智能举办2025年中报业绩交流会，与广东正圆私募基金管理有限公司等68家机构就公司业务发展、市场策略等多个关键问题进行深入交流。公司副总经理兼董事会秘书夏平先生、财务总监刘东丹先生出席会议。

投资者关系活动关键信息

业务布局与市场策略

在业务战略方面，佳禾智能致力于平衡“大客户深度绑定”与“客户结构多元化”。公司表示，与大客户深度合作确保订单稳定，但也注重灵活调整策略以降低依赖。从业务线来看，今年上半年，以耳机为核心的传统声学产品仍是主要收入源，占总体营收81.18%。音箱业务占比4.25%，有所下降。而智能穿戴品类发展良好，营收占比升至10.08%，对应营收1.01亿元，同比增幅超28.76%，且毛利率高于耳机及音箱产品。

公司认为，智能穿戴设备将成为未来增长核心驱动力。该业务增速稳健，随着市场对AR/AI眼镜关注度提升，公司持续加大投入。

财务与运营分析

上半年毛利率下滑，主要受客户产品结构调整和市场竞争加剧影响。核心客户增加中低端产品线，高毛利高端机型比重降低，中低端产品定价下降幅度超成本降幅。

研发投入上，公司看好AR/AI智能眼镜潜力，全资子公司佳禾元启聚焦该领域，推动技术产业化。

在品牌发展上，收购拜雅后，将强化其在高端专业音频领域优势，巩固品牌形象。目前正在办理境外投资备案审批，财务并表时间待定。收购后拜雅将保持原管理团队运营，公司设定考核指标，未来强化业务协同。

公司智能硬件产品预留AI大模型接入端口，由客户选择模型，公司提供技术支持。越南工厂上半年产能利用率高，在关税规避上有积极作用，且与国内工厂成本差距缩小。核心原材料价格平稳，供应链国产化已完善。应收账款周转率提升，信用政策稳定，坏账风险低。为对冲关税影响，公司发挥多生产基地布局优势，与客户紧密沟通，取得积极进展。

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