2025年，中银中小盘成长混合（163818）实现本期利润15,733,824.32元，较2024年的-11,534,972.23元实现大幅扭亏为盈，同比增长236.3%。期末净资产52,606,366.10元，较2024年末的49,093,539.40元增长7.16%。基金份额净值从2024年末的2.013元上涨至2.778元，涨幅38.00%，显著跑赢同期业绩比较基准21.75%的收益率。

2025年，基金份额净值增长率为38.00%，同期业绩比较基准（中证700指数×80%+上证国债指数×20%）收益率为21.75%，超额收益16.25个百分点。分阶段来看，过去一年、六个月、三个月净值增长率分别为38.00%、28.25%、6.76%，均大幅跑赢基准。但长期表现仍显乏力，过去三年净值增长率仅1.87%，落后基准25.11%达23.24个百分点；过去五年增长率2.81%，落后基准13.62%达10.81个百分点。

管理人在报告中表示，2025年A股进入牛市行情，上证综指上涨18.41%，中小板综指上涨31.61%，创业板综指上涨49.57%。基金全年保持中高仓位，主要聚焦中小市值成长股，整体配置以成长均衡为基础，维持较高的泛科技板块持仓权重。上半年适当加强消费板块配置，下半年则增加周期板块 exposure。同时，基金积极对标业绩基准，控制跟踪误差，提升组合管理效果。

2025年，基金股票投资收益（买卖股票差价收入）达9,640,432.54元，较2024年的-10,199,837.48元实现扭亏为盈，同比增长194.5%，成为本期利润的主要来源。债券投资收益64,352.90元，较2024年的68,093.52元略有下降。公允价值变动收益6,380,937.01元，较2024年的-1,339,004.63元大幅改善，反映股票持仓估值提升。

2025年，基金当期应支付管理费585,747.05元，较2024年的616,752.38元减少5.04%；应支付托管费97,624.40元，较2024年的102,792.02元减少5.02%，费用下降主要因基金规模波动。应付交易费用期末余额59,501.34元，较2024年的84,481.44元减少29.59%；全年股票交易费用366,748.66元，较2024年的475,813.70元减少22.93%，反映交易活跃度有所下降。

截至2025年末，基金股票投资占基金资产净值比例90.39%，其中制造业持仓占比65.10%，信息传输、软件和信息技术服务业占比13.04%，采矿业占比3.85%。前十大重仓股中，信维通信（3.46%）、崇达技术（2.84%）、航宇科技（2.62%）位列前三，前十大合计占比24.67%，持仓较为分散。

前十大重仓股明细

期末基金份额总额18,937,821.50份，较期初的24,392,687.89份减少5,454,866.39份，净赎回比例22.37%。持有人户数2,678户，均为个人投资者，机构投资者持有份额占比仅0.058%。基金管理人从业人员持有118,392.98份，占总份额0.6252%，基金经理持有份额在0-10万份区间。

2025年，基金通过证券公司交易单元进行股票交易累计支付佣金211,242.03元。其中，浙商证券以60,058.43元佣金（占比28.43%）居首，兴业证券以45,770.74元（21.67%）次之，前两大券商合计占比50.1%。中信证券、国盛证券、国海证券紧随其后，佣金占比分别为13.88%、13.13%、10.52%。

管理人展望2026年，认为全球经济滞胀风险上升，国内将聚焦新质生产力与科技创新，政策保持“以我为主”。权益市场短期受地缘冲突压制风险偏好，但全年有望延续慢牛，重点关注人工智能、商业航天、新能源、资源品等方向。

风险提示：基金自2025年3月25日至8月24日连续超60个工作日资产净值低于5000万元，触发“迷你基金”预警；11月11日至12月23日再次连续超20个工作日净值低于5000万元。尽管管理人已承担迷你期间固定费用，但份额持续赎回可能加剧流动性压力，投资者需警惕规模过小导致的清盘风险及运作效率下降风险。

2025年中银中小盘成长混合凭借对中小盘成长股的精准布局，实现业绩大幅反弹，净值增长率38%显著跑赢基准。但基金规模持续缩水，年末份额不足1900万份，净资产仅5260万元，迷你基金风险凸显。未来需关注管理人在科技、新能源等领域的选股能力能否持续，以及规模下滑对运作的影响。投资者可逢低关注其在中小盘成长赛道的配置价值，但需警惕流动性风险。

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