华安聚嘉精选混合（A类：011251；C类：011252）2025年年报显示，基金全年实现净利润4.54亿元，较2024年的2.82亿元增长60.91%。但与此同时，基金规模显著缩水，期末净资产合计13.05亿元，较2024年末的21.88亿元减少40.35%；报告期末基金份额总额7.08亿份，较期初的15.79亿份减少55.14%，净赎回达8.7亿份。

2025年，该基金A类份额净值增长率33.27%，C类32.47%，同期业绩比较基准收益率为17.25%，超额收益分别达16.02和15.22个百分点。从长期表现看，自基金合同生效以来（2021年3月19日），A类累计净值增长率86.42%，C类81.15%，显著跑赢基准（-0.09%）。

基金管理人在报告中表示，2025年上证指数上涨18.41%，沪深300指数上涨17.66%，创业板综合指数上涨40.4%，行业方面有色金属、通信、电子表现较好。本基金主要抓住了传媒、有色金属、交通运输等行业的投资机会。

从交易数据看，基金全年股票交易活跃度显著提升，买入股票成本总额56.65亿元，卖出股票收入67.84亿元，分别较2024年增长46.3%和61.9%。其中，买卖股票差价收入4.15亿元，较2024年的0.75亿元激增451%，成为净利润增长的核心驱动力。

管理费与托管费同比下降

2025年基金管理人报酬2091.16万元，较2024年的2937.88万元下降28.82%；托管费348.53万元，较2024年的489.65万元下降28.82%，费用下降幅度与基金净资产缩水比例基本一致（净资产降40.35%），符合“管理费按前一日基金资产净值1.2%年费率计提”的合同约定。

交易费用激增71%

报告显示，期末应付交易费用322.18万元，较2024年末的188.45万元增长71.0%，主要因股票交易量扩大。全年股票交易佣金合计1266.86万元，其中通过关联方交易单元支付佣金110.84万元，占比8.75%（国泰海通96.22万元，国泰君安14.63万元）。

行业配置：制造业为主，港股持仓提升

期末股票投资中，制造业占基金资产净值比例48.62%，其次为信息传输/软件（5.65%）、金融业（3.20%）。港股通标的股票公允价值3.54亿元，占基金资产净值27.09%，较2024年的1.96亿元增长80.7%，主要配置能源（3.35%）、原材料（8.16%）、工业（7.17%）等板块。

前十大重仓股：云铝股份、五矿资源、恺英网络居前

前十大重仓股合计市值占基金资产净值比例约30%，集中度适中，但云铝股份单一持仓超5%，需警惕个股波动风险。

期末基金份额持有人总户数10.14万户，户均持有6986.73份。其中，个人投资者持有6.96亿份，占比98.31%；机构投资者仅持有0.12亿份，占比1.69%，持有人结构散户化特征明显，可能加剧申赎波动。

基金管理人从业人员持有262.67万份，占基金总份额0.37%，其中基金经理持有50-100万份，显示内部一定信心。

份额持续净赎回，规模缩水超五成

2025年A类份额净赎回5.02亿份，C类净赎回3.68亿份，合计净赎回8.7亿份，份额较期初减少55.14%。大规模赎回可能导致基金被迫卖出持仓，影响净值稳定性，需关注后续申赎情况。

管理人曾因合规问题被监管处罚

报告显示，基金管理人华安基金于2025年11月28日被中国证监会上海监管局采取责令改正、暂停受理固定收益类公募基金产品注册申请3个月的行政监管措施，涉及投资运作、合规内控、人员管理等问题。虽已完成整改，但需警惕权益投资运作的合规风险。

管理人在展望中指出，“电是人类之光，也是投资线索的源泉”，海外AI产业带动、能源供应变化加剧电相关产业供需不平衡；国际资源周转低效化推动要素价格重估；工业化与AI结合降低行业门槛，催生新产业机会；国内消费供需格局优化，细分子行业存在投资机会。建议投资者关注电力产业链、有色金属、AI应用、消费升级等方向。

华安聚嘉精选混合2025年业绩表现突出，超额收益显著，选股能力较强，管理人对电相关产业、要素重估等领域的判断具有参考价值。但需注意：（1）份额大幅赎回可能引发流动性风险；（2）管理人合规问题需持续跟踪；（3）制造业与港股持仓较高，需关注行业周期波动。建议投资者结合自身风险偏好，谨慎参与。

声明：市场有风险，投资需谨慎。 本文为AI大模型基于第三方数据库自动发布，不代表新浪财经观点，任何在本文出现的信息均只作为参考，不构成个人投资建议。如有出入请以实际公告为准。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。