期末净资产3080万元，较期初增长194%
报告期内（2025年6月25日-12月31日），中欧国证通用航空产业指数发起式基金（以下简称“本基金”）实现显著增长。合并A类与C类份额数据，期末净资产合计30,808,269.16元，较基金合同生效日（2025年6月25日）的期初净资产10,475,624.72元，增长20,332,644.44元，增幅达194.08%。其中，A类份额期末净资产19,906,749.41元，C类份额10,901,519.75元。
| 项目 | 金额（元） |
|---|---|
| 期初净资产（2025.6.25） | 10,475,624.72 |
| 期末净资产（2025.12.31） | 30,808,269.16 |
| 增长额 | 20,332,644.44 |
| 增长率 | 194.08% |
净利润方面，A类份额本期利润2,624,971.40元，C类份额1,009,632.72元，合计3,634,604.12元，主要来自股票投资收益及公允价值变动收益。其中，股票投资收益558,334.92元，公允价值变动收益3,111,816.39元，占总利润的99.1%。
基金份额净增147.68%，C类申购赎回均超3700万份
报告期内，基金份额总额从生效日的10,475,624.72份增至期末的25,947,087.64份，净增15,471,462.92份，增幅147.68%。分份额类型看：
C类份额申购赎回活跃度显著高于A类，反映个人投资者对短期交易的偏好（C类无申购费，按持有时间收取赎回费）。
| 份额类型 | 期初份额（份） | 申购份额（份） | 赎回份额（份） | 期末份额（份） | 净增份额（份） | 增幅 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| A类 | 10,301,610.82 | 10,465,708.36 | -4,009,212.03 | 16,758,107.15 | 6,456,496.33 | 62.68% |
| C类 | 174,013.90 | 37,784,604.92 | -28,769,638.33 | 9,188,980.49 | 9,014,966.59 | 5180.63% |
| 合计 | 10,475,624.72 | 48,250,313.28 | -32,778,850.36 | 25,947,087.64 | 15,471,462.92 | 147.68% |
A/C类净值增长率18.79%/18.64%，均跑输基准超4个百分点
本基金为指数型基金，业绩比较基准为“国证通用航空产业指数收益率×95%+银行活期存款利率（税后）×5%”。报告期内，基准收益率为23.25%，而基金A类份额净值增长率18.79%，C类18.64%，分别跑输基准4.46和4.61个百分点，跟踪偏离度高于合同约定的“日均跟踪偏离度绝对值控制在0.35%以内”目标（实际年化跟踪误差未披露，但阶段偏离度已显著）。
| 阶段 | A类净值增长率 | C类净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | A类偏离度 | C类偏离度 |
|---|---|---|---|---|---|
| 自合同生效起至今 | 18.79% | 18.64% | 23.25% | -4.46% | -4.61% |
| 过去六个月 | 15.62% | 15.49% | 15.96% | -0.34% | -0.47% |
| 过去三个月 | 8.79% | 8.72% | 8.96% | -0.17% | -0.24% |
基金管理人解释，跟踪偏离主要源于建仓期（合同生效后六个月为建仓期，报告期末刚结束）及市场波动导致的仓位调整。
管理费5.3万元，托管费1.06万元，费率符合合同约定
报告期内，基金当期发生管理费52,984.45元（对应年费率0.5%），托管费10,596.87元（年费率0.1%），销售服务费8,742.11元（仅C类收取，年费率0.25%），费用计提符合基金合同约定。其中，管理费中11,408.78元为支付给销售机构的客户维护费，占比21.53%。
| 费用类型 | 金额（元） | 年费率 | 备注 |
|---|---|---|---|
| 管理费 | 52,984.45 | 0.5% | 含客户维护费11,408.78元 |
| 托管费 | 10,596.87 | 0.1% | 成都银行收取 |
| 销售服务费 | 8,742.11 | 0.25% | 仅C类份额 |
股票投资占比88.92%，前三大重仓股合计占比11.32%
期末基金资产组合中，权益投资（全部为股票）占比88.92%，金额28,318,371.10元，符合合同“投资于股票的资产比例不低于基金资产的90%”的要求。前十大重仓股中，万丰奥威（维权）（002085）、中直股份（600038）、航天彩虹（002389）位列前三，公允价值分别为1,444,102元、1,022,479元、1,019,150元，合计占基金资产净值的11.32%。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 002085 | 万丰奥威 | 1,444,102.00 | 4.69% |
| 2 | 600038 | 中直股份 | 1,022,479.00 | 3.32% |
| 3 | 002389 | 航天彩虹 | 1,019,150.00 | 3.31% |
| 4 | 300045 | 华力创通 | 1,017,632.00 | 3.30% |
| 5 | 600316 | 洪都航空 | 997,520.00 | 3.24% |
行业分布方面，制造业（23,293,079.58元，占比75.61%）、信息技术业（2,741,821.60元，8.90%）、科学研究和技术服务业（1,764,719.92元，5.73%）为主要配置领域，与通用航空产业指数的行业构成基本一致。
机构持有A类份额59.67%，管理人固有资金占比38.54%
期末持有人结构显示，A类份额中，机构投资者持有10,000,000份，占比59.67%，其中基金管理人中欧基金以固有资金持有1000万份（承诺持有三年），占A类份额的59.67%、基金总份额的38.54%；个人投资者持有6,758,107.15份，占A类份额的40.33%。C类份额全部由个人投资者持有，户数3,520户，户均持有2,610.51份。
需注意的是，单一机构（管理人固有资金）持有比例达38.54%，若未来大额赎回可能引发流动性风险。此外，基金管理人从业人员未持有本基金任何份额，存在利益绑定不足的潜在风险。
| 份额类型 | 机构持有份额（份） | 占比 | 个人持有份额（份） | 占比 | 总份额（份） |
|---|---|---|---|---|---|
| A类 | 10,000,000.00 | 59.67% | 6,758,107.15 | 40.33% | 16,758,107.15 |
| C类 | 0.00 | 0.00% | 9,188,980.49 | 100.00% | 9,188,980.49 |
| 合计 | 10,000,000.00 | 38.54% | 15,947,087.64 | 61.46% | 25,947,087.64 |
管理人展望：2026年商业航天迎“资本-技术-星座”三重驱动
管理人在展望中指出，2026年通用航空产业将受益于军工内需外贸共振及商业航天突破：1.资本端：科创板“9号指引”为商业火箭企业打开上市通道，预计年内多家企业IPO，行业资金注入加速；2.技术端：国内可重复使用运载火箭将进行关键回收试验，长征十二号甲计划四季度尝试回收复用；3.需求端：“千帆星座”等低轨卫星星座进入规模化组网阶段，年发射需求超千颗，带动火箭制造与发射服务产能扩张。
风险提示：跟踪误差偏高与单一持有人依赖需警惕
投资机会：关注商业航天产业链核心标的
结合基金持仓及行业趋势，建议关注两类机会：1.火箭制造与发射：如洪都航空（600316）、中直股份（600038）等军工背景企业，受益于军贸订单与商业发射需求；2.卫星应用：如华力创通（300045）、航天宏图（688066）等，涉及卫星通信、导航及遥感领域，有望受益于星座组网后的应用场景落地。
（数据来源：中欧国证通用航空产业指数发起式证券投资基金2025年年度报告）
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