核心财务指标：净利润扭亏为盈 净资产小幅增长
本期利润与净利润：从亏损1.19亿到盈利3.31亿
2025年，摩根动力精选混合A、C类份额合计实现本期利润3.31亿元，较2024年的-1.19亿元实现扭亏为盈，同比增幅达377%。其中，A类份额本期利润2.96亿元，C类0.35亿元；2024年A类、C类分别亏损1.04亿元、0.16亿元。
净资产：规模微增4.57%至7.20亿元
截至2025年末，基金净资产合计7.20亿元，较2024年末的6.89亿元增长4.57%。其中，A类净资产5.88亿元，C类1.32亿元；2024年A类、C类净资产分别为6.12亿元、0.76亿元，A类净资产同比下降3.87%，C类增长72.17%。
基金净值表现：A/C类收益率超65% 大幅跑赢基准
份额净值增长率：A类66.17%，C类65.51%
2025年，摩根动力精选混合A类份额净值增长率为66.17%，C类为65.51%，同期业绩比较基准收益率仅16.25%，超额收益显著。过去六个月A类、C类收益率分别达59.16%、58.84%，过去一年波动率（标准差）为2.32%，高于基准的0.81%，体现较高的收益风险特征。
投资策略与运作：重仓新能源与AI 有色金属贡献突出
年度策略回顾：聚焦成长赛道 高仓位运作
基金全年维持高仓位配置，基于产业视角精选成长标的，重点布局新能源（风、光、电、储、氢）、先进制造（TMT、具身智能） 及有色金属板块。其中，有色金属板块（如华友钴业、紫金矿业）全年超配，成为净值增长的重要贡献来源；AI产业链中中国优势环节及受益板块亦获重点配置。
业绩表现：主动管理能力显著 超额收益达49%
业绩对比：跑赢基准49个百分点
A类份额净值增长率66.17%，较基准（16.25%）超额49.92%；C类超额49.26%。分阶段看，过去六个月A类跑赢基准43.62%，过去三个月跑赢0.97%，显示在结构性牛市中捕捉机会能力较强。
宏观与行业展望：看好AI、储能及制造业出海
管理人展望：2026年聚焦三大方向
管理人认为，2026年国内外宏观环境复杂，但稳增长政策及资本市场改革预期支撑乐观态度。重点关注：
1.AI产业链：技术革命演进超线性预测，关注用户增长与商业化闭环；
2.储能与锂电：储能需求爆发，电池材料供给格局优化，盈利修复具备持续性；
3.制造业出海：具备技术、成本、渠道优势的龙头企业。
费用分析：管理费、托管费双降 交易成本优化
管理费：从1.18亿降至0.77亿 降幅34.6%
2025年当期应支付管理费770.91万元，较2024年的1178.61万元下降34.6%。主要因基金规模下降及费率调整：2025年1月24日起，管理费率从1.50%/年降至1.20%/年。
托管费：同步降至0.20% 费用减少34.6%
托管费从2024年的196.43万元降至2025年的128.49万元，降幅34.6%，与管理费调整节奏一致（托管费率从0.25%/年降至0.20%/年）。
交易费用：买卖股票差价收入1.18亿 交易成本下降43.7%
2025年股票投资收益中，买卖股票差价收入1.18亿元（2024年为-1.80亿元），实现扭亏为盈。交易费用从2024年的421.10万元降至257.13万元，降幅43.7%，显示交易效率提升。
股票投资明细：制造业占比87.6% 前十大重仓集中度53.6%
行业配置：制造业独大 采矿业为辅
截至2025年末，股票投资中制造业占比87.61%（63.09亿元），采矿业占4.92%（3.54亿元），信息技术业占0.38%（0.27亿元），行业集中度较高。
前十大重仓股：东山精密、中际旭创领衔
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占净值比例 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 002384 | 东山精密 | 6.60亿元 | 9.17% |
| 2 | 300308 | 中际旭创 | 5.48亿元 | 7.61% |
| 3 | 300390 | 天华新能 | 4.15亿元 | 5.77% |
| 4 | 300750 | 宁德时代 | 4.07亿元 | 5.65% |
| 5 | 300502 | 新易盛 | 3.79亿元 | 5.26% |
| 6 | 002779 | 中坚科技 | 3.49亿元 | 4.85% |
| 7 | 002050 | 三花智控 | 2.55亿元 | 3.54% |
| 8 | 603799 | 华友钴业 | 2.52亿元 | 3.50% |
| 9 | 603119 | 浙江荣泰 | 2.40亿元 | 3.34% |
| 10 | 000408 | 藏格矿业 | 2.22亿元 | 3.08% |
前十大重仓股合计公允价值38.02亿元，占基金资产净值52.8%，集中度较高。
持有人结构：A类散户主导 C类机构占比81%
持有人户数与结构
| 份额级别 | 总户数（户） | 户均持有份额 | 机构持有 | 个人持有 |
|---|---|---|---|---|
| A类 | 32,791 | 5,849.72份 | 1.60% | 98.40% |
| C类 | 3,056 | 14,295.17份 | 81.44% | 18.56% |
| 合计 | 35,847 | 6,569.71份 | 16.41% | 83.59% |
A类份额以个人投资者为主，C类则以机构投资者为主，显示不同份额类别吸引差异化资金。
份额变动：A类赎回42% C类申购4% 总份额缩水37%
份额规模变化
| 项目 | A类份额（份） | C类份额（份） | 总份额（份） |
|---|---|---|---|
| 2024年末 | 331,601,709.03 | 42,001,479.42 | 373,603,188.45 |
| 2025年申购 | 65,062,464.73 | 67,817,451.99 | 132,879,916.72 |
| 2025年赎回 | -204,845,897.11 | -66,132,885.50 | -270,978,782.61 |
| 2025年末 | 191,818,276.65 | 43,686,045.91 | 235,504,322.56 |
A类份额全年净赎回1.39亿份，降幅42.15%；C类净申购168万份，增幅4.01%；总份额减少1.38亿份，降幅37.0%，显示A类散户资金大幅撤离。
风险提示与投资建议
风险提示
投资建议
佣金支付：前五大券商占比89.6%浙商证券居首
基金2025年股票交易佣金总额144.99万元，前五大券商（浙商证券、中信证券、申万宏源、国泰海通、天风证券（维权））合计佣金占比89.6%，交易集中度较高。其中，浙商证券成交金额8.73亿元，佣金38.04万元，占比26.2%。
注：本文数据均来自摩根动力精选混合型证券投资基金2025年年度报告，解读仅供参考，不构成投资建议。
声明：市场有风险，投资需谨慎。 本文为AI大模型基于第三方数据库自动发布，不代表新浪财经观点，任何在本文出现的信息均只作为参考，不构成个人投资建议。如有出入请以实际公告为准。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。
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