2025年，汇添富全球汽车产业升级混合(QDII)实现净利润10,426,808.01元，较2024年的-5,039,824.31元大幅扭亏为盈，同比增长263.0%。期末净资产合计61,855,332.61元，较2024年末的63,492,401.29元减少1,637,068.68元，降幅2.58%。

2025年，基金各份额净值增长率均跑输业绩比较基准（29.00%）。其中人民币A类份额净值增长21.00%，跑输基准8.00个百分点；人民币C类增长20.29%，跑输8.71个百分点；美元现汇/现钞份额增长23.75%，跑输5.25个百分点。

报告期内，基金优化持仓结构，加仓龙头车企以强化智能化竞争优势，同时减仓不具备成本传导能力的中小车企及零部件企业。组合配置上，美股以整车为主，A股以汽车零部件为主，认为A股零部件企业估值处于历史低位，且全球市场格局变化下中国企业有望实现“鲶鱼效应”。

策略上重点布局自动驾驶产业链：一是汽车芯片企业，受益于AI与服务器挤占芯片产能导致车规级芯片供应紧张，功率芯片、存储芯片需求激增；二是Robotaxi运营企业，预计2026年开启规模化运营，行业将从“测试验证”转向“商业变现”。

管理费与托管费：费率下调导致费用显著下降

2025年1月27日起，基金管理费年费率从1.80%降至1.20%，托管费从0.35%降至0.20%。当期管理费735,277.24元，较2024年的1,441,934.29元下降48.99%；托管费124,761.52元，较2024年的280,376.15元下降55.50%。

交易费用：股票交易活跃，费用同比增32%

2025年股票买卖交易费用94,326.22元，较2024年的71,485.70元增加32.0%，主要因报告期内股票交易量上升（买入成本27,562,590.83元，卖出收入48,932,724.86元）。

2025年，基金股票投资收益3,329,293.77元，其中买卖股票差价收入3,028,190.12元，较2024年的-6,329,238.63元实现大幅扭亏，同比增长147.8%；股利收益301,103.65元，较2024年的439,534.48元下降31.5%。

期末前十大重仓股合计占基金资产净值比例46.3%，特斯拉（TSLA US） 以5,689,785.48元持仓居首，占比9.20%；其次为禾赛科技（HSAI US，5.09%）、长城汽车（2333 HK，4.47%）。行业分布上，可选消费（65.61%）、工业（7.45%）、信息技术（6.98%）为主要配置方向，反映基金对汽车智能化、零部件全球化的布局。

2025年基金总申购份额41,380,765.92份，总赎回份额52,438,708.73份，净赎回11,057,942.81份，期末份额总额41,324,669.91份，较2024年下降19.22%。持有人结构中，个人投资者持有100%份额，机构投资者未参与，户均持有份额4,781.29份。

管理人认为，2026年全球汽车行业将呈现“低增长、高分化”特征，中国新能源汽车渗透率及出口有望再创新高。行业核心变量为汽车芯片价格持续攀升，因AI与汽车行业产能竞争、车规级芯片供给短缺及智能化需求激增。重点关注三大领域：1.全球核心汽车芯片企业（MCU、存储芯片、功率芯片龙头）；2.具备芯片自主替代能力的汽车电子企业；3.具备成本传导能力的豪华车品牌。

同时，全球汽车智能化进程进入拐点，自然语言处理模型解决边缘场景问题，算力成本下降推动激光雷达等设备普及，硬件成本降低将加速智能驾驶技术渗透。

1. 业绩跑输基准风险：2025年各份额均跑输业绩比较基准，需关注管理人行业配置与个股选择能力。
2. 份额持续缩水风险：基金成立以来份额累计下降84.4%（从2022年成立时的2647万份降至413万份），规模过小可能影响运作效率。
3. 管理人合规风险：2025年11月，基金管理人汇添富基金因“合规内控、投资运作”等问题被中国证监会上海证监局采取“责令改正”行政监管措施，需关注后续整改效果。

• 长期投资者：可关注基金在汽车芯片、智能化产业链的布局，若2026年行业拐点兑现，龙头标的或有估值修复机会。
• 短期投资者：需警惕份额缩水导致的流动性风险及业绩持续跑输基准的可能性，建议观望为主。
• 风险偏好较低者：美元份额表现优于人民币份额，可考虑通过美元现汇/现钞份额分散汇率风险。

（数据来源：汇添富全球汽车产业升级混合(QDII)2025年年度报告）

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