2025年东海数字经济混合发起式基金（以下简称“东海数字经济”）业绩表现亮眼，净利润与基金份额实现跨越式增长，但净值增长仍跑输业绩比较基准。主要财务指标显示，基金全年净利润达216.67万元，较2024年的26.67万元增长608%；期末净资产1.92亿元，较2024年的1.11亿元增长72.5%。其中，C类份额表现尤为突出，全年净申购529.94万份，份额总量从66.43万份增至596.37万份，增幅高达798%。

主要会计数据对比（单位：元）

2025年，东海数字经济A类份额净值增长率16.85%，C类16.38%，均低于业绩比较基准的19.84%，差距分别为2.99个百分点和3.46个百分点。从长期表现看，自2023年8月成立以来，A类累计净值增长率19.22%，C类18.01%，而基准累计收益达31.85%，差距进一步扩大至12-14个百分点。

基金净值增长率与基准对比（%）

管理人在年报中表示，2025年数字经济赛道在政策加码下迎来增长机遇，基金围绕中证数字经济主题指数实施动态优化配置，重点布局算力基础设施、AI应用及数字化转型领域。从股票投资组合看，前十大重仓股合计占基金资产净值的38.9%，集中度较高，前三大重仓股东方财富、中芯国际、海光信息占比均超4.8%。

期末前十大重仓股（单位：元）

2025年基金管理费支出16.69万元，较2024年的11.43万元增长46%，与净资产增长72.5%基本匹配（管理费按前一日资产净值1.2%年费率计提）。托管费2.78万元，较2024年的1.91万元增长46%，符合0.2%年费率标准。值得注意的是，应付交易费用从2024年末的2.87万元降至0.13万元，降幅达95.5%，或与股票交易活跃度下降有关。

主要费用变动（单位：元）

2025年基金股票投资收益（买卖差价）达114.17万元，较2024年的-14.47万元实现扭亏为盈，同比增长890%，成为利润增长的核心驱动力。全年股票买入成交6556.92万元，卖出成交6270.42万元，换手率约450%（按股票资产均值计算）。此外，股利收益4.50万元，较2024年的9.88万元下降54.5%，或受持仓结构调整影响。

报告期内，基金通过关联方东海证券（基金管理人股东）交易单元进行股票交易1901.79万元，占股票总成交额的14.83%，支付佣金8860.41元，占佣金总额的14.17%。从整体佣金支付看，广发证券（43.51%）、国海证券（42.32%）为主要交易券商，三家合计占比超99%，交易集中度较高。

券商交易单元佣金分配（单位：元）

期末基金总持有人1842户，户均持有8757.81份。其中，A类份额机构持有1000.11万份，占比98.36%，个人仅占1.64%；C类份额全部由个人持有。报告特别提示，存在单一投资者持有份额超20%的情况，若该投资者大额赎回可能引发流动性风险。此外，基金管理人从业人员仅持有5245.68份，占比0.0325%，内部持有比例较低。

管理人认为，2026年“人工智能+”行动与数字经济政策将持续推动行业增长，算力、模型、应用三大环节协同发展将催生新一轮生产力革命。基金将继续聚焦技术变革核心环节，挖掘具备持续创新能力与商业化落地能力的企业。但需注意，基金成立以来长期跑输基准，投资者需关注策略有效性及市场波动风险。

1. 业绩不及基准风险：过去一年及成立以来净值增长持续跑输业绩比较基准，需警惕主动管理能力不足风险。
2. 流动性风险：A类份额机构持有高度集中，单一投资者大额赎回可能导致净值波动。
3. 持仓集中度风险：前十大重仓股占比近40%，个股波动对基金净值影响较大。
4. 政策与市场风险：数字经济行业受政策调控及技术迭代影响较大，若行业增速不及预期可能影响基金表现。

（数据来源：东海数字经济混合型发起式证券投资基金2025年年度报告）

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