宏利中证主要消费红利指数型证券投资基金（简称“宏利消费红利指数”）2025年年度报告显示，基金全年实现净利润27,088,229.45元，较2024年的-21,108,396.70元实现扭亏为盈。期末净资产达1,145,464,681.24元，较上年度末的880,130,247.49元增长29.0%；报告期末基金份额总额724,506,116.55份，较上年度末的575,927,890.40份增长25.8%，规模显著扩张。

主要财务指标对比（单位：元）

2025年，基金各份额类别净值表现分化。A类份额净值增长率3.53%，C类3.27%，均跑赢同期业绩比较基准收益率1.27%；I类份额于2025年6月5日增设，截至年末净值增长率-1.03%，跑赢同期基准收益率-2.00%，超额收益0.97%。

2025年基金份额净值增长率与基准对比

基金作为被动指数型产品，严格采用完全复制法跟踪中证主要消费红利指数。2025年操作中，增加了轻工制造、基础化工、电力设备及新能源行业配置，同时减少农林牧渔、食品饮料、电子行业配置，以适应标的指数成份股调整。管理人强调“严控跟踪误差，均衡配置基本面因子”，通过纪律性操作实现对基准的紧密跟踪。

2025年基金投资收益结构显著改善：
-股票投资收益：买卖股票差价收入913,387.84元，较2024年的-93,588,064.89元实现扭亏为盈；
-股利收益：29,432,911.71元，占投资收益总额的94.9%，成为利润主要来源；
-债券投资收益：625,936.46元，以利息收入为主。

投资收益构成（单位：元）

• 管理人报酬：4,868,274.49元，按基金平均资产净值0.5%年费率计提，与净资产增长29%基本匹配；
• 托管费：973,654.87元，按0.1%年费率计提，同步增长28%；
• 交易费用：股票买卖交易费用616,146.52元，占股票成交金额（793,771,697.25元）的0.078%，交易成本处于合理水平。

期末股票投资占基金资产净值的93.43%，前十大重仓股以食品饮料、农林牧渔等消费细分龙头为主，合计持仓公允价值395,234,363.24元，占净值比例34.5%。其中，中粮糖业（4.13%）、双汇发展（3.94%）、梅花生物（3.06%）为前三大重仓股。

前十大重仓股明细（单位：元）

期末基金总持有人户数72,827户，户均持有9,948.32份。其中：
-个人投资者：持有625,950,770.90份，占比86.40%；
-机构投资者：持有98,555,345.65份，占比13.60%；
-I类份额：机构持有比例高达90.55%，显示机构对低费率份额的偏好。

风险提示

1. I类份额短期波动：I类份额成立时间较短（2025年6月5日），净值增长率-1.03%，需关注建仓期波动风险；
2. 行业配置调整风险：减少食品饮料等传统消费配置，增加电力设备等成长板块，或面临短期跟踪误差扩大风险；
3. 管理人合规风险：基金管理人宏利基金于2025年7月因外汇登记问题被外汇局警告并罚款7万元，虽已整改，但需关注内控有效性。

投资机会

1. 消费红利策略优势：基金跟踪中证主要消费红利指数，兼顾消费行业稳定性与高股息特征，长期配置价值凸显；
2. 量化投资环境改善：管理人提到A股成交量上升降低交易成本，利好指数基金跟踪效率提升；
3. 政策与市场情绪支撑：管理人对后市乐观，政策支持与盈利质量改善或推动消费板块估值修复。

• 份额变动：全年净申购148,578,226.15份，其中A类净申购102,665,268.27份，C类净申购43,671,917.40份，I类净申购2,241,040.48份，显示投资者对消费主题基金的持续关注；
• 交易单元：股票交易集中于中信建投（50.53%）和招商证券（49.47%），佣金合计260,812.16元，占股票成交金额的0.039%，交易渠道集中度较高，需关注潜在流动性风险。

宏利消费红利指数2025年实现规模与利润双增长，净值表现跑赢基准，消费行业配置优化为长期收益奠定基础。投资者可关注其高股息属性与消费行业复苏机会，但需警惕短期波动及管理人合规风险。

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